Ações avançam antes do relatório de empregos; Anthropic mira IPO em novembro

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Autoria: Bloomberg Television · Assistir no YouTube

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Idioma original: inglês

Vídeo original: Stocks Climb Ahead of Payrolls Report, Anthropic Eyes November IPO · Canal: Bloomberg Television · 43:27 · Assistir no YouTube

Tópicos: Aplicações empresariais de IA, Mercados e economia

Resumo

Os mercados se posicionam antes do relatório de empregos dos Estados Unidos, enquanto investidores avaliam a possibilidade de o Federal Reserve adiar novos aumentos de juros. A Anthropic se prepara para abrir capital antes do Dia de Ação de Graças, em meio a grandes necessidades de financiamento para infraestrutura de IA e dúvidas sobre riscos financeiros. O programa de cortes de custos da Nike não convence investidores, e a MP Materials destaca sua cadeia doméstica de produção de ímãs de terras raras. O noticiário também aborda a mobilização militar dos Estados Unidos no Oriente Médio, os preços da energia e a pressão sobre os mercados globais.

Pontos-chave

• Economistas esperam a criação de cerca de 90 mil empregos nos Estados Unidos em setembro; o número informal de referência citado é menor.
• Integrantes do Federal Reserve sinalizam que não há urgência para elevar os juros em outubro, embora a inflação continue sendo uma preocupação.
• A Anthropic pretende realizar um IPO antes do Dia de Ação de Graças e deve apresentar dados sobre crescimento, receita e prejuízos.
• O financiamento da infraestrutura de IA envolve grandes captações, operações fora do balanço e dúvidas sobre o valor futuro das GPUs.
• A Nike anunciou cortes de empregos e um plano para economizar US$ 2,5 bilhões até 2031, mas enfrenta dúvidas sobre sua recuperação.
• A MP Materials produz ímãs de terras raras nos Estados Unidos, com a General Motors como compradora de longo prazo.
• A França propôs que países europeus liberem estoques de diesel e petróleo, enquanto os preços do petróleo recuaram.
• Os Estados Unidos planejam enviar mais tropas e um terceiro porta-aviões ao Oriente Médio, ampliando as opções para uma possível escalada.
• Ações asiáticas recuaram, com Hong Kong registrando seu pior dia desde março e o índice MSCI Asia encaminhando-se para sua pior semana desde julho.

Capítulos

Início	Capítulo	Resumo
00:13	Abertura e expectativa pelo relatório de empregos	O programa apresenta as principais notícias, incluindo os dados de emprego, o possível IPO da Anthropic e a presença militar dos Estados Unidos no Oriente Médio.
00:48	Mercados na Ásia e na Europa	Ações asiáticas recuam, enquanto os mercados europeus registram uma recuperação moderada e investidores acompanham juros e preços de energia.
03:33	Mercados e perspectivas para os juros	Os futuros de ações avançam antes dos dados de emprego, com rendimentos dos títulos em queda e menor expectativa de alta de juros em outubro.
04:37	O que esperar do relatório de empregos	Analistas avaliam a desaceleração das contratações, os salários e a possibilidade de o Federal Reserve manter os juros inalterados.
08:25	Anthropic prepara possível IPO	A discussão aborda o calendário da abertura de capital, as métricas que investidores observarão e os custos de competir no desenvolvimento de IA.
11:04	Tensões no Oriente Médio e reservas de energia	O programa relata planos de envio de tropas, a pressão para liberar estoques de diesel e as preocupações com o endividamento francês.
12:40	Nike enfrenta dúvidas sobre sua recuperação	A empresa anuncia cortes e uma economia de custos de longo prazo, mas investidores questionam a estratégia e a capacidade de recuperar o crescimento.
17:31	Produção de ímãs de terras raras nos Estados Unidos	A reportagem mostra a cadeia de produção doméstica da MP Materials e seu acordo de fornecimento com a General Motors.
20:22	Notícias políticas e retomada da análise econômica	O programa resume outras notícias dos Estados Unidos e do exterior antes de voltar às expectativas para o relatório de empregos.
21:28	Economistas discutem emprego, inflação e juros	Michael McKee e Veronica Clark analisam a resposta do Federal Reserve, a estabilidade do mercado de trabalho e os riscos associados à inflação e à IA.
32:23	Dívida corporativa e mobilização militar	O noticiário aborda perdas ligadas à dívida da Paramount, propostas para liberar reservas de petróleo e o envio de forças dos Estados Unidos ao Oriente Médio.
37:53	Anthropic, financiamento de IA e encerramento	A conversa retoma o possível IPO da Anthropic e examina captações para chips, operações com GPUs e a participação esperada de investidores.
42:23	Agenda econômica e movimentos pré-mercado	O programa destaca a divulgação dos dados de emprego, os resultados da Nike e as oscilações dos futuros de ações e do petróleo.

Citações

O relatório deve confirmar um mercado de trabalho de poucas contratações e poucas demissões. — 05:10

Não há urgência aqui; precisamos de mais tempo. — 06:19

Não há outra entidade no mundo além da MP Materials que consiga fazer toda essa cadeia de fornecimento sob o mesmo teto. — 18:05

Mesmo estável, não parece um mercado de trabalho que esteja gerando pressões inflacionárias. — 27:34

Não sabemos qual será o valor residual dessas GPUs. — 40:08

Conceitos e entidades

• Anthropic (empresa): Empresa de IA que, segundo a reportagem, planeja abrir capital antes do Dia de Ação de Graças.
• OpenAI (empresa): Empresa de IA mencionada como referência de comparação para o IPO e o crescimento da Anthropic.
• Federal Reserve (empresa): Banco central dos Estados Unidos, cujas decisões sobre juros e avaliação da inflação são discutidas no programa.
• Nike (empresa): Empresa de artigos esportivos que anunciou cortes de empregos e um plano de redução de custos.
• MP Materials (empresa): Empresa que extrai e processa terras raras e fabrica ímãs nos Estados Unidos.
• General Motors (empresa): Montadora com acordo de fornecimento de ímãs da MP Materials para seus veículos.
• Broadcom (empresa): Empresa citada em uma captação de recursos destinada a financiar chips, principalmente para a Anthropic.
• NVIDIA (empresa): Fabricante de chips cujas GPUs são citadas em operações de financiamento relacionadas à expansão da IA.
• IPO (conceito): Oferta pública inicial de ações, processo que a Anthropic estaria se preparando para realizar.
• terras raras (conceito): Elementos usados na fabricação de ímãs presentes em produtos como veículos, equipamentos médicos e sistemas aeroespaciais.

Tradução completa (pt-BR)

00:13 VONNIE: SÃO 5H DA MANHÃ EM NOVA YORK e 10H DA MANHÃ EM LONDRES. BOM DIA. SOU VONNIE QUINN, COM O SEU “BLOOMBERG BRIEF”. VAMOS PREPARAR VOCÊ PARA O DIA. CONTAGEM REGRESSIVA PARA O RELATÓRIO DE FOLHA DE PAGAMENTO. OS MERCADOS AGUARDAM OS DADOS MAIS RECENTES SOBRE EMPREGOS, COM A ESTIMATIVA DE BASTIDORES APONTANDO PARA 83 MIL VAGAS ADICIONADAS EM SETEMBRO. A ANTHROPIC ESTÁ PLANEJANDO ABRIR O CAPITAL JÁ EM MEADOS DE NOVEMBRO, DEPOIS DE ADIAR OS PLANOS DE LISTAGEM. SEGUNDO INFORMAÇÕES, OS EUA ESTÃO AUMENTANDO SUA PRESENÇA MILITAR NO ORIENTE MÉDIO, ENVIANDO MAIS 10 MIL SOLDADOS, CASO O PRESIDENTE TRUMP

00:48 DECIDA INTENSIFICAR OS ATAQUES. É SEXTA-FEIRA, SEXTA-FEIRA DE FOLHA DE PAGAMENTO NÃO AGRÍCOLA. VAMOS VER COMO OS MERCADOS PELO MUNDO VÊM ANTECIPANDO ESSE EVENTO. COMEÇAREMOS PELA ÁSIA, COM WINNIE HSU. WINNIE: OS MERCADOS DE HONG KONG VOLTARAM A FUNCIONAR DEPOIS DO FERIADO DE ONTEM. É O MAIOR FATOR DE PRESSÃO NA ÁSIA HOJE, COM O ÍNDICE DE REFERÊNCIA HSI REGISTRANDO SEU PIOR DIA DESDE MARÇO. HÁ VÁRIOS FATORES EM JOGO: OS RENDIMENTOS MAIS ALTOS, AS PREOCUPAÇÕES COM O CUSTO DE CAPTAÇÃO PARA AS AÇÕES DE TECNOLOGIA, MAS TAMBÉM A DECEPÇÃO COM

01:19 O PACOTE DE ESTÍMULOS DE PEQUIM. AS AÇÕES FINANCEIRAS SÃO O MAIOR FATOR DE PRESSÃO SOBRE O ÍNDICE, COM PAPÉIS COMO OS DO HSBC CAINDO MAIS DE 5%, ACOMPANHANDO AS PERDAS DAS CONCORRENTES AMERICANAS DURANTE A NOITE. ISSO ACONTECE AGORA QUE OS INVESTIDORES ESTÃO MAIS PREOCUPADOS COM A FORMA COMO OS RENDIMENTOS MAIS ALTOS ESTÃO AUMENTANDO OS RISCOS DE CRÉDITO. ALÉM DISSO, O REINO UNIDO PODE AUMENTAR OS IMPOSTOS SOBRE O SETOR BANCÁRIO, O QUE TAMBÉM PESA SOBRE O SENTIMENTO. VAMOS VIRAR O PAINEL E ANALISAR O MERCADO MAIS AMPLO DA ÁSIA.

01:51 O MSCI ÁSIA ESTÁ SOB PRESSÃO, A CAMINHO DE SUA PIOR SEMANA DESDE JULHO. AS PERDAS DIMINUÍRAM UM POUCO NA SESSÃO DA TARDE, COM A QUEDA DOS PREÇOS DO PETRÓLEO. NO CENÁRIO ENTRE CLASSES DE ATIVOS, VEMOS O IENE JAPONÊS SE VALORIZANDO UM POUCO, DIANTE DA LEVE FRAQUEZA DO DÓLAR, MAS TAMBÉM PORQUE OS DADOS DO CPI DE TÓQUIO MOSTRARAM UM AUMENTO CONSIDERÁVEL, REFORÇANDO A TRAJETÓRIA DE ALTA DE JUROS DO BANCO DO JAPÃO. VONNIE: VAMOS ACOMPANHAR ISSO E VER SE O BANCO DE FATO ELEVARÁ OS JUROS QUANDO SE ESPERA. VAMOS DAR UMA OLHADA NA EUROPA.

02:26 TEMOS ALEX MORGAN, DA BLOOMBERG. >> ACHO QUE O SENTIMENTO NOS MERCADOS EUROPEUS É: AINDA BEM QUE É SEXTA-FEIRA. O FTSE E O STOXX 600 TÊM UMA RECUPERAÇÃO MODERADA E PASSAM A OPERAR NO POSITIVO. VAMOS OLHAR PARA A RENDA FIXA. NA FRANÇA, O DESTAQUE É O SPREAD, QUE ESTÁ FICANDO PARA TRÁS, ESPECIALMENTE EM COMPARAÇÃO COM A ALEMANHA. VAMOS VIRAR O PAINEL E OLHAR PARA LONDRES, ONDE UM PAPEL CHAMA A ATENÇÃO: UMA ATUALIZAÇÃO DE NEGOCIAÇÃO NÃO PROGRAMADA DO IG GROUP, QUE FEZ AS AÇÕES

02:58 DESPENCAREM ATÉ 27% NAS PRIMEIRAS NEGOCIAÇÕES DESTA MANHÃ. UM COMEÇO DIFÍCIL PARA A EMPRESA EM LONDRES. VONNIE: NÃO É FÁCIL ACORDAR NESTA SEXTA-FEIRA SE VOCÊ INVESTE NESSA AÇÃO. ALEX MORGAN, EM BLENDEN. TIVEMOS ALGUMA VOLATILIDADE NOS ÚLTIMOS MINUTOS. O PETRÓLEO BRENT, REFERÊNCIA GLOBAL, ESTAVA ACIMA DE US$ 102 POR BARRIL, APÓS NOTÍCIAS DE QUE O PRESIDENTE ESTÁ ENVIANDO MAIS TROPAS AO ORIENTE MÉDIO. A PROPOSTA FRANCESA DE LIBERAR ESTOQUES DE DIESEL E PETRÓLEO BRUTO FEZ O BRENT VOLTAR A FICAR ABAIXO DE US$ 100 POR BARRIL. O PETRÓLEO BRUTO DE NOVA YORK ESTÁ ABAIXO DE US$ 90 POR

03:33 BARRIL, DANDO UM POUCO DE ALÍVIO A ESTE MERCADO. OS FUTUROS DO GÁS EUROPEU CONTINUAM BEM ELEVADOS, A 72 EUROS POR MEGAWATT-HORA. VAMOS VER COMO ESTAMOS CHEGANDO À SEXTA-FEIRA DO RELATÓRIO DE FOLHA DE PAGAMENTO NÃO AGRÍCOLA. UMA BOA RECUPERAÇÃO. ONTEM TIVEMOS GANHOS MODESTOS, DEPOIS QUE OS ÍNDICES VIRARAM NO MEIO DA TARDE. O NASDAQ PODE TER UM DESEMPENHO SUPERIOR HOJE, MAS O S&P TAMBÉM DEVE REGISTRAR BONS GANHOS, ASSIM COMO O RUSSELL 2000, QUE VEM FICANDO PARA TRÁS POR CAUSA DA… OS RENDIMENTOS DOS JUROS CAÍRAM UM POUCO, ESPECIALMENTE

04:06 NA PONTA CURTA, COM QUEDA DE CERCA DE 10 PONTOS-BASE, À MEDIDA QUE OS MERCADOS REDUZEM A PROBABILIDADE DE UMA ALTA DE JUROS EM OUTUBRO. AGORA, A CHANCE CAIU PARA 30%. MERCADOS BEM VOLÁTEIS. O RENDIMENTO DOS TÍTULOS DE 10 ANOS CONTINUA ELEVADO EM RELAÇÃO AO NÍVEL ANTERIOR, MAS CAIU CERCA DE CINCO PONTOS-BASE NAS ÚLTIMAS 24 HORAS. AS NEGOCIAÇÕES DE HOJE ESTÃO BEM TRANQUILAS. A SEGUIR, VAMOS ANTECIPAR O RELATÓRIO DE EMPREGOS COM VERONICA CLARK, DO CITI. VAMOS COMEÇAR COM ESSES DADOS DE EMPREGO

