Mercados esperam que as grandes empresas de tecnologia comprovem o retorno da IA

Autoria: Bloomberg Television · Assistir no YouTube

Vídeo de autoria do canal indicado, não da IANIA; todos os direitos pertencem ao criador. Transcrição, resumo e tradução gerados automaticamente; o conteúdo no idioma original é preservado na versão em idioma original.

Idioma original: inglês

Vídeo original: Markets Look to Big Tech for AI Payoff · Canal: Bloomberg Television · 09:37 · Assistir no YouTube

Tópicos: Aplicações empresariais de IA, Infraestrutura e hardware de IA, Mercados e economia

Resumo

Com grandes empresas de tecnologia prestes a divulgar resultados, os mercados tentam entender se os investimentos em IA vão sustentar o crescimento econômico e justificar as expectativas. Drew Matus afirma que a concentração econômica em torno da IA pode ser mais preocupante que a concentração do mercado acionário. A longo prazo, ele vê potencial para a IA elevar a produtividade e ampliar a capacidade dos trabalhadores, embora ainda não haja sinais claros de uma transformação generalizada no emprego. Matus também destaca que as empresas precisam escolher as ferramentas adequadas para cada função e que os planos de investimento em infraestrutura podem esbarrar em limites práticos de execução.

Pontos-chave

Microsoft e Alphabet iniciam a semana de resultados, seguidas por Amazon e Intel; as quatro empresas representam cerca de 15% do Nasdaq 100.
A dependência das perspectivas econômicas em relação à IA preocupa Matus mais do que a concentração das ações em poucas empresas.
Investidores buscam sinais de que os gastos com IA vão apoiar o crescimento econômico no longo prazo, mas ainda não está claro quais anúncios de CapEx o mercado vai receber bem.
Matus vê potencial para a IA melhorar a qualidade do trabalho e permitir que mais pessoas realizem tarefas que antes exigiam maior especialização.
Os dados ainda não mostram uma queda generalizada no emprego causada pela IA; em alguns setores mais expostos, as empresas estão contratando mais.
As organizações devem distribuir diferentes ferramentas de IA conforme as necessidades de cada função, em vez de adotar uma solução única para todos.
O aumento do endividamento e dos gastos com capacidade computacional e infraestrutura de nuvem merece acompanhamento, mas planos anunciados podem não se concretizar no prazo previsto.
Matus diz que os mercados querem ouvir que o presidente do Fed se preocupa com a inflação, embora as perspectivas de crescimento tornem incerto o ponto final da política monetária.

Capítulos

Início	Capítulo	Resumo
00:00	Concentração do mercado e expectativas para os resultados	A conversa aborda o peso das grandes empresas de tecnologia e a dificuldade de prever como o mercado reagirá aos anúncios de CapEx e às perspectivas para a IA.
02:40	IA, produtividade e qualidade do trabalho	Matus explica por que vê potencial de longo prazo para a IA ampliar a capacidade dos trabalhadores, embora essa transformação ainda não esteja plenamente visível.
05:20	Escolha de ferramentas e gastos com infraestrutura	A entrevista discute como empresas podem distribuir ferramentas de IA por função e os riscos de planos ambiciosos de gastos com computação e nuvem.
07:25	Limites práticos dos investimentos em IA	Matus afirma que a execução dos investimentos depende de disponibilidade de trabalhadores, equipamentos e terrenos, e que parte dos gastos anunciados talvez não ocorra no ano.
08:34	Inflação e expectativas para o Fed	No encerramento, Matus comenta o que os mercados querem ouvir sobre a inflação e a incerteza quanto ao ponto final da política monetária.

