Neoclouds de IA perdem o brilho, IPOs ficam paralisados e ações afundam

Autoria: Bloomberg Television · Assistir no YouTube

Vídeo de autoria do canal indicado, não da IANIA; todos os direitos pertencem ao criador. Transcrição, resumo e tradução gerados automaticamente; o conteúdo no idioma original é preservado na versão em idioma original.

Idioma original: inglês

Vídeo original: AI Neoclouds Lose Their Shine, Stalling IPOs and Sinking Stocks · Canal: Bloomberg Television · 03:13 · Assistir no YouTube

Tópicos: Infraestrutura e hardware de IA, Mercados e economia, Open source e ecossistemas de software

Resumo

O aumento do custo de capital e dos custos de operação pressiona as empresas de neocloud que assinaram contratos de longo prazo com preços fixos. Embora a demanda por tokens de IA continue forte e haja visibilidade de receita, a concorrência open source reduz os preços, criando pressão dos dois lados. Investidores têm vendido ações de empresas que alugam GPUs, especialmente quando percebem qualquer nível de alavancagem. A volatilidade também levou algumas empresas a recuar de seus IPOs, enquanto as vendas a descoberto permanecem ativas.

Pontos-chave

O custo de capital, os chips e outros componentes de data centers ficaram mais caros.
Contratos de três a cinco anos com preços definidos podem dificultar a resposta à alta dos custos.
Empresas de neocloud destacam seus backlogs e a visibilidade de crescimento da receita.
A demanda por tokens de IA permanece forte.
A concorrência open source está reduzindo os preços dos tokens.
A escala dos hyperscalers pode ajudá-los a absorver aumentos de custos.
Investidores estão vendendo ações de empresas que alugam GPUs quando percebem sinais de alavancagem.
Algumas empresas recuaram de seus IPOs em meio à volatilidade, e há intensa atividade de venda a descoberto.

Capítulos

Início	Capítulo	Resumo
00:00	Custos crescentes e contratos de longo prazo	A alta do custo de capital e dos insumos pressiona empresas que firmaram contratos de três a cinco anos com preços definidos.
01:04	Demanda forte, preços sob pressão	Apesar do backlog e da procura por tokens de IA, a concorrência open source reduz os preços enquanto os custos aumentam.
02:10	Alavancagem e volatilidade nas ações	Investidores vendem ações de empresas que alugam GPUs diante de sinais de alavancagem e do aumento do custo de capital.
02:42	Recuo de IPOs e vendas a descoberto	Algumas empresas recuaram de seus IPOs em meio à volatilidade, enquanto vendedores a descoberto seguem ativos.

Citações

Os hyperscalers conseguem lidar com isso porque têm a escala a seu favor. — 00:32

A alta demanda continua muito forte. — 01:04

Há duas forças negativas atuando aqui. — 01:36

Mesmo um indício de alavancagem faz os investidores venderem suas ações. — 02:10

Algumas empresas recuaram de seus IPOs. — 02:42

Conceitos e entidades

neoclouds (conceito): Empresas de infraestrutura de nuvem voltadas a fornecer capacidade computacional para cargas de trabalho de IA.
hyperscalers (conceito): Grandes provedores de nuvem cuja escala pode ajudá-los a lidar com o aumento dos custos.
cost of capital (conceito): Custo de obter recursos financeiros, apontado na conversa como um risco crescente para as empresas.
GPU rental (conceito): Modelo de negócio de alugar GPUs, associado às empresas cujas ações foram pressionadas.
open source competition (conceito): Concorrência de alternativas open source, citada como um fator que reduz os preços dos tokens.
IPO (conceito): Oferta pública inicial de ações; algumas empresas decidiram recuar diante da volatilidade.
short selling (conceito): Estratégia de venda a descoberto, descrita como bastante ativa no mercado.

Tradução completa (pt-BR)

00:00 Sabemos que o custo de capital subiu. Os rendimentos dos títulos do Tesouro e tudo mais. Os custos de empréstimo subiram. E, para algumas dessas empresas que fizeram contratos de três a cinco anos, nos quais fixaram os preços, os investidores estão perguntando: certo, seus custos, os custos dos insumos, estão subindo, mas vocês já assinaram um contrato de três a cinco anos que define quanto vão cobrar do cliente. Então, como lidam com essa situação, que é a situação em que muitas das neoclouds se encontram, porque

00:32 elas acharam que isso ajudaria a dar mais previsibilidade à receita, sabe, ao assinar contratos de três a cinco anos. Mas, de repente, o custo de capital… Tudo subiu, não só os chips, mas tudo o que entra no data center. E é aí que os hyperscalers conseguem lidar com isso, porque, obviamente, têm a escala a seu favor. Mas, para algumas dessas entidades, acho que isso põe em dúvida o próprio modelo de negócios. Então, cabe ao CFO responder a isso? Sim, acho que sim. É uma questão para a equipe de gestão. É. E como elas estão respondendo?