04:37 QUE SERÃO DIVULGADOS ÀS 8H30, HORÁRIO DO LESTE. ECONOMISTAS ESPERAM QUE OS EUA TENHAM ADICIONADO 90 MIL VAGAS, MAS A ESTIMATIVA DE BASTIDORES É MENOR. ALISTER BULL ESTÁ CONOSCO. O QUE MAIS DEVEMOS OBSERVAR NESTES DADOS DE EMPREGO, CONSIDERANDO O FED? O PRESIDENTE DO FED, WARSH, POR EXEMPLO, MINIMIZOU A IMPORTÂNCIA DO CRESCIMENTO DOS SALÁRIOS. >> BOM DIA. A ESTIMATIVA DE BASTIDORES APONTA PARA UMA DESACELERAÇÃO NA FOLHA DE PAGAMENTO, MAS AINDA SUFICIENTE PARA MANTER O DESEMPREGO EM TORNO DE 4,1%. OS OUTROS NÚMEROS QUE VAMOS

05:10 OBSERVAR SÃO OS GANHOS MÉDIOS POR HORA, COM PREVISÃO DE CERCA DE 3,1%. NADA QUE MUDE A NARRATIVA DE QUE O MERCADO DE TRABALHO NÃO É UMA FONTE DE INFLAÇÃO. NO GERAL, A DIVULGAÇÃO DO RELATÓRIO DE FOLHA DE PAGAMENTO, EM COMPARAÇÃO COM O DADO FORTE DE AGOSTO, DEVE CONFIRMAR ESSE MERCADO DE TRABALHO COM POUCAS CONTRATAÇÕES E POUCAS DEMISSÕES, O QUE NÃO REFORÇARÁ O ARGUMENTO PARA O FED ELEVAR OS JUROS NO PRÓXIMO MÊS, A MENOS QUE ACONTEÇA ALGO FORA DO COMUM COM O DADO DO CPI DAQUI A DUAS SEMANAS. O MERCADO NÃO ESPERA QUE ELES

05:44 MEXAM NOS JUROS, E ISSO FOI REFORÇADO POR COMENTÁRIOS RECENTES DE MEMBROS IMPORTANTES DO FED. VONNIE: TIVEMOS LORIE LOGAN, JOHN WILLIAMS E O VICE-PRESIDENTE PHILIP JEFFERSON PEDINDO PACIÊNCIA, OU PELO MENOS DIZENDO QUE O FED PRECISA DE MAIS TEMPO. ISSO ESFRIOU O TOM HAWKISH QUE TÍNHAMOS VISTO, CERTO? O FED ESTÁ MENOS DIVIDIDO DO QUE ESTAVA HÁ ALGUNS MESES? >> ACHO QUE FOI MUITO SIGNIFICATIVO O FATO DE O VICE-PRESIDENTE DO FED, O PRESIDENTE DO FED DE NOVA YORK E O VICE-PRESIDENTE DE SUPERVISÃO TEREM DITO, BASICAMENTE, A MESMA

06:19 COISA: NÃO HÁ URGÊNCIA; PRECISAMOS DE MAIS TEMPO. VOCÊ OUVIU LORIE LOGAN, DO FED DE DALLAS, UMA DAS INTEGRANTES MAIS HAWKISH DO FOMC. ELA DISSE QUE ESSA ALTA DOS RENDIMENTOS VAI NOS AJUDAR A FAZER NOSSO TRABALHO, APERTANDO AS CONDIÇÕES FINANCEIRAS e fazendo o trabalho por nós. ACHO QUE A CONCLUSÃO DO MERCADO, CONSIDERANDO O QUE VIMOS E O DADO MAIS FRACO DO PCE DE AGOSTO, DIVULGADO HÁ ALGUNS DIAS, É QUE ESTÁ TUDO BEM: ELES PODEM PULAR OUTUBRO. DEZEMBRO CONTINUA SENDO UMA POSSIBILIDADE.

06:52 O PATAMAR PARA AUMENTAR OS JUROS TÃO PERTO DAS ELEIÇÕES DE MEIO DE MANDATO SEMPRE SERIA ALTO, E OS DADOS SIMPLESMENTE NÃO O ATINGIRAM. VONNIE: OS INVESTIDORES VEEM 28% DE CHANCE DE UM AUMENTO NO FIM DO MÊS. PARECE BEM RAZOÁVEL. NO COMEÇO DESTA SEMANA, A CHANCE ERA DE 70%. ALGUMA COISA MUDOU NAS CONDIÇÕES OU FOI APENAS A COMUNICAÇÃO DO FED E O HUMOR GERAL, COMO SE DIZ? >> SABE, HÁ DOIS LADOS NESSA HISTÓRIA. TIVEMOS GASTOS DO CONSUMIDOR MUITO FORTES, QUE MOSTRAM QUE A PARTE DA ECONOMIA LIGADA AO CONSUMO ESTAVA INDO

07:24 MUITO BEM NO TERCEIRO TRIMESTRE. ISSO MOSTRA QUE A ECONOMIA NÃO SE RESUME À IA. ESSE FOI O ARGUMENTO DE NEEL KASHKARI, UM DOS INTEGRANTES MAIS HAWKISH DO COMITÊ, QUE VOTOU A FAVOR DE AUMENTAR OS JUROS E FOI CONTRA A DECISÃO DE MANTÊ-LOS INALTERADOS EM JULHO. SABEMOS QUE ELE QUER AUMENTAR OS JUROS. OS NÚMEROS DO PCE NÃO FORAM TÃO ALTOS QUANTO SE ESPERAVA. AINDA ASSIM, ESTAVAM BEM ELEVADOS, PORTANTO NÃO AFASTAM A IDEIA GERAL DE QUE ELES PRECISAM CONTINUAR AUMENTANDO OS JUROS. O GRÁFICO DE PROJEÇÕES DO FED AINDA INDICA MAIS UMA ALTA DOS JUROS NESTE

07:55 ANO E UMA NO PRÓXIMO. ACHO QUE A PREOCUPAÇÃO NO COMEÇO DA SEMANA ERA QUE O FED PUDESSE ESTAR UM POUCO ATRÁS DA CURVA, QUE OS DADOS VIESSEM MAIS QUENTES, QUE AS ESTIMATIVAS FICASSEM REALMENTE DESATUALIZADAS E QUE ELES TIVESSEM DE CORRER PARA CHEGAR A UM PATAMAR FINAL MAIS ALTO NO CICLO DE APERTO. VONNIE: OBRIGADA. VAMOS VER SE HÁ ALGUMA SURPRESA PARA NÓS. ESSE FOI ALISTER BULL, DA BLOOMBERG. A ANTHROPIC QUER ABRIR O CAPITAL LOGO ANTES DO DIA DE AÇÃO DE GRAÇAS, COM

08:25 O INÍCIO DA APRESENTAÇÃO FORMAL A INVESTIDORES PREVISTO JÁ PARA A SEMANA DE 9 DE NOVEMBRO. ESTÁ CONOSCO NEIL CAMPLING, DA BLOOMBERG. FINALMENTE VAMOS PODER VER OS MATERIAIS DE APRESENTAÇÃO. O QUE ESPERAMOS QUE A ANTHROPIC BUSQUE? TEMOS TODO TIPO DE NÚMEROS IMPRESSIONANTES, COMO ACONTECEU COM A SPACE… VAMOS TER TODO TIPO DE NÚMEROS IMPRESSIONANTES, COMO ACONTECEU COM A SPACEX? NEIL: BOM DIA. ACHO QUE ISSO É QUASE CERTO. É INTERESSANTE O QUE ELES

08:56 ANALISAM COMO SEU MERCADO ENDEREÇÁVEL. VAMOS VER O QUE ELES APRESENTAM EM TERMOS DE CRESCIMENTO DA RECEITA ANUALIZADA, E ONDE SE POSICIONAM EM RELAÇÃO À OPENAI. O FOCO TAMBÉM SERÁ NAS PERDAS, POR CAUSA DO ENORME INVESTIMENTO EM CAPEX NECESSÁRIO PARA MANTER ESSA TECNOLOGIA DE PONTA NA FRONTEIRA do desenvolvimento. O MOMENTO É INTERESSANTE, PORQUE, AO ENTRAR NO MERCADO ANTES DO DIA DE AÇÃO DE GRAÇAS, ISSO

09:27 É bem oportuno, porque muitos fundos mútuos encerram o ano fiscal em novembro, no fim de novembro, e muitos investidores provavelmente vão querer ver a Anthropic listada nas ações durante esse período, quando saem os relatórios anuais. Ela vai superar a OpenAI nessa corrida para se tornar uma empresa de capital aberto. VONNIE: Exatamente. É curioso ver se isso será uma vantagem. O FT noticia que a Amazon está explorando a possibilidade de tirar um bilhão de dólares em dívida de seus livros contábeis. Esse tipo de atividade deveria preocupar ou é uma decisão sensata da Amazon? NEIL:

10:01 É meio interessante, não é? Essas transações fora do balanço têm gerado algumas preocupações. Há muitas questões de financiamento que vêm sendo discutidas. Ainda ontem, tivemos o financiamento do Broadcom, com uma captação de 60 bilhões, e falaram, mais uma vez, sobre chips para a Anthropic. Sabemos de mais de 500 bilhões em captações dos clientes da NVIDIA. Há financiamento, há operações fora do balanço que estão

10:33 acontecendo com esses chips, então isso vai levantar mais perguntas. VONNIE: Certamente, isso poderia significar que seguradoras talvez se envolvam em algum momento, se a estrutura receber uma classificação IG. Não só seguradoras, mas também fundos de pensão. Isso aumenta o risco sistêmico no futuro? NEIL: Temos que ficar de olho nisso. Há segmentos do mercado que estão expostos a esse componente de seguro. O que precisamos acompanhar são as taxas de CDS. Vamos ficar de olho nas taxas de CDS

11:04 para empresas como essas grandes hyperscalers de tecnologia. Elas vêm subindo. Obviamente, a Oracle tem as taxas mais altas. Provavelmente é aí que a atenção vai se concentrar, para acompanhar onde os riscos estão se manifestando. VONNIE: Neil Campling vai se juntar a nós mais tarde para falar mais sobre isso. Agora, outras principais notícias em destaque no Terminal. Um funcionário dos EUA diz que o Pentágono vai enviar mais 10 mil soldados para o Oriente Médio. Um terceiro porta-aviões também foi enviado para a região. Essas medidas dão aos comandantes americanos

11:36 mais opções, caso o presidente Trump decida intensificar os ataques ao Irã. A UE realizou conversas de emergência depois de sofrer crescente pressão do governo Trump para liberar estoques de diesel. Os preços recordes nos EUA alimentaram pedidos de proibição das exportações, o que teria consequências para a Europa. O representante comercial dos EUA, Jamieson Greer, falou à Bloomberg sobre a pressão sobre os preços do diesel. >> Sabemos que os preços desses produtos estão no limite superior. Ouvimos o presidente Kashkari falando: isso é um pico pontual ou algo mais duradouro? Nossa impressão é que se trata de um pico pontual. Os europeus estão sentados sobre reservas de diesel. Provavelmente deveriam liberar parte delas se acharem que há um pico na Europa. O preço está mais alto na Europa do que nos EUA. VONNIE: A França está sendo duramente atingida pela rápida liquidação global de títulos de dívida, e os investidores estão cada vez mais preocupados com a capacidade do país de cumprir suas metas de déficit. O impasse político também aumenta a pressão. A seguir, os resultados da Nike ficam aquém das expectativas enquanto sua tentativa de recuperação luta para

12:07 O PRESIDENTE KASHKARI FALANDO: ESTE É UM PICO PONTUAL OU ALGO MAIS DURADOURO? NOSSA IMPRESSÃO É QUE ESTE É UM PICO PONTUAL. OS EUROPEUS ESTÃO — TÊM RESERVAS DE DIESEL. PROVAVELMENTE DEVERIAM LIBERAR PARTE DESSAS RESERVAS SE ACHAREM QUE ESTÃO ENFRENTANDO UM PICO NA EUROPA. O PREÇO ESTÁ MAIS ALTO NA EUROPA DO QUE NOS EUA. VONNIE: A FRANÇA ESTÁ SENDO DURAMENTE ATINGIDA E RAPIDAMENTE PELA LIQUIDAÇÃO GLOBAL DE DÍVIDA, COM OS INVESTIDORES CADA VEZ MAIS PREOCUPADOS COM A CAPACIDADE DO PAÍS DE CUMPRIR SUAS METAS DE DÉFICIT. O IMPASSE POLÍTICO TAMBÉM AUMENTA A PRESSÃO. A SEGUIR, OS RESULTADOS DA NIKE FICAM ABAIXO DO ESPERADO, ENQUANTO SUA TENTATIVA DE RECUPERAÇÃO ENFRENTA DIFICULDADES PARA

12:40 ganhar força. Vamos falar sobre isso a seguir. Isto é Bloomberg. VONNIE: Este é o “Bloomberg Brief”. Sou Vonnie Quinn, em Nova York. A Nike diz que vai cortar empregos e reformular seus negócios enquanto enfrenta dificuldades profundas, testando a paciência de Wall Street com o CEO Elliott Hill. A empresa divulgou resultados decepcionantes e alertou que a queda nas vendas deve piorar. Vamos saber mais com o repórter da Bloomberg

13:11 Tim Loh. As ações já caíram mais de 44% neste ano, e isso antes da manhã de hoje. Elliott Hill está no cargo há pouco mais de dois anos. O que está impedindo seu avanço? O que está impedindo essa recuperação de dar certo? >> A situação continua piorando, e os investidores começam a se perguntar se conseguem ver o fundo se aproximando. Na versão mais otimista da Nike, eles diriam que a primeira prioridade quando Elliott voltou como CEO foi, de certa forma, redobrar o

13:44 foco nos esportes de performance, algo que talvez tivessem perdido de vista antes. Eles argumentariam que estão fazendo isso e ganhando impulso nessa área. Ontem à noite, anunciaram um grande novo programa de corte de custos, e uma das ambições por trás dele é aplicar em toda a empresa o que já fizeram com os esportes de performance. Isso inclui o segmento de estilo de vida, que acaba sendo uma parte bem maior do quebra-cabeça. Vai ser um desafio. Vamos ver se funciona.

