CEO da Franklin diz que retorno da IA continua incerto

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Idioma original: inglês

Vídeo original: Franklin CEO Says AI Payoff Remains Unclear · Canal: Bloomberg Television · 07:03 · Assistir no YouTube

Tópicos: Agentes de IA, Aplicações empresariais de IA, Mercados e economia

Resumo

O CEO da Franklin Templeton afirma que as empresas ainda estão apenas começando a aproveitar os modelos de IA disponíveis, embora a adoção traga dilemas de segurança e competição geopolítica. Ele destaca a importância de uma camada de governança para supervisionar agentes e direcionar consultas a modelos adequados, inclusive opções gratuitas. Na Franklin Templeton, uma ferramenta de inteligência para a equipe de vendas está associada a 23% mais clientes atendidos e a um aumento de 11% nas vendas, mas outros usos ainda não deram retorno. Também permanecem dúvidas sobre a rentabilidade das grandes empresas de IA, diante dos investimentos intensivos em data centers. Ao final, o executivo comenta a independência do Federal Reserve e descreve 2026 como um ano de resiliência econômica.

Pontos-chave

As empresas ainda estão no início da adoção da IA e levará anos para aproveitar plenamente os modelos atuais.
Reduzir o ritmo do desenvolvimento de IA pode afetar a liderança dos Estados Unidos diante da China.
A governança é essencial para supervisionar agentes em execução e controlar o consumo de tokens.
Direcionar consultas simples a modelos gratuitos pode ajudar a conter custos.
A ferramenta de inteligência da Franklin Templeton para vendas está associada a 23% mais clientes atendidos e a um aumento de 11% nas vendas.
A IA pode permitir que empresas menores desenvolvam seus próprios sistemas, mas aplicações empresariais profundamente integradas são difíceis de substituir.
A rentabilidade das grandes empresas de IA permanece incerta diante dos custos de data centers e da possível concorrência de modelos mais baratos.
O executivo avalia que o mercado demonstrou confiança na independência de Kevin Warsh e considera a economia resiliente em 2026.

Capítulos

Início	Capítulo	Resumo
00:00	Riscos, oportunidades e competição na IA	O executivo discute os riscos dos modelos, a oportunidade de adoção empresarial e a pressão competitiva entre Estados Unidos e China.
02:10	Governança, custos e resultados da IA	A conversa aborda a supervisão de agentes, o encaminhamento de consultas a modelos gratuitos e os resultados da ferramenta de vendas da Franklin Templeton.
03:17	IA e o futuro das empresas de software	O executivo avalia tanto a possibilidade de empresas criarem seus próprios sistemas quanto a dificuldade de substituir aplicações empresariais integradas.
04:58	Rentabilidade das empresas de IA	A entrevista examina a incerteza sobre os retornos da IA e o peso dos investimentos em data centers e modelos mais baratos.
06:00	Federal Reserve e resiliência econômica	O executivo comenta a independência de Kevin Warsh e avalia que a economia e os mercados têm demonstrado resiliência em 2026.

Citações

É um dilema realmente difícil. — 01:35

O que vai se tornar muito importante é a camada de governança. — 02:10

Eles estão atendendo 23% mais clientes. — 03:17

A questão é: como isso vai se apresentar no fim? — 05:30

Acho que me sinto bem. — 07:03

Conceitos e entidades

AI (conceito): Tecnologia cuja adoção, governança, custos e rentabilidade são discutidos na entrevista.
Agent (conceito): Sistema que pode executar tarefas continuamente e consumir tokens, exigindo supervisão e controle.
governance layer (conceito): Camada de controle que supervisiona o uso de agentes e direciona consultas a modelos apropriados.
Franklin Templeton (empresa): Empresa citada como usuária de IA para apoiar a equipe de vendas.
Salesforce (empresa): Empresa mencionada como fornecedora de CRM que algumas empresas menores podem deixar de usar ao criar seus próprios sistemas.
China (conceito): País citado como concorrente dos Estados Unidos na corrida de desenvolvimento de IA.
Kevin Warsh (pessoa): Autoridade do Federal Reserve cuja independência e abordagem de política monetária são discutidas.
Federal Reserve (empresa): Banco central dos Estados Unidos, mencionado no contexto da política monetária e das taxas de juros.
Howard Marks (pessoa): Executivo da Oaktree citado em uma conversa anterior sobre expectativas de rentabilidade.
Oaktree (empresa): Empresa mencionada em referência aos comentários de Howard Marks sobre a exuberância do mercado.