01:04 Bem, no momento, elas continuam apontando para o fato de que têm uma carteira de pedidos que se estende por cerca de cinco anos. Têm alta visibilidade de crescimento da receita. E, veja, a demanda continua muito forte. Uma coisa que sabemos é que todo mundo quer usar esses tokens de IA. Nada mudou nesse aspecto. A outra dinâmica é o token. Os preços vêm caindo porque há mais concorrência de open source. Então, de repente, você é atingido pelos dois lados. Seus custos estão subindo e o preço dos seus tokens está caindo porque

01:36 há mais concorrência de open source. Então, embora todas as tendências de demanda sejam saudáveis, há duas forças negativas em ação aqui, e é por isso que estamos vendo tanta volatilidade. Então, o que devo concluir disso? John Tucker deveria estar cobrindo esse IPO coreano a manhã toda. Elyse. É isso? Sim. Bell e Ellis. Obrigado. Você não vê isso com muita frequência. E, se alguém estava procurando um canário na mina de carvão, será que isso pode ser um sinal? Ah, certo. Bem, acho que tudo está sendo tratado da mesma forma agora, sabe, qualquer empresa de data center que atue no

02:10 ramo de alugar GPUs. É como se você tivesse alavancagem. Mesmo que haja só um indício de alavancagem, os investidores simplesmente vendem suas ações sem sequer olhar para os fundamentos, em mais um evento grandioso. Sob essa perspectiva, não me surpreende ver essas grandes reações, sabe, quedas de 30%, quando você não deixou de cumprir nenhuma meta trimestral nem houve qualquer mudança fundamental. Mas esse é o mercado em que estamos, em termos de alavancagem e do custo de capital. Acho que esse é o maior risco

02:42 neste momento. Fico meio surpreso que eles realmente tenham aberto o capital. Por que você acha que fizeram isso? Quer dizer, embora não seja nos EUA, é uma operação global que eu considero uma negociação global. Sim, é. E foi por isso que algumas empresas recuaram e cancelaram seus IPOs. Então, elas acharam que conseguiriam, sabe, resistir a toda a volatilidade. E estavam dando visibilidade suficiente aos investidores para que comprassem as ações. Mas, aparentemente, isso não aconteceu. E há muitas vendas a descoberto acontecendo

03:13 agora também. Então, é preciso lembrar que os vendedores a descoberto são muito ativos quando se trata disso.

Transcrição original

[00:00] We know the cost of capital has gone up. The Treasury yields and everything. Borrowing costs have gone up. And for some of these companies that did, you know, 3 to 5 year contracts where they locked in pricing. Investors are asking, okay, your costs uh, input costs are going up, but you have already, uh, signed a 3 to 5 year contract in terms of how much are you going to charge the customer? So how do you handle that situation, which is the situation that curve in a lot of the neo clouds are in, because

[00:32] they thought it was helping their revenue visibility, you know, signing three five year contracts, but suddenly cost of capital. Everything has gone up, not just the chips, but everything that goes inside the data center. And so that is where the hyperscalers can handle it, because they obviously have the scale on their side. But for some of these entities, I think that puts a question mark around just the business model. Is that a cfo’s job to answer that then? Uh, yeah, I think so. It’s just a management teams question. It is. And how are they answering that?

[01:04] Well, so right now they keep pointing to the fact that they have a backlog which is like five years out. They have, uh, high revenue growth, visibility. And look, the high demand is still very strong. One thing we know is everyone wants to use these AI tokens. Nothing has changed on that front. The other dynamic is the token. Pricing has been going down because there’s more open source competition. So suddenly you’re hit on both fronts. Your costs are going up and then your token pricing is coming down because

[01:36] there is more open source competition. So even though all the demand trends are healthy, it’s just there are two negative forces at play here, and which is why you’re seeing so much volatility. So what do I take away from this. John Tucker should be reporting on all morning this Korean IPO. Elyse. Is that. Yeah. Bell and Ellis. Thank you. Um, you don’t see that very often. And if anybody was looking for a canary in a coal mine, might this be something? Oh, right. Now, I think everything is being treated the same way in terms of, you know, any data center company that is in the

[02:10] business of renting GPUs. It’s like if you have got leverage. Even a hint of leverage. Investors are just selling your stock without even looking at your fundamentals in a grand another event. So from that perspective, I am not surprised to see, you know, these uh, uh, big reactions, you know, 30% drawdown, uh, when when you haven’t missed any quarter or fundamentally, nothing has changed. But that’s the market we are in in terms of, uh, leverage and just the cost of capital. I think that’s the biggest, uh, risk

[02:42] right now. I’m kind of surprised that they actually went public. Why do you think they did that? I mean, even though it’s not in the U.S., but this is a global that I trade as a global trade. Yeah, it is. And so that’s where a couple of the companies did pull back their IPO. So, uh, they, they thought they could, uh, you know, withstand, uh, all the volatility. And they were giving enough visibility to their investors to, you know, buy in, uh, to, uh, you know, the stock. But, uh, apparently that didn’t happen. And there’s a lot of short selling going

[03:13] on right now as well. So you have to remember, the short sellers are very active when it comes to this.