14:20 Com o novo plano, que estão chamando de PACE, esperam economizar 2,5 bilhões de dólares até 2031, e vão chegar lá com muitos cortes de empregos. Isso não é algo que vá gerar muito entusiasmo e impulso interno em Portland. VONNIE: Isso não está convencendo o mercado. É um plano de cinco anos. Parece muito dinheiro, mas, se dividir ano a ano, não é tanto assim. Também estão mexendo na consolidação geográfica e coisas do tipo. Essas mudanças são grandes o suficiente e rápidas o suficiente neste momento para

14:52 Elliott Hill? >> Acho que essa é a grande questão. É por isso que estamos começando a ver analistas e investidores questionarem se Elliott é a pessoa que vai levar a Nike de volta aonde estava. Acho que Elliott tem dito muitas coisas certas e feito muitas mudanças. Mas acredito que a Nike está enfrentando uma questão fundamental, que toca no cerne de sua identidade. Esta é uma empresa que teve tanto sucesso nos últimos 40 anos ao dominar os EUA e exportar a cultura de rua americana

15:25 para o mundo todo. Não está claro se o mundo ainda quer isso. Há muitas marcas novas surgindo na China e na Europa, além da Adidas, que está indo muito bem ao se descentralizar e permitir que seus polos regionais tenham muito mais autonomia. Isso nem sempre foi um ponto forte da Nike, e ainda não se sabe se ela consegue mudar essa estratégia. VONNIE: Isso está por trás da consolidação geográfica, para que possa atender melhor a cada mercado

15:56 aparentemente. O mercado se cansou das inúmeras variações dos Dunks e coisas do tipo. Agora a empresa diz que vai reduzir a frequência dos lançamentos dos Jordan retrô e assim por diante. Essa é a atitude certa, considerando que, aparentemente, no fim das contas, era só isso que estava dando certo? >> Quer dizer, essa é a estratégia quando se está tentando… Obviamente, a Nike quer que os produtos Jordan e os produtos de basquete

16:28 retrô voltem a fazer sucesso. Nos últimos anos, eles não têm feito sucesso, e a empresa tem tentado criar um novo entusiasmo no mercado por esses produtos. E, com base nas notícias de ontem, ainda há um longo caminho pela frente. Então, talvez… mas não parece que isso vá trazer resultados realmente positivos para a empresa antes da década de 2030. VONNIE: É um verdadeiro estudo de caso. Todos temos opiniões sobre como as coisas deveriam estar indo e o que há de errado com a Nike, mas acho

16:59 que, por dentro, talvez seja difícil fazer isso. Eles precisam parar de cometer erros, certo? Até mesmo erros de marketing que poderiam ter sido evitados. Tim Loh se juntou a nós para falar da Nike. A seguir, a China domina a corrida pelas terras raras, mas uma empresa dos EUA está reagindo, com a GM junto nessa empreitada. Essa história vem a seguir. Isto é Bloomberg.

17:31 VONNIE: Este é o “Bloomberg Brief”. Sou Vonnie Quinn, em Nova York. Na corrida pelos minerais críticos, é China contra o resto do mundo, e a China está vencendo. Mas uma empresa, a MP Materials, está minerando elementos de terras raras, processando-os e fabricando ímãs acabados, tudo nos Estados Unidos. E a GM está se preparando para instalar esses ímãs em seus carros. O “Wall Street” nos conta essa história. >> Este é um ímã feito de minerais de terras raras. Ímãs como este são componentes essenciais de tudo, desde sistemas de armas aeroespaciais até geradores e aparelhos de ressonância magnética.

18:05 Mas este ímã é diferente dos que vimos no passado. Este foi fabricado nos EUA, do começo ao fim. >> É aqui que vamos encaixotar e embalar o produto, que depois será enviado ao cliente. >> Não há nenhuma outra entidade no mundo além da MP Materials capaz de realizar toda essa cadeia de suprimentos sob o mesmo teto. >> Jim é o CEO e cofundador da MP Materials, que é dona e opera a mina Mountain Pass, na Califórnia, onde o processo começa. >> Fundei a empresa em 2017.

18:38 Meu cofundador e eu compramos os ativos após a falência. A MP Materials era composta pelos ativos de Mountain Pass, que, na época, era essencialmente uma mina em manutenção e conservação. Os ativos de refino não haviam sido concluídos. Antes disso, fazia parte de uma empresa de capital aberto que havia entrado em falência. Nós a adquirimos após a falência, reativamos a mina e relançamos a mina e os ativos de refino — após a falência, reativamos a

19:11 mina e relançamos a mina e os ativos de refino. >> A MP Materials está prestes a dar seu primeiro passo para fabricar ímãs inteiramente nos EUA, desde a mineração do minério até seu processamento e refino, e seu uso em produtos — produtos a serem usados por um americano… >>>> Em um motor a combustão, usamos cerca de 50 ímãs diferentes em todo o veículo. Em um veículo elétrico, usamos cerca de 200 ímãs diferentes. Eles estão em toda parte, dos alto-falantes aos sistemas de direção, bancos e motores,

19:46 transmissões e muitos outros lugares do veículo. >> O diretor de cadeia de suprimentos da GM, que tem um acordo de fornecimento de longo prazo para obter da MP os ímãs e os materiais de que precisa para seus motores de tração. >> Para a MP Materials, as coisas meio que se encaixaram. Eu diria que foi estratégico. Enquanto a MP avançava na avaliação para se preparar para produzir um ímã, nós, mais ou menos na mesma época, estávamos mapeando nossas cadeias de suprimentos e percebemos que precisávamos dos elementos de terras raras usados nos ímãs. Vonnie:

20:22 Sintonize em “Wall Street Week” hoje à noite para acompanhar essa e outras histórias. Agora, as notícias de primeira página. O The New York Times informou que a governadora de Nova York, Kathy Hochul, nomeou a procuradora-geral do estado para investigar a alegação de estupro feita por uma ex-estudante da Universidade Cornell. A mulher processou sete homens em conexão com o suposto estupro. As autoridades enfrentaram uma forte reação negativa pela forma como conduziram a investigação. O The Washington Post informa que o governo Trump desviou dezenas de milhões de

20:53 dólares em assistência militar destinados a países da Europa e do Oriente Médio para governos de tendência conservadora na América Latina, desafiando o Congresso. E, na última notícia de hoje, o Financial Times informa que Vladimir Putin instruiu seus líderes militares a abandonar as regras da guerra, provocando um forte aumento nos ataques a alvos civis em meio a uma grande ofensiva para recuperar a vantagem. A seguir, vamos acompanhar o relatório de empregos com a economista da Citi, Veronica Clark. Esta é a Bloomberg.

21:28 Vonnie: São 5h30 da manhã em Nova York e 10h30 em Londres. Bom dia. Sou Vonnie Quinn, com o seu “Bloomberg Brief”. Vamos preparar você para o dia. Contagem regressiva para o relatório de folhas de pagamento. Os mercados aguardam os dados mais recentes, com a estimativa informal apontando para a criação de 83 mil empregos em setembro. A Anthropic pretende abrir o capital já em meados de novembro, após adiar os planos de listagem. Segundo relatos, os EUA estão ampliando sua presença militar no Oriente Médio e planejam enviar mais 10 mil soldados caso o presidente Trump decida intensificar os ataques.

22:04 Começamos pelo petróleo: o Brent voltou a ficar abaixo de US$ 100 por barril, enquanto ouvimos que a França está propondo que a Europa libere estoques de petróleo bruto e diesel. Os contratos futuros de gasolina nos EUA continuam bastante elevados. Os futuros parecem que podem se recuperar após alguns ganhos modestos ontem. Os futuros da Nasdaq, em particular, apontam para uma alta. Se olharmos para os rendimentos, vimos uma tendência de queda nas últimas 24 horas. Hoje estão bastante estáveis, mas o rendimento dos títulos de 10

22:37 anos ainda está em 5,23%; o rendimento dos títulos de dois anos subiu ainda mais. As ações da Nike estão caindo — para dizer o mínimo — no pré-mercado, depois que a empresa anunciou novamente um plano de reestruturação que, segundo ela, economizará US$ 2,5 bilhões nos próximos cinco anos. Isso veio após vendas mais fracas do que o esperado no último trimestre e uma perspectiva decepcionante para o ano fiscal de 2027. Faltam menos de três horas para a divulgação dos dados de emprego de setembro. Está conosco Michael McKee, da Bloomberg. Não quero dizer qual seria a maior surpresa, mas talvez qual seria a surpresa mais bem-vinda, Michael?

23:12 >> Imagino que um relatório de empregos em linha com as expectativas seria provavelmente o mais bem-vindo em Wall Street, porque todos poderiam deixar isso para trás e voltar a atenção para o CPI. Desde que os números de emprego fiquem mais ou menos dentro da faixa esperada, particularmente o desemprego, o Fed vai olhar além disso, porque basicamente disse que vê uma economia estável, um mercado de trabalho estável, e que sua preocupação é a inflação. Nos últimos dois dias, tivemos alguns

23:45 membros seniores do Comitê Federal de Mercado Aberto dizendo que provavelmente podemos esperar pelo menos até dezembro para voltar a elevar os juros. A menos que haja uma surpresa muito ruim neste número e no CPI do dia 14, estamos meio que em compasso de espera. Temos o peso do relatório de empregos e da eleição. O Fed realmente não quer se envolver nisso. Se não houver uma grande surpresa, não veremos muita movimentação em reação aos números de emprego. Vonnie: Até ouvirmos uma série de

24:17 discursos, parecia que o Fed estava começando a pender para uma postura mais dovish. Tivemos Jefferson, Logan e Williams dizendo: “Paciência, vamos levar algum tempo para decidir”. >> Há a sensação de que os números da inflação estão pelo menos estáveis no momento. Isso pode mudar facilmente com o CPI de setembro, porque vimos os preços do petróleo e, portanto, da gasolina, subirem durante o mês. A grande questão é como isso afetará o núcleo da inflação.

24:48 Vimos nos números do PCE que a inflação de serviços continua presente. Não é que essas pessoas tenham se tornado dovish; elas ficaram hawkish. Algumas semanas atrás, John Williams dizia que não havia necessidade de elevar os juros, mas que o ritmo seria lento e constante. Acho que o que estamos ouvindo de algumas dessas pessoas é, de certa forma, uma preparação para não tomar nenhuma medida em outubro, porque faltam cinco dias para a eleição. E elas podem dizer: “Bem, não precisávamos nos apressar”. Se tivermos um grande salto na inflação

25:23 em 14 de outubro, todos terão de reavaliar a situação. Vonnie: Certamente, nem todas as apostas estarão canceladas, mas elas vão mudar de novo. Mudaram esta semana. Michael estará conosco durante toda a manhã para nos explicar esses dados de emprego. Está conosco Veronica Clark, economista para os EUA na Citi, que estima a criação de 85 mil empregos. Sem surpresas nos dados de hoje. E quanto à função de reação? Aprendemos mais sobre a função de reação do Fed nos

25:54 últimos três dias? >> Acho que aprendemos um pouco. Parece que a maioria das autoridades do Fed quer agir um pouco mais devagar. Ouvimos John Williams esta semana e o vice-presidente Jefferson ontem. E coisas como essa talvez indiquem que o núcleo do comitê se sente confortável em avançar um pouco mais devagar, mas não sabíamos disso pela SEP de setembro. Vonnie: O Fed está menos dividido ou ainda há uma grande divergência sobre quanto crescimento podemos esperar e quanto podemos esperar que a inflação caia?

26:29 >> Em setembro, o Fed pareceu estar muito unido, com uma decisão unânime de elevar os juros, mas acho que ficará cada vez mais dividido. Acho que haverá um debate sobre o que exatamente estamos tentando fazer. A resposta típica da política monetária a um choque de oferta de energia não seria elevar os juros. Se você acha que a inflação está alta demais e eleva os juros para reduzi-la, é porque acha que a demanda está um pouco forte demais. Se eu olhar para a economia agora — e acho que a maioria das autoridades do Fed concordaria —, qual é a origem dessa demanda forte demais? Parece estar nos preços dos ativos e

27:03 no investimento em IA. Não está no mercado de trabalho nem em setores como o imobiliário. Mas aumentos de juros não são isentos de custos. Você vai desacelerar outras partes da economia na tentativa de conter essa forte demanda por IA, e não vejo isso acontecendo. Vonnie: Você esteve preocupada com o mercado de trabalho. Durante todo o ano, ficou esperando sinais de desaceleração. Vamos ver isso antes do fim do ano? >> O mercado esteve mais estável do que esperávamos. Ainda teria muita cautela, pois as taxas de contratação continuam…

27:34 Muito baixo, vimos isso, e os dados de agosto, embora tenhamos tido aquele número forte de empregos criados em agosto. As contratações continuaram baixas. Parece um mercado de trabalho muito influenciado por questões de oferta de mão de obra. Tivemos uma população envelhecendo e uma imigração em desaceleração. A participação caiu. É quase um mercado de trabalho em retração, e isso também não é confortável. Mesmo que esteja estável, não parece um mercado de trabalho que esteja gerando pressão inflacionária.

28:04 Não vemos os salários acelerando. VONNIE: O presidente do Fed pareceu descartar o impacto do crescimento salarial nos dados de emprego na última entrevista coletiva. Por quê? Por que ele fez isso? Tenho a impressão de que os outros membros não estão tão tranquilos. >> Concordo. Acho que os salários são um componente importante dos preços dos serviços. Se o crescimento salarial for forte e as pessoas puderem pagar preços mais altos, é possível repassar parte desse custo. E, de fato, não vemos custos mais altos dos insumos sendo repassados aos

28:37 preços finais. Por isso, acho que os salários são uma parte importante da história, e acho que outros integrantes do Fed também continuarão pensando assim. VONNIE: Quando recebemos os dados esta semana, vimos que o consumo continua forte. A poupança continua forte. Como o consumidor está conseguindo isso? >> Vimos uma taxa de poupança revisada para cima. Esse tem sido o padrão nos últimos dois anos: quando recebemos revisões do PIB, parece que tínhamos mais renda do que estávamos medindo antes. As taxas de poupança estão em tendência de queda, apesar dessas revisões para cima.

29:10 O consumo está sólido, mas não está realmente voltando a acelerar. E me preocupo com o fato de que boa parte dessa força do consumo venha dos efeitos riqueza e da alta dos preços dos ativos. Isso significa que a economia — até mesmo a parte da economia ligada ao consumo das famílias — está muito exposta à história da IA. VONNIE: Não é uma situação de tudo ou nada? Vemos força até que algo na economia da IA enfraqueça e, então, não só vemos fraqueza, como também algo despencando?