Tradução completa (pt-BR)

00:00 Vamos começar falando de IA e da ansiedade que tivemos na última semana. Dario, vou tomar um gole do meu café toda vez que dissermos IA. Roleta. Podemos girá-la, e foi nisso que acabei caindo. Como você está pensando, sim, na potencial ameaça existencial aqui, na maneira como isso moldou sua perspectiva sobre a IA do ponto de vista do mercado, no fato de esses CEOs estarem incentivando as pessoas a ir com calma, a desacelerar? Então, pensei bastante nisso. Obviamente, é assustador, né? Você tem esses modelos que estão se espalhando e não só estão invadindo os ambientes de outras pessoas,

00:32 como também estão apagando os registros do que fizeram. Quer dizer, é… então, como CEO, você precisa entender isso e dizer: “Certo. Tenho que colocar isso em duas categorias.” A categoria de CEO é que você precisa pensar em todas as oportunidades que nós, como empresa, temos de aproveitar a IA com os modelos que existem hoje. É. Então, o argumento sobre o que vai acontecer e se deveríamos desacelerar não é bem… Você não pode ir com calma, né? É. Porque vai levar anos até maximizarmos os modelos de frontend que já existem. E, então, acho que, sabe, quando eu comandava a área de tecnologia…

01:04 por um tempo. Quando você programava, programava para dizer a ela o que fazer. O que está acontecendo é que você quase precisa programar pensando em todas as coisas que diz a ela que não pode fazer. Isso muda muito a forma de pensar, porque você precisa considerar todas as possibilidades. É. É como namorar. Desculpa. Aí está. E, sabe, acho que o desafio, porém, e a realidade é que estamos… Os EUA contra a China. Se desacelerarmos e a China não desacelerar, perderemos essa posição de liderança. Também não podemos nos dar a esse luxo.

01:35 E, por fim, a realidade é que, na vida, sempre há outro Putin, Hitler ou algum megalomaníaco que vai agir mal. Não se pode dar as ferramentas a eles sem ter nada que contrabalance isso. Então, é um dilema realmente difícil. Mas, de novo, acho que, para a maioria dos CEOs que estão aqui hoje, ainda estamos apenas começando a aproveitar esses modelos em nossos próprios ambientes. A outra pergunta que tenho é: quando vocês começam a implementá-los, neste momento, as margens fazem sentido? Estão obtendo o que precisam deles, especialmente com a AgenTek AI,

02:10 pelo que estão pagando? Sim. Então, primeiro, o interessante é que a camada de governança vai se tornar muito importante. Duas coisas. Por um lado, primeiro queríamos colocar esses modelos nas mãos de todos, para que começassem a se familiarizar com as ferramentas. Mas, eventualmente, o risco é as pessoas começarem a criar esses agents. E, veja bem, eles ficam rodando todos os dias, sem ninguém monitorando. Consomem tokens e… Certo. Tem uma piada. Esse cara usa isso na mensagem de ausência e vai custar a ele US$ 10 mil. Exatamente. Então, primeiro, a governança. E a segunda parte é que boa parte do que você faz deveria ir para o modelo gratuito. Então, você precisa de um sistema de roteamento que diga: “Ah, esta não é uma consulta difícil. Este é um agent simples. Vou enviá-lo para o modelo gratuito”, ou: “Este é realmente desafiador.”