Citações

Essa concentração macroeconômica talvez seja ainda mais preocupante do que a concentração que vemos no mercado acionário. — 01:03

Essa é a promessa da IA: mais um impulso na qualidade do trabalho. — 03:10

As histórias negativas sobre IA e empregos não aparecem nos dados. — 04:15

As empresas vão pensar nessas ferramentas de IA não como uma única ferramenta, mas como a ferramenta necessária para cada trabalho. — 06:20

Eles só querem ouvir que ele se importa. — 08:34

Conceitos e entidades

Artificial intelligence (conceito): Tema central da conversa, associado aos gastos empresariais, às perspectivas econômicas e a possíveis ganhos de produtividade.
CapEx (conceito): Gastos de capital das empresas, discutidos em relação aos investimentos em IA e infraestrutura.
Nasdaq 100 (conceito): Índice citado para ilustrar o peso conjunto de quatro grandes empresas de tecnologia no mercado.
Drew Matus (pessoa): Estrategista-chefe de mercado da MetLife Investment Management entrevistado no vídeo.
MetLife Investment Management (empresa): Organização em que Drew Matus trabalha e que acompanha os gastos e as condições financeiras de empresas.
Microsoft (empresa): Uma das empresas cujos resultados são esperados no início da semana discutida.
Alphabet (empresa): Uma das empresas cujos resultados são esperados no início da semana discutida.
Amazon (empresa): Uma das empresas cujos resultados são esperados na quinta-feira mencionada.
Intel (empresa): Uma das empresas cujos resultados são esperados na quinta-feira mencionada.
ING Bank (empresa): Banco citado em um exemplo sobre a adoção de IA nos sistemas internos e a cautela com produtos voltados a clientes.
CoreWeave (empresa): Empresa citada durante a discussão sobre dívida, capacidade computacional e infraestrutura de nuvem.
Kevin Walsh (pessoa): Nome mencionado na conversa sobre as expectativas do mercado para a decisão do Fed e a inflação.

Tradução completa (pt-BR)

00:00 Esta certamente será mais uma semana de montanha-russa para os mercados, com mais grandes empresas de tecnologia divulgando resultados. Microsoft e Alphabet dão início à temporada na quarta-feira, seguidas por Amazon e Intel na quinta-feira. Só essas quatro empresas representam cerca de 15% do Nasdaq 100, que caiu aproximadamente 7% neste mês. Está conosco agora Drew Matus, estrategista-chefe de mercado da MetLife Investment Management. Drew, é ótimo conversar com você. E, se me permite, vamos começar por aí. Essa questão da concentração, sobre a qual já falamos muitas vezes neste programa. Ainda assim, um punhado de empresas responde por uma parcela tão grande desses mercados, e vimos o que aconteceu com as ações de tecnologia

00:32 nesta semana. Como você está pensando sobre a concentração no contexto dos movimentos do mercado que vimos nos últimos dias? Bem, acho que, quando pensamos em concentração, na verdade estamos falando de concentração econômica. Certo? Quero dizer, o que temos é a inteligência artificial impulsionando, de certa forma, o mercado acionário. A inteligência artificial está impulsionando os gastos de CapEx. Os gastos de CapEx e os ganhos de riqueza no mercado acionário significam dinheiro para os gastos dos consumidores. Mas, quando você recua e descasca todas as camadas, o que acaba encontrando é essa crença de que a IA

01:03 está impulsionando todo o panorama econômico. E acho que essa concentração macroeconômica provavelmente é ainda mais preocupante do que a concentração de mercado que estamos vendo no mercado de ações. Quando você analisa esses relatórios de resultados, o que está procurando? O que mais importa? São as projeções? São os gastos de CapEx? Quais são as coisas que realmente vão se destacar? Sabe, detesto responder assim, mas não sei, porque já vimos empresas dizerem algo e só descobrirmos depois. Elas dizem: “Ei, sabe de uma coisa? Vamos cortar o CapEx”, e as pessoas reagem: “Odiamos isso”. E

01:35 depois você vê empresas dizendo: “Ah, vamos aumentar o CapEx”, e o mercado reage: “Ah, odiamos isso”. Então, na verdade, não sei bem o que as pessoas querem dessas empresas. Acho que a maioria das pessoas que acompanham os mercados quer ver alguma evidência de que a história da IA está se desenrolando de maneiras que vão sustentar, no longo prazo, o crescimento e a atividade econômica. E, agora, no campo macroeconômico, ainda estamos debatendo o impacto sobre os empregos, o impacto sobre os lucros e o impacto sobre o restante da economia. E não acho que vamos