29:41 >> Esse é definitivamente um risco. O crescimento do PIB está sólido agora. Metade disso vem do investimento em IA; a outra metade, do consumo e da alta dos preços dos ativos por causa da história da IA. Isso nos leva de volta à questão: o que exatamente o Fed está tentando fazer? Que tipo de demanda está tentando esfriar? Precificamos 100 pontos-base de altas de juros e não vemos os mercados de ações oscilarem muito. Talvez fosse preciso ainda mais. Preocupa-me que, nesse meio-tempo, esses juros mais altos afetem outras partes da economia. VONNIE: Já faz um tempinho desde que

30:13 tivemos aquela alta de 25 pontos-base. Em que momento veremos isso na economia e nos dados de emprego? >> Acho que já vemos isso em setores como o imobiliário. As solicitações de hipoteca caíram, e as vendas pendentes de imóveis semanais começaram a cair — as solicitações estão diminuindo, e as vendas pendentes de imóveis semanais começaram a cair. Eu observaria se as vendas de automóveis, que podem ser sensíveis aos juros, estão caindo. E talvez, daqui a uns seis meses, eu observaria se há algum recuo nas contratações. Acho que ainda seriam

30:46 fraqueza ou redução nas contratações primeiro, e depois talvez víssemos algumas demissões. Talvez demore seis meses para vermos os primeiros sinais disso. VONNIE: Esse é o argumento de Lorie Logan. O diferencial entre a taxa e os títulos de dois anos é enorme. Lorie Logan disse que o mercado está fazendo parte do nosso trabalho, e isso está elevando as taxas de hipoteca. Não se trata apenas da taxa dos Fed funds. >> Sem dúvida. Acho que boa parte da alta dos juros neste ano tem a ver com a reavaliação das expectativas para o Fed. Começamos o ano precificando

31:18 algo como 60 pontos-base de cortes de juros, e fomos na mesma proporção na direção oposta. Se você quer esse aperto, precisa mantê-lo. Provavelmente também tem a ver com mais incerteza, algum prêmio de prazo, obviamente déficits e coisas assim. Essa parte da curva dos títulos de 10 anos vai importar para a maior parte da economia real? VONNIE: Quanto a inflação está prejudicando a parte de renda mais baixa da curva K? >> É difícil atribuir um número. Eu ficaria cada vez mais preocupada que, à medida que avançamos pelo resto do ano, veremos mais

31:51 um impacto negativo no crescimento e no consumo de coisas como a alta dos preços da gasolina. A inflação prejudicaria mais essa parcela dos consumidores. É preciso lembrar que, na primavera, quando os preços da gasolina subiram pela primeira vez, foi ao mesmo tempo que recebemos aquelas grandes restituições de impostos. Então, acho que isso provavelmente ajudou a sustentar os gastos. Agora não temos aquelas grandes restituições de impostos para apoiar os gastos. Como os preços da gasolina estão tão altos quanto naquela época — talvez até mais —, o impacto negativo pode ser maior. VONNIE: Tivemos um pequeno alívio

32:23 e, depois, os preços da gasolina subiram, e o petróleo Brent continua acima de US$ 100 o barril. Muito obrigada. Veronica Clark está conosco. Agora, outras notícias principais. Os bancos de Wall Street enfrentaram investidores furiosos ontem, quando os títulos e empréstimos da Paramount despencaram após uma enorme emissão de dívida de US$ 52 bilhões para financiar a compra da Warner Bros. pelos seus novos donos. Os investidores acumularam mais de US$ 100 milhões em perdas em apenas algumas horas, e o custo de apostar contra a dívida da Paramount disparou para o nível mais alto em 17 anos.

32:55 O petróleo em alta, enquanto a França propõe que países europeus e nações-membros da IEA liberem 100 milhões de barris de diesel e petróleo bruto. O presidente francês Emmanuel Macron vai convocar uma reunião. Lula e o desafiante Bolsonaro estão empatados antes da eleição de domingo. Uma nova pesquisa mostra Lula com 48% dos votos, e Bolsonaro com 45%, o que indica um empate técnico.

33:29 O envio de um porta-aviões e 10 mil fuzileiros navais para o Oriente Médio. Vamos discutir isso. Aqui é a Bloomberg. Sou Vonnie Quinn, em Nova York. O Pentágono está se preparando para enviar um terceiro porta-aviões e 10 mil marinheiros e fuzileiros navais ao Golfo Pérsico, segundo um funcionário dos EUA. A medida dá a Washington mais opções caso os ataques contra o Irã se intensifiquem. Junte-se a nós o Bloomberg

34:01 Government — Jonathan, da Bloomberg Government. Como se toma uma decisão como essa? O Pentágono fez isso por iniciativa própria? >> Duvido que o Pentágono tenha feito isso por iniciativa própria, especialmente tão perto de uma temporada eleitoral, quando essa guerra no Irã é um tema político tão delicado. Eu imaginaria que isso tenha vindo da Casa Branca. Não temos muitas informações sobre isso, mas é o que me diz a intuição. Isso mostra as mudanças de rumo que temos visto. Há algumas semanas, o

34:36 presidente falou sobre a possibilidade de um acordo novamente, quando estava na Assembleia Geral das Nações Unidas, em Nova York. Mas agora há sinais de uma escalada maior. Provavelmente não é algo que muitos eleitores queiram ouvir, porque essa guerra é muito impopular. Isso sinaliza a possibilidade de que ela continue ou se intensifique em breve. VONNIE: Como estão os estoques? É possível que a situação se intensifique com muita facilidade? Eles têm poder de fogo? De um lado, o presidente Trump está ameaçando fazer algo depois da eleição se o Irã não vier

35:07 à mesa de negociações. Do outro, sabemos por vários relatos que os estoques de munições estão baixos. >> Essa é uma grande preocupação para os integrantes do Congresso: isso reduziu a capacidade de os EUA se prepararem para outros conflitos que possam surgir. Também reduziu a presença dos EUA no Pacífico. Portanto, não está claro até que ponto o presidente Trump realmente pode ir. É muito difícil obter detalhes precisos sobre todas as munições, mas integrantes dos dois

35:40 partidos expressaram preocupação com o que uma escalada maior significaria para os EUA e para sua capacidade de se preparar no mundo todo. VONNIE: Outra coisa que tem sido comentada é o alerta de Trump de que os democratas vão impichá-lo se assumirem o controle do Congresso. Aparentemente, essa é a nova maneira que ele encontrou para motivar os republicanos. É isso mesmo? >> É. Ele participou de alguns comícios ontem, em áreas bastante conservadoras, então acho que essa é uma forma de falar com sua base, que ainda o apoia, e dizer: sim, eles vão vir atrás de mim.

36:11 Ele costuma dizer às filhas: “Se estão vindo atrás de mim, estão vindo atrás de vocês”, para mobilizá-las. Ele tem oscilado um pouco: antes, agia como se estivesse na cédula eleitoral; em outros momentos, disse que não está na cédula. Parece querer se distanciar de possíveis derrotas, mas está usando isso para tentar motivar, ao que pensamos, sua base. Líderes democratas não se comprometeram com o impeachment, mas certamente há membros da base que querem levar isso adiante. Vonnie:

36:45 Falando nisso, o Congresso, liderado pelos republicanos, deixou Washington até depois das eleições de meio de mandato e não tratou de fato das preocupações com o custo de vida. Essa é a estratégia certa? Agora cada um por si, com todos fazendo campanha? >> Há muita frustração porque eles não conseguiram. Passaram muito tempo debatendo um projeto de lei sobre esportes universitários, algo importante para muita gente, mas provavelmente não está no topo da lista do que vai influenciar os votos em novembro. Foram propostos projetos de lei sobre os custos da insulina e sobre centros de dados.

37:22 Não conseguiram aprová-los, em grande parte por causa da oposição democrata, mas até alguns republicanos disseram: “Esperamos tempo demais para trazer essas questões à tona e tentar resolvê-las”. Não aprovaram muitas leis voltadas aos temas que, segundo as pesquisas, estão no topo das prioridades dos eleitores. Algumas pessoas ficam em melhor situação fazendo campanha em seus distritos, mas não têm muito a oferecer aos eleitores com base no que fizeram nos últimos 9 a 12 meses. Vonnie: Muito obrigada. Jonathan Tamari.

37:53 A Anthropic vai se reunir com potenciais investidores do IPO em 14 de outubro, preparando o terreno para uma estreia antes do Dia de Ação de Graças, em meio a preocupações com a segurança da IA. Neil Campling está conosco. Parece que teremos um daqueles IPOs gigantescos este ano, já no próximo mês. O mercado está preparado, considerando que outras empresas, como a Oura, adiaram seu IPO? Neil: Acho que estamos vendo alguns adiamentos de IPOs justamente porque estamos deixando a janela de oportunidade se abrir para a Anthropic.

38:25 Eu diria que este é o IPO mais aguardado do ano, ainda mais do que o da SpaceX no começo do ano, e é importante chegar ao mercado primeiro. Entre os dois grandes modelos de fronteira, eles estão à frente da OpenAI porque há esse volume de capital, com uma avaliação tão alta e uma captação de recursos tão grande prevista. A questão é quem consegue chegar primeiro, porque ambos continuam queimando enormes quantias de dinheiro para financiar a liderança na fronteira da IA. É um bom conjunto, dadas as

38:58 preocupações com a carta de Amodei, que ele escreveu sobre os riscos da tecnologia. Isso é definitivamente uma boa notícia. Vonnie: Há tantas notícias sobre IA, incluindo a Amazon prometendo US$ 1 bilhão às comunidades onde atuará na área de IA e construirá centros de dados, e a Broadcom investindo uma quantia enorme em chips. Ontem, vimos o prospecto: eram US$ 42 bilhões, e agora é ainda mais. Conte os detalhes. Neil: A Broadcom provavelmente vai levantar

39:35 US$ 60 bilhões no total para financiar a enorme quantidade de chips necessária, principalmente para a Anthropic. O Financial Times noticia que a Amazon está explorando um acordo para tirar do balanço US$ 8 bilhões em chips da NVIDIA. É uma estrutura interessante, mas isso significa — e o mesmo vale para a operação da Broadcom — que estamos vendo esse investimento em IA se espalhar para outras partes do mercado, seja crédito, seguros etc. Uma coisa que não sabemos é que, quando fazemos esses

40:08 acordos de venda e leaseback, não estamos alugando uma aeronave. Estamos falando de GPUs, e não sabemos qual será o valor residual dessas GPUs. Existe apetite por IA em várias classes de ativos. Ainda vamos ver como isso se desenrola. Fiquem de olho nos spreads de CDS e no fluxo de caixa livre das hyperscalers. São mais sinais de que a IA continua em primeiro plano na mente de todos. Esse US$ 1 bilhão de que a Amazon está falando serve para tornar mais atraente a ideia de construir centros de dados de IA

40:43 quando essas construções se tornam um tema politicamente delicado. Ainda há uma enorme quantidade de capacidade computacional que precisa ser construída nos EUA, e as obras nem sequer começaram em muitos projetos. Suspeito que outras empresas seguirão o exemplo da Amazon e ajudarão as comunidades onde esses centros de dados serão construídos. Vonnie: Acho que já vimos a Meta fazer algo parecido, então as empresas certamente estão tentando resolver alguns dos problemas de relações públicas e marketing que enfrentam por causa dessa expansão da IA. Obviamente, na maior parte, as comunidades não estão satisfeitas.

41:16 Voltando ao IPO da Anthropic: todo mundo vai participar? Todos acham que vale a pena investir nisso? Estou falando de fundos de pensão, fundos de seguros, participantes de fundos de índice e assim por diante. Neil: À medida que nos aproximarmos, vamos descobrir os termos e as condições para entrar nos principais índices. Acho que o apetite dos fundos mútuos por esse negócio será muito forte, porque acho que há muito, muito

41:47 interesse na SpaceX; acho que este será ainda maior. Então, espero muita participação do mercado, especialmente por ser um setor tão aquecido. Acho que os próprios investidores de fundos mútuos querem ver essa empresa incluída em suas listas de ações até o fim do ano. Vonnie: Muito obrigada. Neil Campling, da Bloomberg.

42:23 Vonnie: Agora, vamos ver o que vem por aí hoje. Os dados de emprego de setembro saem às 8h30, horário de Nova York. Às 10h, teremos os pedidos à indústria e os bens de Nova York. No fim de semana, o Brasil realiza o primeiro turno da eleição presidencial. Vamos dar uma olhada em algumas ações em movimento antes da abertura do mercado. A Nike cai 10%. A empresa divulgou resultados decepcionantes e alertou que as coisas vão piorar, isso com Elliott

42:56 Hill há dois anos no cargo, dando continuidade a essa recuperação, que também está mudando de natureza. A ON Semiconductor sobe 6%, e a Tuolio vai substituir a Warner Bros. no índice. Um pouco mais de movimento do que estamos acostumados a ver em dias como este. Os futuros do Nasdaq 100 apontam para uma alta novamente, e o petróleo Brent cai 2,9%, enquanto parece que a Europa pode de fato liberar algumas reservas estratégicas. O rendimento dos títulos de 10 anos cai na

43:27 semana, 5,22.

Transcrição original

[00:13] VONNIE: IT IS 5:00 A.M. IN NEW YORK CITY, 10:00 A.M. IN LONDON. GOOD MORNING. I AM VONNIE QUINN WITH YOUR “BLOOMBERG BRIEF.” LET’S GET YOU SET UP FOR THE DAY. COUNTDOWN TO THE PAYROLLS REPORT. MARKETS AWAIT THE LATEST JOBS DATA WITH A WHISPER NUMBER COMING IN AT 83,000 ADDED IN SEPTEMBER. ANTHROPIC LOOKING TO GO PUBLIC AS SOON AS THE MIDDLE OF NOVEMBER AFTER PUSHING BACK PLANS TO LIST. THE U.S. REPORTEDLY RAMPING UP ITS MILITARY PRESENCE IN THE MIDDLE EAST, DEPLOYING AN EXTRA 10,000 TROOPS IN CASE PRESIDENT TRUMP

[00:48] DECIDES TO ESCALATE ATTACKS IT IS FRIDAY, IT IS NONFARM PAYROLLS FRIDAY. LET’S GET A CHECK OF HOW MARKETS AROUND THE WORLD HAVE BEEN ANTICIPATING THE EVENT. WE WILL START IN ASIA WITH WINNIE HSU. WINNIE: HONG KONG MARKETS COMING BACK ONLINE AFTER A HOLIDAY YESTERDAY. IT IS THE BIGGEST DRAG IN ASIA TODAY WITH THE BENCHMARK HSI INDEX HAVING ITS WORST DAY SINCE MARCH. A LOT OF DIFFERENT FACTORS IN PLAY, THE HIGHER YIELD, CONCERNS ABOUT THE BORROWING COST FOR TECHNOLOGY SHARES, BUT ALSO THE DISAPPOINTMENT WITH

[01:19] THE STIMULUS PACKAGE FROM BEIJING. FINANCIALS THE BIGGEST DRAG IN THE INDEX WITH THE LIKES OF HSBC DOWN MORE THAN 5%, TRACKING THOSE LOSSES IN U.S. PEERS OVERNIGHT. THAT IS COMING AS INVESTORS NOW MORE CONCERNED ABOUT HOW HIGHER YIELDS ARE LEADING TO FURTHER CREDIT RISKS. PLUS, THE U.K. HAVE SOME POTENTIAL OF RAISING THE TAX FOR THE BANKING SECTOR, SO THOSE ARE WEIGHING ON SENTIMENT. FLIP THE BOARD AND TAKE A LOOK AT THE BROADER ASIA MARKET.

[01:51] MSCI ASIA UNDER PRESSURE, HEADED FOR ITS WORST WEEK SINCE JULY. LOSSES PAIRING A BIT IN THE AFTERNOON SESSION AS OIL PRICES COMING BACK DOWN. WHEN IT COMES TO THE CROSS ASSET PICTURE, WE SEE THE JAPANESE YEN STRENGTHENING SLIGHTLY GIVEN THE SLIGHT WEAKNESS IN THE U.S. DOLLAR, BUT ALSO AS TOKYO CPI NUMBERS SEEING A PRETTY BIG INCREASE, REAFFIRMING THE BANK OF JAPAN’S RATE HIKE PATH GOING FORWARD. VONNIE: WE WILL WASH THAT AND SEE IF IT DOES HIKE WHEN EXPECTED TO. LET’S TAKE A LOOK AT EUROPE.