02:43 É claro que as grandes empresas de IA não estão incentivando você a pensar nessa governança, mas acho que essa disciplina vai ser muito importante. Interessante. Sabe, criamos algo que chamamos de hub de inteligência. Basicamente, ele torna mais eficaz o tempo dos nossos vendedores: visitam os clientes certos e têm as conversas certas. E, sinceramente, eles estão atendendo 23% mais clientes porque isso elimina muito do

03:17 trabalho administrativo, e tivemos um aumento de 11% nas vendas. Isso tem muito valor. Algumas das outras coisas que estamos fazendo, ainda estamos avaliando e dizendo: “Certo, ainda não deu retorno”, mas acho que vai levar tempo, e não tenho dúvida de que dará retorno. Parece que um setor que está gostando bastante dessa conversa existencial é o setor de software. Eles estavam preocupados com a própria existência durante o apocalipse do SaaS, de que ainda me lembro — foi há poucos meses, não há poucos anos. Claro, também tiveram ótimos resultados. E, se você olhar para a semana passada, eles se saíram muito bem e ajudaram a impulsionar o setor de tecnologia de maneira mais ampla. O que…

03:50 você acha disso, do papel dessas empresas? Basicamente, elas estão pensando em IA e adaptando seus negócios nessa direção. Olha, com certeza, você está colocando nas mãos da pessoa comum a capacidade de programar, e isso pode representar uma ameaça. Meu genro tem uma pequena empresa de limpeza. Eles criaram o próprio sistema de CRM, certo? Então, não vão mais ao Salesforce para desenvolvê-lo. Fazem isso eles mesmos. Porém, de novo, tendo comandado o departamento de tecnologia, quando você tem um aplicativo com uma grande base instalada, ele alimenta todos os seus outros sistemas, que vêm depois. É muito…

04:25 difícil removê-lo. Sabe de uma coisa? Provavelmente metade das empresas de serviços financeiros ainda usa um mainframe no back office. Certo? É… talvez não admitam. É verdade. Exatamente. Ou alguém com uma planilha de Excel monstruosa. Mas, sim. Sim. Então, acho que as grandes empresas de software que estão criando ferramentas para que agents sejam desenvolvidos dentro dos seus softwares ainda têm um longo caminho pela frente. A questão é se, no fim das contas, seus múltiplos vão começar a cair, talvez porque algumas pessoas que teriam se inscrito tentem criar a solução por conta própria. Essas serão as empresas menores, que provavelmente nem geravam grande parte da receita delas.

04:58 Estávamos conversando com Howard Marks, da Oaktree, há pouco, e ele dizia que não se trata exatamente de exuberância irracional. E eu perguntei: “Mas não é? Porque, na verdade, você está apostando em algo que não conhece. Está apostando na promessa de lucratividade no futuro.” E eu me perguntava: você acha que a IA, na forma atual, vai ser uma tecnologia lucrativa? Porque, neste momento, isso não é certo. Ah, por quê? Então, acho que essa é a verdadeira questão, né? Na verdade, acho que, para empresas como a Franklin Templeton, sinceramente, nossas margens não foram reavaliadas de repente só porque agora estamos aproveitando a

05:30 IA. Então, isso ainda não se refletiu, não chegou até nós. Acho que a questão é que essas grandes empresas de IA, que tinham negócios com baixo uso de capital, de repente passaram a ter negócios intensivos em capital, à medida que constroem esses data centers e outras coisas, e muitas dessas despesas ainda não passaram pela demonstração de resultados. Então, a questão é: como isso vai ficar no fim das contas? Acho que ainda está para ser visto. Isso ainda é bem recente. E, de novo, à medida que as pessoas entenderem melhor essa camada de governança para direcionar suas consultas e começarem a enviar mais consultas para os modelos gratuitos de IA, isso pode ter impacto.

