Recuperação moderada das ações de tecnologia da Ásia mostra que persistem dúvidas sobre IA

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Idioma original: inglês

Vídeo original: Asia Tech’s Muted Rebound Shows AI Doubts Persist: Market Analysis · Canal: Bloomberg Television · 02:36 · Assistir no YouTube

Tópicos: Infraestrutura e hardware de IA, Mercados e economia

Resumo

Uma recuperação tímida das ações na Coreia do Sul, em Taiwan e no Japão não dissipou as dúvidas dos investidores sobre a volatilidade ligada à IA. O mercado já não avalia apenas o ciclo de investimentos em infraestrutura: também questiona como esses gastos serão financiados e se haverá demanda por IA além das próprias empresas que investem no setor. Nos Estados Unidos, a reação do mercado às falas de Powell foi influenciada por ele não ter adotado um tom mais agressivo após dados de inflação acima do esperado. Na Indonésia, as ações caíram cerca de 11%, em meio à possibilidade de uma mudança na classificação do país pela MSCI, enquanto a concentração dos mercados emergentes em países ligados à tecnologia dificulta evitar a exposição ao setor de IA.

Pontos-chave

A alta moderada das ações de tecnologia asiáticas não convenceu investidores de que a volatilidade ligada à IA terminou.
O mercado considera que os gastos de capital, por si só, já não determinam o rumo das ações relacionadas à IA.
Investidores estão atentos ao financiamento dos investimentos em IA e à demanda externa ao ciclo de gastos das próprias empresas do setor.
Após dados de CPI e PPI acima do esperado nos Estados Unidos, Powell não adotou um tom explicitamente agressivo, reduzindo expectativas de altas de juros pelo Fed.
A probabilidade de uma alta de juros em outubro caiu de cerca de 25% para aproximadamente 15%.
As ações da Indonésia caíram cerca de 11%, a maior queda desde a crise financeira asiática.
A MSCI considerava reclassificar a Indonésia, retirando-a do status de mercado emergente e colocando-a em uma categoria separada.
A concentração dos índices de mercados emergentes em Coreia do Sul, Japão, China e Taiwan torna difícil evitar a exposição ao setor de IA.

Capítulos

Início	Capítulo	Resumo
00:00	Recuperação tímida das ações asiáticas	A alta moderada na Coreia do Sul, em Taiwan e no Japão não basta para afastar os receios sobre a volatilidade das ações ligadas à IA.
00:31	Financiamento e demanda por IA	O mercado se preocupa com o financiamento dos investimentos em IA e com a demanda que existe além do ciclo de gastos das próprias empresas do setor.
01:01	Inflação nos EUA e expectativas de juros	Após dados de inflação acima do esperado, a ausência de um tom mais agressivo de Powell contribuiu para reduzir as expectativas de altas de juros.
02:04	Queda das ações da Indonésia	A forte queda das ações indonésias e a possível reclassificação pela MSCI se somam à dificuldade de investidores de mercados emergentes evitarem a exposição à IA.

Citações

Não acho que uma recuperação bastante moderada hoje vá convencer os investidores de que a volatilidade que vimos nas ações ligadas à IA acabou. — 00:00

O mercado sabe que os gastos de capital são realmente fortes. O que preocupa é o financiamento e também qual será a demanda externa por IA. — 00:31

O fato de ele não ter adotado um tom abertamente agressivo reduziu novamente algumas expectativas de altas de juros pelo Fed. — 01:32

Vimos as ações indonésias caírem cerca de 11%, a maior queda nesse mercado desde a crise financeira asiática. — 02:04

Conceitos e entidades

AI trade (conceito): Expressão usada para se referir aos investimentos e às posições de mercado ligados às expectativas sobre a inteligência artificial.
capex cycle (conceito): Ciclo de gastos de capital das empresas, que inclui os investimentos em infraestrutura para IA.
Samsung (empresa): Empresa cujos resultados preliminares são citados como um sinal positivo para o setor.
ASML (empresa): Empresa cujos resultados são mencionados entre os dados positivos para o setor de tecnologia.
TSMC (empresa): Fabricante de semicondutores cujos resultados são citados na discussão sobre investimentos em IA.
Powell (pessoa): Presidente do Federal Reserve mencionado na discussão sobre inflação e expectativas de juros.
Federal Reserve (empresa): Banco central dos Estados Unidos, cujas decisões sobre juros influenciam os mercados.
MSCI (empresa): Provedora de índices que avaliava uma possível mudança na classificação de mercado da Indonésia.
CPI (conceito): Índice de preços ao consumidor dos Estados Unidos, citado como tendo vindo acima do esperado.
PPI (conceito): Índice de preços ao produtor dos Estados Unidos, também citado como acima do esperado.