[02:26] WE HAVE BLOOMBERG’S ALEX MORGAN. >> THANK GOODNESS IT IS FRIDAY IS THE SENSE I THINK YOU ARE GOING FROM EUROPEAN MARKETS. THE FTSE AND STOXX 600, A MODERATE BOUNCE INTO POSITIVE TERRITORY. LOOK AT FIXED-INCOME. FRANCE, THE STORY IS THE SPREAD, LAGGING, PARTICULARLY WHEN YOU LOOK AT GERMANY. LET’S TURN THE BOARD AND LOOK TO LONDON, DIGGING INTO ONE NAME, AN UNSCHEDULED TRADING UPDATE FROM IG GROUP WHICH SAW

[02:58] THEM PLUNGE AS MUCH AS 27% IN EARLY TRADING THIS MORNING. A ROUGH START FOR THEM IN LONDON. VONNIE: NOT AN EASY FRIDAY TO WAKE UP IF YOU ARE AN INVESTOR IN THAT STOCK. THAT IS ALEX MORGAN IN BLENDED. WE HAVE GOT SOME VOLATILITY IN THE LAST FEW MINUTES. BRENT CRUDE, THE GLOBAL BENCHMARK WAS ABOVE $102 A BARREL ON THOSE REPORTS THE PRESIDENT IS SENDING MORE TROOPS TO THE MIDDLE EAST. THE FRENCH PROPOSAL THAT YOU’RE RELEASED STOCKS OF DIESEL AND CRUDE HAS A BACK BELOW $100 A BARREL. NEW YORK CRUDE BELOW THE $90 A

[03:33] BARREL, GIVING SOME RELIEF TO THIS MARKET. EUROPEAN GAS FUTURES STILL PRETTY ELEVATED AT 72 EUROS PER MEGAWATT HOUR. LET’S TAKE A LOOK AT HOW WE ARE COMING INTO THE NONFARM PAYROLLS FRIDAY. NICE BOUNCE. WE HAD FRACTIONAL GAINS YESTERDAY AFTER INDICES TOOK A TURN MID AFTERNOON. THE NASDAQ POTENTIALLY OUTPERFORMING TODAY BUT THE S&P LOOKING FOR NICE GAINS AS WELL AS THE RUSSELL 2000, WHICH HAS BEEN LAGGING DUE TO THE. . INTEREST RATE HIKE YIELDS HAVE COME DOWN A LITTLE BIT, MORE SO

[04:06] AT THE FRONT END, DOWN ABOUT 10 BASIS POINTS AS MARKETS PRICE OUT THE PROBABILITY WE WILL GET A RATE HIKE IN OCTOBER. WE ARE DOWN TO A 30% CHANCE NOW. PRETTY VOLATILE MARKETS. THE 10 YEAR YIELD ELEVATED FROM WHERE IT WAS BUT DOWN ABOUT FIVE BASIS POINTS IN THE LAST 24 HOURS. PRETTY SETTLED IN TODAY’S TRADE. COMING UP, WE ARE GOING TO LOOK AHEAD TO THE JOBS REPORT WITH VERONICA CLARK OF CITI. LET’S START WITH THOSE JOBS

[04:37] DATA, DUE AT 8:30 A.M. EASTERN. ECONOMISTS EXPECTING THE U.S. ADDED 90,000, THE WHISPER NUMBER LOWER THAN THAT. ALISTER BULL IS WITH US. WHAT ELSE SHOULD WE BE LOOKING FOR IN THIS JOBS DATA GIVEN THE FED, FED CHAIR WARSH HAS DOWNPLAYED, FOR EXAMPLE, WAGE GROWTH? >> GOOD MORNING. THE WHISPER NUMBER SHOWS A SLOWDOWN IN THE PAYROLLS, BUT STILL ENOUGH TO MAINTAIN UNEMPLOYMENT AROUND 4.1%. THE OTHER NUMBERS WE WILL BE

[05:10] LOOKING AT WILL BE AVERAGE HOURLY EARNINGS THAT ARE FORECAST TO COME IN AT ABOUT 3.1%. NOTHING TO CHANGE THE NARRATIVE AROUND THE LABOR MARKET NOT BEING A SOURCE OF INFLATION, OVERALL RETURN OF THE PAYROLL REPORT COMPARED WITH THE HOT READING IN AUGUST EXPECTED TO CONFIRM THIS LOW HIRE, LOW FIRE LABOR MARKET THAT WILL NOT STRENGTHEN THE CASE FOR THE FED TO RAISE INTEREST RATES NEXT MONTH, UNLESS SOMETHING CRAZY HAPPENS WITH THE CPI PRINT IN TWO WEEKS TIME. THE MARKET NOT EXPECTING THEM

[05:44] TO MOVE AND THAT HAS BEEN REINFORCED BY RECENT COMMENT FROM SENIOR MEMBERS OF THE FED. VONNIE: WE GOT LORIE LOGAN, WE HAD A JOHN WILLIAMS AND VICE CHAIR PHILIP JEFFERSON CALLING FOR PATIENTS, OR AT LEAST SAYING THE FED NEEDS MORE TIME. THAT TOOK THE STEAM GET THE HAWKISHNESS WE HAD SEEN, RIGHT? IS THE FED ANY LESS DIVIDED THAN IT WAS A COUPLE OF MONTHS AGO? >> I THINK IT WAS VERY STRIKING THAT YOU HEARD FROM THE VICE CHAIR OF THE FED, THE HEAD OF THE NEW YORK FED, AND THE VICE CHAIR FOR SUPERVISION ALL BASICALLY SAYING THE SAME

[06:19] THING, WHICH IS NO URGENCY HERE, WE NEED TO TAKE MORE TIME. YOU HEARD FROM LORIE LOGAN OF THE DALLAS FED WHO IS ONE OF THE MORE HAWKISH MEMBERS OF THE FOMC. SHE SAID THIS RUN-UP IN YIELDS, THAT IS GOING TO HELP US DO OUR JOB, TIGHTEN FINANCIAL CONDITIONS, DO OUR WORK FOR US. I THINK THE VERDICT OF THE MARKET IS, GIVEN WHAT WE HAVE SEEN AND GIVEN THE SOFTER PRINT IN THE AUGUST PCE A COUPLE OF DAYS AGO, WE ARE OK, THEY CAN SKIP OCTOBER. THAT LEAVES DECEMBER ON THE TABLE.

[06:52] THE BAR FOR RAISING RATES SO CLOSE TO THE MIDTERM ELECTIONS WAS ALWAYS GOING TO BE HIGH AND THE DATA HAS JUST NOT CLEARED IT. VONNIE: INVESTORS SEEING A 28% CHANCE OF AN INCREASE AT THE END OF THE MONTH. SEEMS FAIRLY REASONABLE. WE WERE AT 70% AT THE BEGINNING OF THIS WEEK. DID ANYTHING CHANGE IN CONDITIONS OR WAS IT JUST FED SPEAK AND THE GENERAL MOOD, AS THEY SAY? >> YOU KNOW, THERE IS TWO SIDES TO THAT STORY. YOU HAD VERY STRONG CONSUMER SPENDING THAT SHOWS THE CONSUMPTION PART OF THE ECONOMY AND THE THIRD QUARTER WAS DOING

[07:24] VERY WELL. THAT SHOWS IT IS NOT JUST AN AI ECONOMY. THAT WAS THE ARGUMENT BEING MADE BY NEEL KASHKARI, WHO IS ONE OF THE MORE HAWKISH MEMBERS OF THE COMMITTEE WHO VOTED TO RAISE RATES AND DISSENTED IN JULY WHEN THEY STOOD PAT. WE KNOW HE WANTS TO. . RAISE RATES THE PCE NUMBERS, THEY WERE NOT AS HIGH AS THEY HAVE BEEN EXPECTED TO BE. THEY WERE STILL PRETTY ELEVATED SO IT DOES NOT REMOVE THE OVERALL SENSE THAT THEY DO NEED TO KEEP RAISING. THEY HAVE GOT ONE MORE RATE HIKE IN THEIR DOT PLOT FOR THIS

[07:55] YEAR, ONE FOR NEXT YEAR. I THINK THE CONCERN AT THE BEGINNING OF THE WEEK WAS THAT THE FED MIGHT BE SOMEWHAT BEHIND THE CURVE, THAT THE NUMBERS CAME IN HOTTER, THAT THOSE ESTIMATES WERE REALLY GOING TO LOOK STALE AND THEY WERE GOING TO HAVE TO RUSH TO GET TO A HIGHER SORT OF END POINT IN THEIR TIGHTENING CYCLE. VONNIE: THANK YOU FOR THAT. WE WILL SEE IF THERE ARE ANY SURPRISES IN STORE FOR US. THAT IS BLOOMBERG’S ALISTER BULL. ANTHROPIC LOOKING TO GO PUBLIC RIGHT BEFORE THANKSGIVING WITH

[08:25] FORMAL MARKETING STARTING AS SOON AS THE WEEK OF NOVEMBER NIGHT. JOINING US IS BLOOMBERG’S NEIL CAMPLING. WE WILL FINALLY GET A LOOK AT THE ACTUAL MARKETING MATERIALS. WHAT DO WE EXPECT ANTHROPIC WILL LOOK FOR? WE HAVE ALL SORTS OF WILD NUMBERS LIKE WE DID WITH THE SPACE – WILL WE HAVE ALL SORTS OF WILD NUMBERS LIKE WE DID WITH THE SPACEX? NEIL: GOOD MORNING. I THINK THAT IS ALMOST GUARANTEED. IT IS INTERESTING WHAT THEY

[08:56] LOOK AT AS THEIR ADDRESSABLE TERM. WE WILL BE LOOKING TO SEE WHAT THEY COME OUT WITH IN TERMS OF THE ANNUALIZED REVENUE RUN RATE GROWTH, WHERE THEY STACK UP AGAINST OPENAI. THERE IS GOING TO BE FOCUS ON THE LOSSES BECAUSE OF THE MASSIVE CAPEX INVESTMENT THAT IS REQUIRED TO KEEP THIS FRONTIER AT THE LEADING EDGE OF THE DEVELOPMENT. THE TIMING IS INTERESTING BECAUSE BY COMING TO THE MARKET AHEAD OF THANKSGIVING, IT IS

[09:27] QUITE WELL-TIMED BECAUSE LOTS OF THE MUTUAL FUNDS HAVE THEIR FINAL YEAR, THE YEAR ENDED NOVEMBER, THE END OF NOVEMBER, WHICH A LOT OF INVESTORS WILL PROBABLY WANT TO SEE ANTHROPIC LISTED IN THOSE STOCK HOLDINGS WINDOWS ANNUAL REPORTS GO OUT. THEY WILL BEAT OPENAI IN THAT RACE TO BECOME PUBLIC. VONNIE: EXACTLY. CURIOUS TO SEE IF THAT IS AN ADVANTAGE. FT REPORTING THAT AMAZON EGGS EXPLORING MOVING A BILLION DOLLARS OF DEBT OFF OF ITS BOOKS. SHOULD THIS KIND OF ACTIVITY BE CONCERNING OR IS IT A WISE THING FOR AMAZON TO DO? NEIL:

[10:01] IT IS KIND OF INTERESTING, ISN’T IT? IN TERMS OF THESE OFF-BALANCE-SHEET TRANSACTIONS HAVE BEEN RAISING SOME CONCERNS. THERE IS LOTS OF THESE FINANCING QUESTIONS THAT HAVE BEEN AROUND. JUST YESTERDAY, WE HAD THE BANK OF BROADCOM WITH THE 60 BILLION FUND RAISE AND THEY TALKED ABOUT, AGAIN, FOR ANTHROPIC CHIPS. THERE IS MORE THAN 500 BILLION THAT WE KNOW OF NVIDIA’S CUSTOMERS THAT BEEN RAISING. THERE IS FINANCING, THERE IS OFF-BALANCE-SHEET STUFF THAT IS

[10:33] GOING ON WITH THESE CHIPS SO THIS WILL RAISE FURTHER QUESTIONS. VONNIE: IT CERTAINLY WOULD MEAN THAT INSURERS POTENTIALLY COULD GET INVOLVED AT SOME POINT IF THE STRUCTURE GETS AN IG RATING. NOT JUST INSURERS, BUT PENSION FUNDS. WITH THAT RAISE SYSTEMIC RISK DOWN THE ROAD? NEIL: WE HAVE TO KEEP AN EYE ON THAT. THERE ARE POCKETS OF THE MARKET THAT PLAYED INTO THAT INSURANCE ELEMENT. THE THING TO KEEP AN EYE ON HIS THOSE CDS RATES. LET’S KEEP AN EYE ON THE CDS

[11:04] RATES FOR THE LIKES OF THESE BIG TECH HYPERSCALERS. THEY HAVE BEEN GOING HIGHER. OBVIOUSLY, ORACLE HAS GOT THE HIGHEST RATES. THAT IS PROBABLY WHERE WE WOULD GET THE MAIN ATTENTION TO KEEP AN EYE ON WHERE THE RISKS ARE ACTING. VONNIE: NEIL CAMPLING WILL JOIN US LATER ON FOR MORE. NOW TO OTHER TOP STORIES TRENDING ON THE TERMINAL. A U.S. OFFICIAL SAYS THE PENTAGON WILL DEPLOY 10,000 MORE TROOPS TO THE MIDDLE EAST. A THIRD AIRCRAFT CARRIER ALSO SENT TO THE REGION. MOVES GIVE AMERICAN COMMANDERS

[11:36] MORE OPTIONS SHOULD PRESIDENT TRUMP CHOOSE TO ESCALATE ATTACKS ON IRAN. THE EU HAS BEEN HOLDING EMERGENCY TALKS AFTER COMING UNDER GROWING PRESSURE FROM THE TRUMP ADMINISTRATION RELEASE DIESEL STOCKPILES. RECORD PRICES IN THE U.S. HAVE A FUELED CALLS FOR AN EXPORT BAN WHICH WOULD HAVE IMPLICATIONS FOR EUROPE. U.S. TRADE REPRESENTATIVE JAMIESON GREER SPOKE TO BLOOMBERG ABOUT THE PRESSURE ON DIESEL PRICES. >> WE KNOW OF THE PRICES ON THESE ARE OUR HIGH-END WE HEARD

[12:07] PRESIDENT KASHKARI TALKING, IS THIS A ONE-TIME SPIKE OR SOMETHING LONGER? OUR SENSE IS THIS IS A ONE TIME SPIKE. THE EUROPEANS ARE SETTING – SITTING ON RESERVES OF DIESELS. THEY SHOULD PROBABLY RELEASE SOME OF THESE IF THEY FEEL THEY ARE HAVING A SPIKE IN EUROPE. THE PRICE IS HIGHER IN EUROPE THAN THE U.S. VONNIE: FRANCE IS BEING HIT HARD AND FAST BY THE GLOBAL DEBT SELLOFF, INVESTORS GROWING MORE CONCERNED ABOUT THE COUNTRY’S ABILITY TO MEET ITS DEFICIT TARGETS. POLITICAL GRIDLOCK ALSO ADDING TO THE PRESSURE. COMING UP, NIKE’S RESULTS FALL SHORT AS ITS TURNAROUND STRUGGLES TO