06:00 Ou até para modelos concorrentes mais baratos, de lugares como a China. Exatamente. Sim. Kevin Walsh está há alguns meses no cargo, encontrando seu caminho, falando mais sobre seus objetivos e sobre a função de reação, como ele a vê. Você está satisfeito com o que ouviu dele? Qual foi a importância dessa última reunião que tivemos na semana passada e dos comentários que ele fez depois? Você tem uma ideia melhor, de modo geral, de como ele está abordando o cargo e a política monetária? Sim. Ele sempre foi meio hawkish. Acho que as pessoas se perguntavam até que ponto o presidente poderia pressioná-lo. Sabe, acho que ele precisava…

06:33 com os números de empregos que saíram e os números ruins da inflação que saíram. Para ser confiável, o Fed precisava elevar as taxas. Ele é uma voz entre outras. Então, acho que o mercado ficou satisfeito com a independência dele, com a demonstração dessa independência. Antes de deixar você ir, que tal uma checagem rápida do clima? Como você está se sentindo? Em meio a toda a incerteza, falamos sobre uma parte dela aqui. Claro, esse será um dos temas do programa de hoje. Incerteza geopolítica, incerteza em torno da IA. Como você está se sentindo como investidor? Bem, a coisa maluca é que, se você olhar para 2026, provavelmente a melhor palavra para…

07:03 descrevê-la como resiliência. Sim. Quer dizer, se você pensar bem, os resultados corporativos estão muito fortes. O consumidor continua muito forte. O mercado de trabalho está forte. Temos duas guerras. O preço do petróleo está muito, muito alto. Conseguimos absorver todas essas coisas. A produtividade está em um nível recorde e, de novo, está meio que só começando. Então, me sinto muito bem.

Transcrição original

[00:00] Let’s start with AI and the anxiety that we’ve had over the last week. Dario, I’m gonna take a sip of my coffee every time we say AI. Wheel. We could spin it, and and this is what I’ve landed on. How are you thinking about, yes, the the potential existential threat here, the the way that that has shaped your outlook from a market’s perspective on on AI, the fact that there is this encouragement by these CEOs to pace themselves to slow down. So I thought a lot about you know, obviously, it’s it’s scary. Right? You you you have these models that are going out, and not only are they breaching other people’s

[00:32] environments, they’re racing the logs behind them. I mean, that’s so, you know, as a CEO, have to figure it and say, okay. I gotta put this in two buckets. So the bucket as a CEO is you have to think in terms of there is so much opportunity that we as a company need to do to leverage AI with the models that exist today. Yeah. So the argument about what happens and whether we should slow down is not really You can’t pace yourself. Right. Yeah. We because it is gonna take us years before we maximize the existing kind of front end models. And then I think, you know, on the I ran technology for

[01:04] a while. When you programmed, you programmed to tell it what to do. What’s happening is you almost need to program to think about all the things you you tell it it can’t do. That’s very different in how because you have to think of all the possibilities. Yeah. It’s like dating. Sorry. There you go. And and, you know, I think the challenge, though, and the reality is we are, you know, The US versus China. If we slow down and China doesn’t slow down, we sort of see that leadership position. We can’t afford to do that either.

[01:35] And then, you know, finally, the reality is in life, there’s always another Putin, Hitler, some megalomaniac who’s gonna act badly. You can’t give them the tools and not have any offsetting side. So, I mean, it’s a it’s a really difficult kind of, dilemma. But, again, I think for most CEOs who are sitting here today, we have to we’re only scratching the surface of leveraging these models within our own environment. The other question I have is as you start to implement it, at this time, do the margins make sense? Are you getting what you need out of it, especially AgenTek AI

[02:10] for what you’re paying for it? Yeah. So first of all, the the interesting thing is what is gonna become very important is the governance layer. So two things. On the one hand, we first wanted to put these models in everybody’s hands so they’d start to get comfortable with the tools. But eventually, the risk you have is that people start generating these agents. And, oh, by the way, it’s just running every day, and nobody’s looking at it. It’s using up tokens and Right. There’s a joke. This guy does for his his away message, and it’ll cost him $10,000. Exactly. So one is the government’s there. And then the second piece is a lot of

[02:43] what you do should go into the free model. So you need the routing to say, oh, this is not a difficult query. This is an easy agent. Let me send it over to the free one, or this is a really challenging one. Now, of course, the, big AI companies aren’t encouraging you to think about that governance, but I think that discipline is gonna be really important. Interesting. You know, we we built a we call it the intelligence hub. It’s essentially making our salespeople’s times more effective, visiting the right clients, having the right conversations. And, honestly, they’re seeing 23% more clients because it’s taking away a lot of