Tradução completa (pt-BR)

00:00 O que concluímos? Quer dizer, certo, as ações na Ásia estão se recuperando um pouco, os contratos futuros parecem um pouco mais estáveis na Europa e nos EUA para o pregão de hoje, mas o que concluímos sobre a IA nesta semana, na sua opinião? >> Sim, acho que Neil colocou muito bem. Depois da intensidade das vendas que vimos nesta semana, não acho que uma recuperação bastante moderada hoje na Coreia, em Taiwan e no Japão vá convencer os investidores de que a volatilidade que vimos nas operações ligadas à IA acabou. E

00:31 acho que Neil aludiu muito bem a isso: estamos passando do ponto em que o ciclo de despesas de capital, por si só, determina para onde vão as operações ligadas à IA. Tivemos bons números preliminares da Samsung. Vimos bons números da ASML e da TSMC, mas o mercado sabe que os gastos com despesas de capital estão muito fortes. O que preocupa são os componentes de financiamento e também qual é a demanda externa por IA. Como é a demanda fora

01:01 desse tipo de componente circular do ciclo de despesas de capital? Então, acho que isso certamente está levando a certa apreensão com as operações ligadas à IA. >> [fungada] >> David, acabamos de receber um dado de CPI acima do esperado e um dado de PPI acima do esperado nos Estados Unidos. Devíamos esperar que o presidente Powell falasse sobre isso? Ele não falou. Posso concluir algo do fato de ele não ter falado? >> Acho que é exatamente isso. Acho que o que o mercado reagiu foi

01:32 ao fato de que, depois de relatórios de CPI e PPI mais altos do que o esperado, ele não se manifestou de forma tão explicitamente agressiva. Isso foi o que realmente reduziu novamente algumas dessas expectativas de aumento dos juros pelo Fed, principalmente em outubro, que já haviam caído bastante, chegando a cerca de 25%, e agora estão em torno de 15%. Então, acho que foi isso que se refletiu nos ativos de risco. Não acho que tenha sido especificamente o que ele disse. De muitas maneiras, ele não disse muita coisa. Então, acho

02:04 que foi nisso que os mercados realmente reagiram. >> David, o que está acontecendo na Indonésia agora? >> Sim, foi um ano muito difícil para os ativos indonésios até hoje. E, hoje, vimos as ações indonésias caírem cerca de 11%. Essa foi a pior queda que vimos nesse mercado desde a crise financeira asiática. E isso, claro, também afetou a moeda. Isso é um reflexo do fato de a MSCI ter divulgado que estava considerando rebaixar a classificação do país, tirando-o não só da categoria de mercados emergentes para a de mercados de fronteira, mas também colocando-o nessa categoria separada.

02:36 Então, acho que a principal conclusão é que os investidores em mercados emergentes têm pouquíssimos lugares para onde ir. Sabe, 70% do índice de mercados emergentes está na Coreia do Sul, no Ja- e na China, e em Taiwan. Então, é difícil escapar das operações ligadas à IA, com certeza.

Transcrição original

[00:00] What have we established? I mean, okay, so stocks in Asia bouncing a little bit, futures look a little bit more stable in Europe and the US for today’s session, but what have we established about AI this week, do you think? >> Yeah, I mean, I think Neil put it very well. I mean, after the depth of selling we’ve seen this week, I don’t think, you know, a fairly muted bounce today across Korea, Taiwan, and Japan is is going to convince investors that you know, the volatility that we’ve seen in the AI trade is is is over. And

[00:31] and I think Neil alluded to it very well that you know, we’re moving past the point where, you know, the the capex cycle alone is dictating where the AI trade goes. I mean, we had good preliminary numbers from Samsung. We’ve seen good numbers from ASML and TSMC, and but the market knows that the capex spend is really strong. What they’re concerned about is the financing component and and then also, you know, what does exogenous demand look like for AI? What does demand look like outside

[01:01] of this sort of circular component of the capex cycle? So, I think that’s what is certainly leading to some of the jitters on the AI trade. >> [snorts] >> David, we just had a hot CPI print, a hot PPI print out of the United States. Should we have expected Chair Powell to talk about that? He didn’t. Can I take anything away from the fact that he didn’t? >> I think that’s exactly it. That I I I think what the market reacted to was

[01:32] after hotter than expected CPI and PPI reports, that the fact that he didn’t come out as overtly hawkish, that’s what really dialed back again some of those expectations for for Fed rate hikes, particularly in October, which had already come down quite significantly, coming in around 25% and now we’re down to really kind of 15%. So, I think that’s what really kind of was reflected across risk assets. I I don’t think it was specifically, you know, what he said. You know, in many ways he didn’t say very much at all. And and so I think

[02:04] that’s what markets really kind of reacted to. >> David, what’s going on in Indonesia right now? >> Yeah, I mean, it’s it’s it’s been a very difficult year for Indonesian assets uh coming into today. And then of uh we saw Indonesian stocks sell off uh just about 11%. Uh that’s the worst sell off we’ve seen in in that market since the Asian financial crisis. And that of course spilled over to the currency as well. Uh and this is reflected back from uh the MSCI uh coming out and and saying

[02:36] that they were looking to potentially downgrade uh the country uh to not just frontier status from EM, but to sort of this separate uh status. So, I think the bigger takeaway is that EM EM investors have very few places to go. You know, 70% of of the EM index is in South Korea, Ja- uh and China, and Taiwan. So, it’s difficult to escape the AI trade for sure.