[12:40] GAIN TRACTION. WE WILL SPEAK ABOUT THAT, NEXT. THIS IS BLOOMBERG. VONNIE: THIS IS “BLOOMBERG BRIEF.” .” I AM VONNIE QUINN IN NEW YORK. NIKE SAYS IT WILL CUT JOBS AND OVERHAUL ITS BUSINESS AS IT STRUGGLES DEEP IN, TESTING WALL STREET’S PATIENTS WITH CEO ELLIOTT HILL. THE COMPANY REPORTED DISAPPOINTING RESULTS AND WARNED ITS SALES SLUMP IS SET TO GET WORSE. LET’S GET MORE FROM BLOOMBERG’S

[13:11] TIM LOH. THE STOCK ALREADY DOWN MORE THAN 44% THIS YEAR AND THAT IS BEFORE THIS MORNING. ELLIOTT HILL HAS BEEN IN THE JOB FOR TWO PLUS YEARS NOW. WHAT IS HOLDING HIM BACK? WHAT IS KEEPING HIM FROM THIS TURNAROUND SUCCEEDING? >> IT KEEPS GOING DEEPER AND INVESTORS ARE STARTING TO WONDER IF THEY CAN SEE THE BOTTOM APPROACHING. NIKE’S MORE OPTIMISTIC TELLING OF IT, THEY WOULD SAY THE FIRST PRIORITY WHEN ELLIOTT CAME BACK AS CEO WAS TO SORT OF REDOUBLE

[13:44] FOCUS ON PERFORMANCE SPORTS, SOMETHING THEY MIGHT HAVE TAKEN THEIR EYE OFF OF BEFORE HAND AND THEY WOULD ARGUE THEY ARE DOING THAT AND BUILDING MOMENTUM THERE. LAST NIGHT, THEY CAME OUT WITH A BIG NEW COST-CUTTING PROGRAM AND ONE OF THE AMBITIONS BEHIND THAT IS TO TAKE WITH THEY HAVE ALREADY DONE WITH PERFORMANCE SPORTS AND SPREAD THAT ACROSS THE WHOLE COMPANY. THAT IS THE LIFESTYLE, WHICH ENDS UP BEING A LOT BIGGER PIECE OF THE PUZZLE. THAT IS GOING TO BE A TRICK. WE WILL SEE IF IT WORKS.

[14:20] THE NEW PLAN, WHICH THEY ARE CALLING PACE, THEY ARE HOPING TO GET 2.5 BILLION DOLLARS OF SAVINGS BY 2031 AND THEY WILL GET THERE WITH A LIGHT OF JOB CUTS. THAT IS NOT REALLY SOMETHING THAT WILL BRING A LOT OF ENTHUSIASM AND MOMENTUM IN HOUSE IN PORTLAND. VONNIE: IT IS NOT CONVINCING THE MARKET. IT IS A FIVE-YEAR PLAN, SOUNDS LIKE A LOT OF MONEY BUT IF YOU BREAK THAT UP YEAR-BY-YEAR, IT IS NOT AS MUCH. ALSO TINKERING WITH THE GEOGRAPHICAL CONSOLIDATION AND SO ON. ARE THESE BIG ENOUGH, FAST ENOUGH MOVES AT THIS POINT FROM

[14:52] ELLIOTT HILL? >> I THINK THAT IS THE BIG QUESTION. THAT’S WHY YOU ARE STARTING TO SEE ANALYSTS AND INVESTORS START TO QUESTION WHETHER ELLIOTT IS THE GUY WHO WILL GET NIKE BACK TO WHERE IT ONCE WAS. I THINK ELLIOTT HAS BEEN SAYING A LOT OF THE RIGHT THINGS, SHE HAS BEEN MAKING A LOT OF MOVES. BUT I DO THINK NIKE IS RUNNING INTO A FUNDAMENTAL QUESTION THAT GETS TO THE CORE OF THEIR DNA. THIS IS A COMPANY THAT HAS BEEN SO SUCCESSFUL IN THE LAST 40 YEARS BY DOMINATING THE U.S. AND EXPORTING U.S.

[15:25] STREET CULTURE AROUND THE WORLD. IT IS NOT CLEAR THAT THE WORLD WANTS THAT ANYMORE. THERE IS TONS OF NEW BRANDS EMERGING IN CHINA AND EUROPE, AND THEN THERE IS ADIDAS, WHICH IS DOING QUITE WELL BY DECENTRALIZING, AND YOU KNOW, ALLOWING THEIR REGIONAL HUBS TO HAVE A LOT MORE AUTONOMY. THAT IS SOMETHING THAT HAS NOT ALWAYS BEEN NIKE’S STRENGTH AND IT REMAINS TO BE SEEN WHETHER THEY CAN PIVOT THAT PLAYBOOK. VONNIE: THAT IS BEHIND THE GEOGRAPHICAL CONSOLIDATION SO IT CAN SERVE INDIVIDUAL MARKETS BETTER

[15:56] APPARENTLY. THE MARKET GOT TIRED OF THE ENDLESS VARIATIONS OF THE DUNKS AND SO ON. NOW IT SAYS IT WILL REDUCE THE FREQUENCY OF RETRO JORDAN LAUNCHES AND SO ON. IS THAT THE RIGHT ATTITUDE GIVEN THAT THAT WAS APPARENTLY ALL THAT WAS SUCCESSFUL IN THE END? >> I MEAN, THAT IS THE PLAYBOOK A WHEN YOU ARE TRYING TO, YOU KNOW, OBVIOUSLY, NIKE WANTS THOSE JORDAN PRODUCTS AND RETRO

[16:28] BASKETBALL PRODUCTS TO GET HOT AGAIN. RIGHT NOW, DESPITE A FEW YEARS NOW THEY HAVE BEEN NOT HOT AND THEY HAVE BEEN TRYING TO, YOU KNOW, CREATE NEW HEAT IN THE MARKET FOR THEM. AND THEY ARE STILL, BASED ON THE NEWS YESTERDAY, THEY STILL HAVE A WAYS TO GO. SO, MAYBE, YOU KNOW, BUT IT DOES NOT SEEM UNTIL 2030’S THAT IS GOING TO BE A REAL POSITIVE FOR THEM. VONNIE: IT IS A REAL CASE STUDY. WE ALL HAVE OPINIONS ON HOW THINGS SHOULD BE GOING AND WHAT IS WRONG WITH NIKE BUT I GUESS

[16:59] FROM THE INSIDE IT MIGHT BE DIFFICULT TO DO. THEY NEED TO STOP MAKING MISTAKES, RIGHT? EVEN MARKETING MISTAKES WHICH COULD HAVE BEEN AVOIDED. TIM LOH JOIN US ON NIKE. COMING UP, CHINA DOMINATES THE RARE EARTH RACE BUT ONE U.S. COMPANY FIGHTING BACK WITH GM ALONG FOR THE RIDE. THAT STORY IS NEXT. THIS IS BLOOMBERG.

[17:31] VONNIE: THIS IS “BLOOMBERG BRIEF.” I AM VONNIE QUINN IN NEW YORK. IN THE RACE FOR CRITICAL MINERALS, IT IS CHINA VERSUS THE REST OF THE WORLD AND CHINA IS WINNING BUT ONE COMPANY, MP MATERIALS, IS MINING RARE EARTH ELEMENTS, PROCESSING THEM AND MAKING FINISHED MAGNETS ALL IN THE UNITED STATES AND GM IS GETTING READY TO PUT THOSE MAGNETS INTO ITS CARS. “WALL STREET” BRINGS US THAT STORY. >> THIS IS A MAGNET MADE FROM RARE EARTH MINERALS. MAGNETS LIKE THESE ARE INTEGRAL PARTS OF EVERYTHING FROM AEROSPACE WEAPONS SYSTEMS TO GENERATORS TO MRI MACHINES.

[18:05] BUT THIS MAGNET IS DIFFERENT FROM THOSE WE HAVE SEEN IN THE PAST. THIS ONE WAS MADE IN THE U.S., FROM BEGINNING TO END. >> THIS IS WHERE WE WILL ACTUALLY BOX AND PACKAGE AND WILL BE ON PACKAGE UP CUSTOMER SITE. >> THERE IS NO SINGLE ENTITY IN THE WORLD OTHER THAN MP MATERIALS THAT CAN DO THIS ENTIRE SUPPLY CHAIN ALL UNDER ONE ROOF. >> JIM IS THE CEO AND COFOUNDER OF MP MATERIALS, WHICH OWNS AND OPERATES THE MOUNTAIN PASS MINING CALIFORNIA, WHERE THE PROCESS BEGINS. >> I FOUNDED THE COMPANY IN 2017.

[18:38] MY COFOUNDER AND I BOUGHT THE ASSETS OUT OF BANKRUPTCY. MP MATERIALS CONSISTED OF THE ASSETS OF MOUNTAIN PASS, WHICH AT THE TIME WAS ESSENTIALLY A MINE IN CARE MAINTENANCE. THE REFINING ASSETS HAVE NOT BEEN COMPLETED. IT WAS PART OF A PUBLIC COMPANY BEFORE THAT HAD GONE INTO VACANCY. WE ACQUIRED IT OUT OF VACANCY, TURNED AROUND THE MINE, AND RELAUNCHED THE MIND AND REFINING ASSETS – OUT OF BANKRUPTCY, TURNED AROUND THE

[19:11] MINE, AND RELAUNCHED THE MINE AND REFINING ASSETS. >> MP MATERIALS IS ABOUT TO TAKE ITS FIRST STEP IN MAKING MAGNETS ENTIRELY IN THE U.S., FROM MINING THE ORE TO PROCESSING IT AND REFINING IT TO USING IT IN PRODUCTS, PRODUCTS TO BE USED BY AN AMERICAN FROM. >>>> IN A COMBUSTION ENGINE, WE USE ABOUT 50 DIFFERENT MAGNETS ACROSS THE VEHICLE. IN AN ELECTRIC VEHICLE, WE USE ABOUT 200 DIFFERENT MAGNETS. IT GOES EVERYWHERE FROM SPEAKERS TO STEERING SYSTEMS TO SEATS AND ENGINES,

[19:46] TRANSMISSIONS, IN MANY PLACES ACROSS THE VEHICLE. >> THE CHIEF SUPPLY OFFICER AT GM, WHICH HAS A LONG-TERM SUPPLY ARRANGEMENT TO GET THE MAGNETS AND NEEDS FOR ITS TRACTION MOTORS FROM MP. >> FOR MP MATERIALS, IT KIND OF CAME TOGETHER I CALL IT BY LOOK, I WOULD SAY IT IS STRATEGIC. AS MP WAS PROGRESSING DOWN AN EVALUATION OF GETTING READY TO PRODUCE A MAGNET, IT IS AT ABOUT THE SAME TIME WE WERE MAPPING OUT OUR SUPPLY CHAINS AND REALIZED WE NEEDED RARE EARTH ELEMENTS THAT EXIST IN MAGNETS. VONNIE:

[20:22] TUNE INTO “WALL STREET WEEK” TONIGHT FOR THAT AND MORE STORIES. TIME NOW FOR YOUR FRONT-PAGE NEWS. THE NEW YORK TIMES REPORTED NEW YORK GOVERNOR KATHY HOCHUL HAS APPOINTED THE STATE ATTORNEY GENERAL TO INVESTIGATE A FORMER CORNELL UNIVERSITY STUDENT’S ALLEGATION OF RAPE. THE WOMAN HAS SUED SEVEN MEN IN CONNECTION WITH THE ALLEGED RESULT. AUTHORITIES HAVE FACED INTENSE BACKLASH OVER THEIR HANDLING OF THE INVESTIGATION. THE WASHINGTON POST REPORTING THE TRUMP ADMINISTRATION HAS DIVERTED TENS OF MILLIONS OF

[20:53] DOLLARS IN MILITARY ASSISTANCE FROM EUROPEAN AND MIDDLE EASTERN COUNTRIES TO CONSERVATIVE- LEANING GOVERNMENTS IN LATIN AMERICA AND DEFIANCE OF CONGRESS. YOUR FINAL STORY TODAY, THE FINANCIAL TIMES REPORTING VLADIMIR PUTIN HAS INSTRUCTED HIS MILITARY LEADERS TO ABANDON THE RULES OF WAR, PROMPTING A STEEP INCREASE IN STRIKES ON CIVILIAN TARGETS AMID A MAJOR PUSH TO REGAIN THE ADVANTAGE. COME CAP, WE ARE GOING TO LOOK FORWARD – COMING UP, WE ARE GOING TO LOOK FORWARD TO THE JOBS REPORT WITH ECONOMIST VERONICA CLARK OF CITI. THIS IS BLOOMBERG.

[21:28] VONNIE: IT IS 5:30 A.M. IN NEW YORK CITY, 10:30 A.M. IN LONDON. GOOD MORNING. I AM VONNIE QUINN WITH YOUR “BLOOMBERG BRIEF.” LET’S GET YOU SET UP FOR THE DAY. COUNTDOWN TO THE PAYROLLS REPORT. MARKETS AWAIT THE LATEST DATA, WITH THE WHISPER NUMBER COMING IN AT 83,000 JOBS ADDED IN SEPTEMBER. ANTHROPIC LOOKING TO GO PUBLIC AS SOON AS THE MIDDLE OF NOVEMBER AFTER PUSHING BACK PLANS TO LIST. THE U.S. REPORTEDLY RAMPING UP ITS MILITARY PRESENCE IN THE MIDDLE EAST, PLANNING TO DEPLOY AN EXTRA 10,000 TROOPS IN CASE PRESIDENT TRUMP DECIDES TO ESCALATE ATTACKS.

[22:04] WE BEGIN WITH OIL, BACK DOWN BELOW $100 A BARREL ON BRENT AS WE HEAR FRANCE PROPOSING EUROPE RELEASE BARRELS OF CRUDE AND DIESEL. U.S. GAS FUTURES STILL PRETTY ELEVATED. FUTURES LOOK LIKE THEY MIGHT BOUNCE AFTER SOME SMALL GAINS YESTERDAY. NASDAQ FUTURES IN PARTICULAR POINTED A HIGHER. IF WE TAKE A LOOK AT YIELDS, WE HAVE SEEN A DOWNWARD TREND IN THE LAST 24 HOURS. PRETTY STABLE TODAY BUT THAT 10

[22:37] YEAR YIELD STILL AT5.23, THE TWO YEAR YIELD TO DONE MORE THAN THAT. NIKE FALLING, TO SAY THE LEAST, IN THE PREMARKET AFTER ANNOUNCING A RESTRUCTURING PLAN AGAIN THAT IT SAYS WILL SAVE $2.5 BILLION OVER THE NEXT FIVE YEARS. THAT FOLLOWED WEAKER THAN EXPECTED SALES FOR THE LATEST QUARTER AND A DISAPPOINTING OUTLOOK FOR FISCAL 2027. LESS THAN THREE HOURS UNTIL THE SEPTEMBER JOBS DATA. JOINING US IS BLOOMBERG’S MICHAEL MCKEE. I DON’T WANT TO SAY WHAT WOULD BE THE BIGGER SURPRISE, BUT MAYBE WHAT WOULD BE THE MORE WELCOME SURPRISE, MICHAEL?