[03:17] the administrative work, and we have 11% uplift in sales. Really valuable. Some of the other stuff we’re doing, we’re still kinda looking at it and saying, okay. It hasn’t paid off yet, but I think it’ll take time, and there’s no question in my mind that it will pay off. It seems like one sector really liking this existential conversation is the software sector. They had been worried about their very existence during the SaaS apocalypse, which I still remember from just a few years a few months back, not a few years back. Of course, they’ve had great earnings as as well. And so if you look at over the course of last week, they performed pretty well and kind of lifting up the technology sector more broadly. What

[03:50] do you what do you make of that, the role of those companies? Pretty much they’re they’re thinking about AI and kind of comporting their businesses in that direction. Look. For sure, you are putting in the hands of the average person the ability to programming, and that potentially has a threat. My, son-in-law has a little cleaning company. They’ve written their own CRM system. Right? So they’re no longer going to Salesforce to go write it. They’re doing their own. However, again, having run the technology department, once you have an application that’s a big installed base, it is feeding this downstream all your other systems. It is so

[04:25] hard to pull it out. You know what? Probably half of financial services firms are still running a mainframe in their back office. Right? It’s a They might not admit it. That’s true. Exactly. Or person with an excessive Excel grid. But yeah. Yeah. So, you know, I think for the big software companies who are building the tools for agents to be built within their software, they’ve got a they’ve got a plenty of long run. The question is, does their multiple ultimately start to come down as perhaps some of the people who would have signed up try to write it themselves? Those will be the smaller companies that weren’t probably generating a lot of their revenue anyway.

[04:58] We were talking to Howard Marks, of Oaktree just a minute ago about he was saying, you know, it’s not quite this irrational exuberance. And I was saying, but but isn’t it? Because you really you’re betting on something you you don’t know. You’re betting on the promise of profitability in the future. And I was wondering, do you think AI in its current form is going to be a profitable technology? Because that’s not a certainty at this point. Oh, why? So I think that’s the real question. Right? I I actually think for companies like Franklin Templeton, honestly, we haven’t been suddenly rerated in our margin, because we’re now leveraging

[05:30] AI. So so that hasn’t kind of filtered down, filtered through. I think the question is these big AI companies who were capital light businesses are suddenly capital intensive businesses as they build these data centers and other things, and a lot of that expense hasn’t gone through the p and l. So the question is, what does that look like ultimately? And I think that remains to be seen. I think that’s still pretty new. And, again, as people get smarter about that governance layer on where to direct their queries and start to send more to the free AI models, that could impact.

[06:00] Or even competing cheaper models, from places like China. Exactly. Yeah. Kevin Walsh, a few months on the job here, finding his way, talking more about his objectives and sort of the the reaction function as he as he sees it. Are you satisfied with what you’ve heard from him? How important was this last meeting that we had last week and the comments that he made after? Do you have a better sense holistically of the way that he’s approaching the job and monetary policy? Yes. I I I mean, he was always kinda hawkish. I think people wondered how much the, you know, the president might put pressure on him. You know, I think he needed

[06:33] with the with the jobs numbers that came out and the poor inflation numbers that came out. To be credible, the the Fed needed to raise rates. He’s one voice there. And so I think, you know, the the market’s been happy with, his independence, his demonstration of the independence. Before we let you go, how about a vibe check very quickly? How how are you feeling? Amidst all the uncertainty, we’ve touched upon some of it here. Of course, that’s gonna be on the program here today. Geopolitical uncertainty, uncertainty over AI. How are you feeling as an investor? Well, I mean, the crazy thing, if you look at 2026, probably the best word to

[07:03] describe it is resilience. Yes. I mean, if you think about it, right, corporate earnings are very strong. The consumer continues to be very strong. The job market is strong. Here you have two wars. You know, the oil price is really, really high. We’ve been able to absorb all those things. Productivity is at an all time high and, again, kinda just starting. So, I I feel pretty good.