[23:12] >> I SUPPOSE AN AS EXPECTED JOBS REPORT WOULD PROBABLY BE THE MOST WELCOME ON WALL STREET BECAUSE THEN EVERYBODY CAN PUT THIS IN THE REARVIEW MIRROR AND TURNED THEIR ATTENTION TO CPI. AS LONG AS THE JOBS NUMBERS ARE COMING IN ABOUT AT THE RANGE THAT THEY ARE, PARTICULARLY UNEMPLOYMENT, THE FED WILL LOOK PAST IT BECAUSE THEY HAVE SAID BASICALLY WE SEE A STABLE ECONOMY, A STABLE ECONOMY IN THE LABOR MARKET, AND WHAT WE ARE WORRIED ABOUT IS INFLATION. OVER THE LAST COUPLE OF DAYS, WE HAVE HAD A COUPLE OF

[23:45] SENIOR MEMBERS OF THE OPEN MARKET COMMITTEE SAY WE CAN PROBABLY WAIT AT LEAST UNTIL DECEMBER TO RAISE RATES AGAIN. UNLESS WE GET SOME AWFUL SURPRISE IN THIS NUMBER AND THE CPI NUMBER ON THE 14TH, WE ARE KIND OF IN A HOLDING PATTERN. WE HAVE GOT THE OVERHANG OF THE JOBS REPORT, JOBS REPORT, OF THE ELECTION. THE FED REALLY DOES NOT WANT TO GET INVOLVED IN THAT. IF WE DO NOT SEE A MAJOR SURPRISE YOU WILL NOT SEE A LOT OF ACTION BASED ON THE REACTION TO THE JOBS NUMBERS. VONNIE: UNTIL WE GOT THE HOST OF

[24:17] SPEAKERS, IT SEEMED LIKE THE FED WAS BEGINNING TO TILT IN THE JOKIC. WE HAD JEFFERSON, LOGANS, WILLIAMS SAYING PATIENCE, LET’S TAKE SOME TIME ON THIS. >> THERE’S A FEELING THE INFLATION NUMBERS ARE AT LEAST STABLE AT THE MOMENT. THAT COULD EASILY CHANGE WITH SEPTEMBER CPI BECAUSE WE SAW OIL PRICES AND THEREFORE GASOLINE PRICES GO UP DURING THE MONTH. THAT IS A BIG QUESTION ABOUT HOW THAT WILL AFFECT CORE.

[24:48] WE DID SEE IN THE PCE NUMBERS THAT SERVICES INFLATION IS STILL THERE. IT IS NOT THAT THESE PEOPLE HAVE TURNED DOVISH, THEY HAVE TURNED HAWKISH. JOHN WILLIAMS A COUPLE OF WEEKS AGO WAS SAYING THERE WAS NO NEED TO RAISE INTEREST RATES, BUT IT IS A SLOW AND STEADY PACE. I THINK THAT WHAT YOU ARE GETTING HEAR FROM SOME OF THESE PEOPLE IS SORT OF LAYING THE GROUNDWORK FOR NOT DOING SOMETHING IN OCTOBER BECAUSE IT IS FIVE DAYS BEFORE THE ELECTION. AND THEY CAN SAY, WELL, WE DID NOT NEED TO RUSH THROUGH THIS. IF WE GET A BIG INFLATION JUMP

[25:23] ON OCTOBER 14, EVERYBODY IS GOING TO HAVE TO RETHINK. VONNIE: ALL BETS WOULD CERTAINLY NOT BE OFF, BUT THEY CHANGE AGAIN. THEY CHANGED THIS WEEK. MICHAEL WILL BE WITH US THROUGHOUT THE MORNING TAKING US THROUGH THOSE JOBS DATA. JOINING US IS VERONICA CLARK, U.S. ECONOMIST AT CITI, ESTIMATING 85,000 JOBS. NO SURPRISE IN TODAY’S DATA. WHAT ABOUT THE REACTION FUNCTION? HAVE WE LEARN MORE ABOUT THE FED’S REACTION FUNCTION IN THE

[25:54] LAST THREE DAYS? >> I THINK WE LEARNED A LITTLE BIT. IT SEEMS LIKE MOST FED OFFICIALS WANT TO BE A BIT SLOWER. WE HEARD FROM JOHN WILLIAMS THIS WEEK, VICE JEFFERSON YESTERDAY. AND THINGS LIKE MAY BE THE CORE OF THE COMMITTEE IS COMFORTABLE BEING A LITTLE BIT SLOWER BUT WE DIDN’T KNOW THAT FROM THE SEPTEMBER SEP. VONNIE: IS IN A LESS DIVIDED FED OR IS THERE STILL HUGE DIVISION OVER HOW MUCH GROWTH WE CAN COUNT ON AND HOW MUCH INFLATION WE CAN COUNT ON COMING DOWN?

[26:29] >> IT SEEMED TO BE A VERY CONSENSUS, UNANIMOUS FED IN SEPTEMBER WHEN WE GOT THE UNANIMOUS DECISION TO RAISE RATES BUT I THINK IT WILL BECOME AN INCREASINGLY DIVIDED FED. I THINK THERE WILL BE A DEBATE ABOUT, WHAT EXACTLY ARE WE TRYING TO DO HERE? THE TYPICAL MONETARY POLICY RESPONSE TO AN ENERGY SUPPLY SHOCK WOULD NOT BE TO RAISE RATES. IF YOU THINK INFLATION IS TOO HIGH AND YOU ARE RAISING RATES TO COOL THAT, IT IS BECAUSE YOU THINK DEMAND IS TOO STRONG SOMEWHAT. IF I LOOK AT THE ECONOMY RIGHT NOW AND I THINK MOST FED OFFICIALS WOULD AGREE, WHAT IS THE SOURCE OF THAT TOO STRONG DEMAND. IT SEEMS TO BE ASSET PRICES AND

[27:03] THE AI INVESTMENT. IT IS NOT THE LABOR MARKET AND SECTORS LIKE HOUSING BUT RATE HIKES ARE NOT COSTLESS. YOU WILL CALL THE OTHER PARTS OF THE ECONOMY IN TRYING TO COOL THAT STRONG DEMAND FROM AI AND I DO NOT SEE THAT HAPPENING. VONNIE: YOU HAD BEEN CONCERNED ABOUT THE LABOR MARKET. ALL YEAR LONG, YOU HAVE BEEN WAITING FOR A TO SHOW SIGNS OF SLOWDOWN. WILL WE SEE THAT BEFORE THE END OF THE YEAR? >> IT HAS BEEN MORE STABLE THAN WE WERE EXPECTING. . I STILL WOULD BE VERY CAUTIOUS THAT HIRING RATES ARE STILL

[27:34] VERY LOW WE SAW THAT, AND THE DATA FOR THIS AUGUST EVEN THOUGH WE HAD THAT STRONG AUGUST PAYROLLS NUMBER. HIRING WAS STILL LOW. IT SEEMS LIKE A LABOR MARKET THAT IS VERY INFLUENCED BY LABOR SUPPLY ISSUES. WE HAVE HAD THIS AGING POPULATION, SLOWING IMMIGRATION. PARTICIPATION HAS COME DOWN. IT IS ALMOST A SHRINKING LABOR MARKET AND THAT IS NOT COMFORTABLE EITHER. EVEN IF IT IS STABLE, IT DOES NOT SEEM LIKE A LABOR MARKET THAT IS GENERATING INFLATION PRESSURE.

[28:04] WE DO NOT SEE WAGES PICKING UP. VONNIE: THE FED CHAIR SEEMED TO DISMISS THE IMPACT OF WAGE GROWTH FROM THE JOBS DATA AT THE LAST PRESS CONFERENCE. WHY? WHY DID HE DO THAT? I FEEL LIKE THE OTHER MEMBERS ARE NOT AS SANGUINE. >> I WOULD AGREE. I THINK WAGES ARE AN IMPORTANT INPUT INTO SERVICES PRICES. I THINK IF WAGE GROWTH IS A STRONG AND PEOPLE CAN AFFORD TO PAY HIGHER PRICES, THEN YOU’RE ABLE TO PASS ON SOME OF THAT COST AND WE REALLY DO NOT SEE HIGHER INPUT COSTS BEING PASSED ON TO

[28:37] FINAL PRICES SO I THINK WAGES ARE AN IMPORTANT PART OF THE STORY AND I THINK OTHER FED OFFICIALS WILL STILL THINK THEY ARE ALSO. VONNIE: WHEN WE GOT THE DATA THIS WEEK, WE SAW THAT CONSUMPTION IS STILL STRONG. THE SAVINGS ARE STILL STRONG. HOW IS THE CONSUMER DOING IT? >> WE DID SEE A SAVINGS RATE THAT WAS REVISED HIGHER. THAT’S BEEN THE PATTERN IN THE PAST COUPLE OF YEARS WHEN WE GET GDP REVISIONS, IT LOOKS LIKE WE HAD MORE INCOME THAN WE WERE MEASURING BEFORE. SAVINGS RATES ARE TRENDING DOWN, EVEN THOUGH WE HAD THOSE UPWARD REVISIONS.

[29:10] CONSUMPTION IS SOLID, BUT IT IS NOT REALLY RE-ACCELERATING. AND I DO WORRY THAT A LOT OF THAT STRENGTH IN CONSUMPTION IS COMING FROM WEALTH AFFECTS AND ASSET PRICES THAT ARE RISING. THAT MEANS THE ECONOMY, EVEN THE CONSUMPTION HOUSEHOLD PART OF THE ECONOMY, IS VERY EXPOSED TO THAT AI STORY. VONNIE: ISN’T AN ALL OR NOTHING STORY? WE SEE STRENGTH UNTIL SOMETHING IN THE AI ECONOMY FALTERS AND THEN NOT ONLY DO WE SEE WEAKNESS, WE SEE SOMETHING FALLING OFF A CLIFF?

[29:41] >> THAT IS DEFINITELY A RISK. GDP GROWTH RIGHT NOW IS SOLID. HALF OF THAT IS AI INVESTMENT, THE OTHER HALF IS CONSUMPTION AND ASSET PRICES THAT ARE RISING BECAUSE OF THE AI STORY. IT GETS BACK TO THE QUESTION OF WHAT EXACTLY IS THE FED TRYING TO DO, WHAT KIND OF DEMAND ARE THEY TRYING TO COOL. WE HAVE PRICED 100 BASIS POINTS OF RATE HIKES AND HAVE NOTHING EQUITY MARKETS WOBBLING MUCH SHUTTLE. MAY BE IT WOULD TAKE EVEN MORE. I WORRY THOSE HIGHER RATES WILL IMPACT OTHER PARTS OF THE ECONOMY IN THE MEANTIME. VONNIE: IT’S BEEN A LITTLE WHILE SINCE

[30:13] WE HAD THAT 25 BASIS POINT HIKE. AT WHAT POINT DO WE SEE IT IN THE ECONOMY AND THE JOBS DATA? >> I THINK WE ALREADY SEE IT IN SECTORS LIKE HOUSING. YOU SEE MORTGAGE APPLICATIONS CONDEMNED, WEEKLY PENDING HOME SALES STARTING TO FALL – APPLICATIONS COMING DOWN, WEEKLY PENDING HOME SALES STARTING TO FALL. I WOULD LOOK TO SEE IF AUTO SALES, THAT COULD BE RATE SENSITIVE IF THOSE ARE COMING DOWN. AND MAYBE ABOUT SIX MONTHS, I WOULD LOOK TO SEE IF THERE IS ANY PULLBACK IN HIRING. I THINK IT WOULD STILL BE THAT

[30:46] WEAK OR HIRING FIRST AND THEN MAYBE YOU WOULD SEE SOME LAYOFFS. MAY BE SIX MONTHS BEFORE YOU WOULD SEE EARLY SIGNS OF THAT. VONNIE: THIS IS LORIE LOGAN’S POINT. THE SPREAD BETWEEN THE RATE AND THE TWO-YEAR IS MASSIVE. LORIE LOGAN SAID THE MARKET IS DOING SOME OF OUR JOB FOR US AND THAT IS PUSHING MORTGAGE RATES HIGHER. IT IS NOT JUST THE FED FUNDS RATE. >> ABSOLUTELY. I DO THINK A LOT OF THE MOVE HIGHER IN RATES THIS YEAR HAS TO DO WITH THE FED REPRICING THAT WE HAVE HAD. WE CAME INTO THIS YEAR PRICING

[31:18] SOMETHING LIKE 60 BASIS POINTS OF RATE CUTS AND WE HAVE GONE EQUALLY IN THE OTHER DIRECTION. IF YOU WANT THAT TIGHTENING, YOU HAVE TO FOLLOW THROUGH ON IT. PROBABLY ALSO HAS TO DO WITH MORE UNCERTAINTY, SOME TERM PREMIUM IN THERE, OBVIOUSLY DEFICITS AND THINGS LIKE THAT. IS THAT 10 YEAR PART OF THE CURVE THAT WILL MATTER FOR MOST OF THE REAL ECONOMY? VONNIE: HOW MUCH IS INFLATION HURTING THE LOWER PART OF THE K OUT THERE? >> IT IS HARD TO PUT A NUMBER TWO. I WOULD BE INCREASINGLY CONCERNED THAT AS WE ENTER THE REST OF THE YEAR, YOU SEE MORE

[31:51] OF A DRAG ON GROWTH AND CONSUMPTION FROM THINGS LIKE HIGHER GAS PRICES. INFLATION WOULD BE HURTING THAT PART OF THE CONSUMER MORE. YOU HAVE TO REMEMBER THAT BACK IN THE SPRING WHEN GAS PRICES FIRST ROSE, IT WAS THE SAME TIME WE WERE GETTING THOSE LARGE TAX REFUNDS SO I THINK THAT PROBABLY HELPED BUFFER SPENDING. WE DO NOT HAVE THOSE LARGE TAX REFUNDS TO SUPPORT SPENDING NOW. NOW THAT GAS PRICES ARE JUST AS HIGH AS THEY WERE THEN, MAY BE MORE OF A DRAG. VONNIE: GOT A LITTLE BIT OF A RELIEF

[32:23] AND THEN GAS PRICES HIGHER AND BRENT CRUDE STILL ABOVE $100 A BARREL. THAT YOU SO MUCH. VERONICA CLARK JOINING US. NOW TO OTHER TOP STORIES. WALL STREET BANKS FACED ANGRY INVESTORS YESTERDAY IS PARAMOUNT’S BONDS AND LOANS PLUNGED AFTER A MASSIVE 52 BILLION ARE DEBT SALE TO FUND ITS WARNER BROS. BY UP. INVESTORS RACKED UP MORE THAN $100 MILLION OF LOSSES IN JUST HOURS AND THE COST OF BETTING AGAINST PARENT UP’S DEBT SURGED TO A 17 YEAR HIGH.

[32:55] OIL THONG AS FRANCE PROPOSES EUROPEAN COUNTRIES AND IEA MEMBER NATIONS RELEASE 100 MILLION BARRELS OF DIESEL ANCHORED. FRENCH PRESIDENT EMMANUEL MACRON – DIESEL AND CRUDE. FRENCH PRESIDENT EMMANUEL MACRON TO CONVENE A MEETING. LULA AND CHALLENGE BOLSONARO ARE NECK AND NECK BEFORE SUNDAY’S ELECTION. A NEW POLL SHOWS LULA WOULD TAKE 48% OF THE VOTE, WITH BOLSONARO WITH 45%, IMPLYING A TECHNICAL TIE.

[33:29] SENDING AN AIRCRAFT CARRIER AND 10,000 MARINES TO THE MIDDLE EAST. WE WILL DISCUSS. THIS IS BLOOMBERG. I AM VONNIE QUINN IN NEW YORK. THE PENTAGON MOVING TO THE PLAY A THIRD AIRCRAFT CARRIER AND 10,000 SAILORS AND MARINES TO THE PERSIAN GULF, ACCORDING TO U.S. OFFICIAL. THE MOVE GIVES WASHINGTON MORE OPTIONS IF ATTACKS ON IRAN ESCALATING. JOINING US IS BLOOMBERG

[34:01] GOVERNMENT – JONATHAN FROM BLOOMBERG GOVERNMENT. HOW DOES A DECISION LIKE THIS GET MADE? DID THE PENTAGON DO THIS PROACTIVELY? >> I DOUBT THE PENTAGON DID THIS PROACTIVELY ON ITS OWN, ESPECIALLY THIS CLOSE TO AN ELECTION SEASON WHEN THIS WAR IN IRAN IS SUCH A SENSITIVE POLITICAL TOPIC. I WOULD THINK THAT THIS WOULD COME FROM THE WHITE HOUSE. WE DO NOT HAVE A TON OF REPORTING ON THAT BUT THAT’S WHAT MY GUT WOULD SAY. IT SHOWS THE VACILLATION’S WE HAVE SEEN. WE HAD A FEW WEEKS AGO THE

[34:36] PRESIDENT TALKING BUT A POSSIBILITY FOR A DEAL AGAIN WHEN HE WAS AT THE UNITED NATIONS ASSEMBLY IN NEW YORK, BUT NOW SHOWING SIGNS OF MORE ESCALATION. IT IS PROBABLY NOT SOMETHING A LOT OF VOTERS ARE GOING TO WANT TO HEAR BECAUSE THIS WAR IS VERY UNPOPULAR. THIS SIGNALS THE POSSIBILITY THAT IT GOES ON OUR ESCALATES IN THE NEAR FUTURE. VONNIE: HOW ARE STOCKPILES? IS IT POSSIBLE FOR THIS TO ESCALATE VERY EASILY? DO THEY HAVE THE FIREPOWER? ON THE ONE HAND, PRESIDENT TRUMP IS THREATENING SOMETHING AFTER THE ELECTION IF IRAN DOES NOT COME

[35:07] TO THE TABLE. ON THE OTHER HAND, WE KNOW FROM VARIOUS REPORTS THAT STOCKPILES AND ADMONITIONS ARE LOW. >> THAT IS A MAJOR CONCERN FOR MEMBERS OF CONGRESS, THAT THIS HAS DIMINISHED TO THE U.S. PREPAREDNESS FOR ANY OTHER CONFLICTS THAT MAY ARISE. THAT HAS DIMINISHED TO THE U.S. PRESENCE OUT IN THE PACIFIC SO IT IS UNCLEAR HOW MUCH FURTHER PRESIDENT TRUMP ACTUALLY KIND OF. IT IS VERY HARD TO GET VERY CLOSE DETAILS ON ALL THE MUNITIONS BUT THAT CONCERN HAS BEEN RAISED BY MEMBERS OF BOTH

[35:40] PARTIES ABOUT WHAT FURTHER ESCALATION WOULD DO FOR THE U.S. AND ITS PREPAREDNESS AROUND THE WORLD. VONNIE: THE OTHER THING THAT HAS BEEN COMING UP HIS TRUMP WARNING DEMOCRATS WILL IMPEACH HIM IF THEY TAKE OVER CONGRESS. APPARENTLY, THIS IS HIS NEW WAY OF MOTIVATING THE GOP. IS THAT RIGHT? >> IT IS. HE WAS OUT IN A COUPLE OF RALLIES YESTERDAY AND PRETTY CONSERVATIVE TERRITORY SO I THINK THIS IS A WAY OF SPEAKING TO HIS BASE THAT STILL SUPPORTS HIM TO SAY, YEAH, THEY ARE GOING TO COME AFTER ME.

[36:11] HE HAS OFTEN SAID IF THEY ARE COMING AFTER ME, THEY ARE COMING AFTER YOU TO HIS DAUGHTERS TO RALLY THEM. HE HAS KIND OF GONE BACK AND FORTH, PREVIOUSLY SET ACTED LIKE I AM ON THE BALLOT, AT OTHER TIMES HAS SAID I AM NOT ON THE BALLOT. HE SEEMS TO WANT TO DISTANCE HIMSELF FROM ANY POTENTIAL LOSSES BUT HE IS USING THIS TO TRY TO MOTIVATE WE THINK HIS BASE. DEMOCRATIC LEADERS HAVE BEEN NONCOMMITTAL ON IMPEACHMENT BUT THERE ARE CERTAINLY MEMBERS OF THE RANK AND FILE THAT WANT TO GO FORWARD WITH THAT. VONNIE:

[36:45] SPEAKING OF WHICH, THE REPUBLICAN LED CONGRESS HAS LEFT WASHINGTON UNTIL AFTER THE MIDTERMS AND HAS NOT REALLY ADDRESS CONCERNS OVER AFFORDABILITY. IS THIS THE RIGHT STRATEGY? JUST EVERYONE TO THEMSELVES NOW AND EVERYONE OUT CAMPAIGNING? >> THERE IS A LOT A FRUSTRATION THAT THEY HAVE NOT BEEN ABLE TO. THEY SPENT A LONG TIME DEBATING A BILL ABOUT COLLEGE SPORTS, WHICH IS MEANINGFUL TO A LOT OF PEOPLE, BUT PROBABLY NOT AT THE TOP OF WHAT IS GOING TO DRIVE PEOPLE’S VOTES IN NOVEMBER. THERE WERE BILLS PROPOSED AROUND INSULIN COSTS, AROUND DATA CENTERS.

[37:22] THEY WERE NOT ABLE TO GET THEM THROUGH, IN LARGE PART BECAUSE OF DEMOCRATIC OPPOSITION BUT EVEN SOME REPUBLICANS SAID WE WAITED TOO LONG TO BRING THESE ISSUES UP AND TRY TO ADDRESS THIS. THEY HAVE NOT PASSED A LOT OF LEGISLATION THAT DEALS WITH WHAT POLLS SAY IS THE TOP ISSUES PEOPLE ARE GOING TO VOTE ON. SOME FOLKS ARE BETTER OFF IN THEIR DISTRICTS CAMPAIGNING BUT THEY DON’T HAVE A LOT TO SELL VOTERS FROM THE LAST 9-12 MONTHS. VONNIE: THANK YOU SO MUCH. JONATHAN TAMARI.

[37:53] ANTHROPIC IS MEETING PROSPECTIVE IPO INVESTORS OCTOBER 14, SETTING THEM UP FOR A DEBUT BEFORE THANKSGIVING AMID CONCERNS OVER AI SAFETY. NEIL CAMPLING JOINS US. IT APPEARS WE WILL GET ONE OF THOSE MASSIVE IPOS THIS YEAR AND NEXT MONTH IN FACT. IS THE MARKET PREPARED GIVEN SOME OTHER COMPANIES LIKE OURA DELAYED ITS IPO? NEIL: I THINK YOU ARE SEEING SOME DELAYS OF IPO’S ACTUALLY BECAUSE WE ARE LETTING THE GLIDE PATH OPEN UP TO ANTHROPIC.

[38:25] THIS IS THE MOST ANTICIPATED IPO OF THE YEAR I WOULD SUGGEST, EVEN GREATER THAN SPACEX EARLIER IN THE YEAR AND IT IS IMPORTANT TO COME TO THE MARKET FIRST. OUT OF THE TWO BIG FRONT TIER MODELS ARE AHEAD OF OPENAI BECAUSE THERE IS THAT POOL OF CAPITAL, SO SUCH A LARGE VALUATION AND FUNDRAISING EXPECTED. IT IS WHO CAN GET THEIR FIRST, BECAUSE THEY ARE BOTH STILL BURNING THROUGH HUGE AMOUNTS OF CASH TO FUND THIS AI FRONTIER LEADERSHIP. IT IS A GOOD STACK GIVEN THE

[38:58] CONCERNS WE HAVE WITH THE AMODEI LETTER THAT HE WROTE AROUND CONCERNS ABOUT THE TECHNOLOGY. THAT IS DEFINITELY GOOD NEWS. VONNIE: SO MANY AI STORIES INCLUDING AMAZON PLEDGING A BILLION DOLLARS TO COMMUNITIES WHERE IT IS GOING TO BE ACTIVE IN AI AND DATA BUILDING IN BROADCOM INVESTING A MASSIVE AMOUNT OF MONEY FOR CHIPS. YESTERDAY, WE SAW THE PROSPECTUS. IT WAS $42 BILLION AND NOW EVEN MORE. GIVE US THE DETAILS. NEIL: BROADCOM LIKELY TO BE RAISING

[39:35] $60 BILLION IN TOTAL TO FUND THE HUGE AMOUNT OF CHIPS REQUIRED MAINLY FOR ANTHROPIC. WE HAVE GOT THE FINANCIAL TIMES ABOUT AMAZON EXPLORING A DEAL TO MOVE $8 BILLION WORTH OF NVIDIA CHIPS OFF-BALANCE-SHEET. IT IS AN INTERESTING VEHICLE BUT IT MEANS AND THE BROADCOM ONE AS WELL THAT WE ARE SEEING THIS AI TRADE IS SEEPING INTO OTHER PARTS OF THE MARKET, WHETHER THAT IS CREDIT OR INSURANCE, ETC. ONE THING WE DO NOT KNOW IS THAT WHEN YOU ARE DOING THESE

[40:08] SELL AND LEASE BACKS, THIS IS NOT AN AIRCRAFT WE ARE LEASING. WE ARE TALKING BY GPUS AND WE DON’T KNOW WHAT THE RESIDUAL VALUE OF THOSE GPUS WILL BE. THAT APPETITE IS THERE FOR AI ACROSS MULTIPLE ASSETS. HOW THIS PLAYS OUT REMAINS TO BE SEEN. KEEP AN EYE ON THE CDF SPREADS, ON THE FREE CASH FLOW FROM HYPERSCALERS. IT IS MORE STEPS THAT AI REMAINS FRONT AND CENTER IN EVERYONE’S MIND. THIS ONE BILLION THAT AMAZON ARE TALKING ABOUT TO SWEETEN THE IDEA OF AI DATA CENTER

[40:43] BUILD OUTS AS A POLITICAL HOT POTATO. WE HAVE A HUGE AMOUNT OF COMPUTE THAT NEEDS TO BE BUILT STILL THAT HAS NOT EVEN STARTED BREAKING GROUND YET ACROSS THE U.S. I SUSPECT OTHER COMPANIES WILL FOLLOW AMAZON’S EXAMPLE OF HELPING THE COMMUNITIES AROUND WHERE THESE DATA CENTERS GET BUILT UP. VONNIE: WE HAVE ALREADY SEEN I THINK META DID SOMETHING SIMILAR SO COMPANIES ARE DEFINITELY TRYING TO ERASE SOME OF THE PR AND MARKETING PROBLEMS THEY HAVE BEEN HAVING DUE TO THIS AI BUILDOUT. OBVIOUSLY, COMMUNITIES ARE NOT PLEASED FOR THE MOST PART.

[41:16] BACK TO THE ANTHROPIC IPO. WILL EVERYBODY BE INVOLVED? DOES EVERYBODY THINK IT IS A GOOD THING TO GET INVESTED IN THIS? I AM TALKING PENSION FUNDS, INSURANCE FUNDS, INDEX FUND PARTICIPANTS, AND SO ON? NEIL: AS WE GET CLOSE, WE WILL FIND OUT ABOUT THE TERMS AND CONDITIONS ABOUT GOING INTO THE MAJOR INDEXES. I THINK THE MUTUAL FUND APPETITE FOR THIS DEAL WILL BE VERY ROBUST BECAUSE I THINK THIS IS, THERE’S A LOT OF A LOT

[41:47] OF INTEREST WITH SPACEX, I THINK THIS WILL BE HIGHER, SO I EXPECT A LOT OF MARKET PARTICIPATION, ESPECIALLY WHEN IT IS SUCH A HOT PART OF THE MARKET. MUTUAL FUND INVESTORS THEMSELVES I THINK WE WANT TO SEE THIS COMPANY BEING LISTED IN THEIR EQUITY LIST AS IT GETS TO THE END OF THE YEAR. VONNIE: THANK YOU SO MUCH. BLOOMBERG’S NEIL CAMPLING.

[42:23] VONNIE: NOW A LOOK AT WHAT’S AHEAD TODAY. WE GET SEPTEMBER JOBS DATA AT 8:30 A.M. NEW YORK TIME. WE GET FACTORY ORDERS AND NEW YORK GOODS AT 10:00 A.M. OVER THE WEEKEND, BRAZIL HOLDING THEIR FIRST ROUND OF ITS PRESIDENTIAL ELECTION. LET’S TAKE A LOOK AT SOME MOVERS PREMARKET. NIKE SUFFERING A 10% DECLINE. IT POSTED DISAPPOINTING RESULTS AND WARNED THINGS ARE GOING TO GET WORSE, THIS WITH ELLIOTT

[42:56] HILL TWO YEARS INTO THE JOB CONTINUING THIS TURNAROUND WHICH IS ALSO CHANGING CHARACTER. ON SEMI OF 6% AND TUOLIO GOING TO REPLACE WARNER BROS. IN THE INDEX. A LITTLE MORE MOVEMENT THEN WE ARE USED TO SEEING ON DAYS LIKE THIS. NOT THAT 100 FUTURES POINTING TO A NICE AGAIN AND BRENT CRUDE DOWN 2.9 PERCENT AS EUROPE LOOKS LIKE IT MIGHT ACTUALLY RELEASE SOME STRATEGIC RESERVES. THE 10 YEAR YIELD DOWN ON THE

[43:27] WEEK, 5.22.