02:08 resolver isso hoje nem na semana que vem. Então, sabe, o que as pessoas querem? Sinceramente, se eu desse uma resposta hoje, ela provavelmente mudaria até a hora em que as pessoas vissem os resultados na semana que vem. Justo. É bom saber que não sou o único nessa situação. Na verdade, adorei essa resposta. Quero continuar nesse tema geral, e conversei com vários estrategistas na semana passada que pareciam muito otimistas, apesar da queda que vimos na segunda metade da semana. Gostaria de saber o que explica isso, já que vemos essa ansiedade em torno da IA, ou pelo menos a sensação de que

02:40 precisamos de alguma prova concreta nos próximos meses. Como ainda pode haver esse otimismo implacável em relação ao mercado? O que você diz sobre isso? É porque o mercado é maior do que a IA? É por causa do otimismo sobre o rumo que tudo isso está tomando? O que explica o otimismo que parece estar presente entre tantos estrategistas de Wall Street? Bem, vou dizer. No longo prazo, onde estamos mais otimistas em relação a toda essa história da IA é no que ela pode significar para a qualidade da mão de obra nos Estados Unidos. E foi na qualidade da mão de obra que a era dos computadores se fez sentir. O que aconteceu foi que, sabe, todo mundo… As pessoas eram ruins em matemática e, de repente, passaram a ter acesso a um programa de computador que fazia… Se soubessem como fazer matemática, mas fossem um pouco desleixadas na hora de somar as coisas, de repente isso deixava de importar. E, assim, a qualidade da mão de obra melhorou. Essa é a promessa da IA: que teremos mais um aumento na qualidade da mão de obra, em que as pessoas não precisam ser especialistas para chegar a uma resposta que… No mundo dos negócios, muitas vezes, se você acerta 90%, provavelmente já está indo muito bem. E agora você pode ter

03:10 muitas pessoas que conseguem chegar a esse patamar de 90%. Assim, você amplia o conjunto de pessoas que pode incluir no processo. E, sabe, dá para responder a muito mais perguntas com muito mais rapidez. E, se você trabalha com informação, de repente isso começa a parecer muito promissor em termos do que poderá fazer no futuro. Isso ainda é algo que se projeta para o futuro, considerando os resultados que já recebemos? E, sim, ainda estamos no começo da temporada de resultados. Estamos vendo indícios, nas empresas que já divulgaram resultados, de que isso está fazendo uma diferença perceptível na forma como

03:44 elas operam e contratam? Estamos vendo a transformação radical que você descreveu começar de fato na força de trabalho, ou isso ainda é algo que está no horizonte? É algo que ainda está no horizonte. Sabe, todas as histórias negativas sobre IA e empregos não aparecem nos dados. Certo? O que os dados mostram, na verdade, é que, em alguns dos setores mais afetados pela IA, essas empresas estão contratando mais pessoas. E isso faz sentido para mim, porque trabalho com conhecimento. Se você me der uma ferramenta com a qual eu possa responder às 100 principais perguntas que tenho hoje, adivinhe: amanhã vou acordar com 200 perguntas sobre as respostas que você me deu para as primeiras 100 perguntas. Então, na verdade, preciso de mais pessoas. Preciso pensar nas pessoas da minha equipe como se fossem uma orquestra. Certo? Elas regem a orquestra e talvez os instrumentos individuais tenham mudado, mas a orquestra cresceu e consigo fazer mais com ela, com o mesmo número de pessoas. Ou, melhor ainda, posso contratar mais uma ou duas pessoas e obter um retorno muito maior dessas duas pessoas. Elas se tornam mais valiosas e isso é, na verdade, muito bom para o mercado de trabalho dos Estados Unidos no longo prazo.

04:15 Estamos chegando ao ponto em que as empresas estão… deixando de jogar tudo no balde da IA? Estão tentando ser muito mais criteriosas sobre onde colocam esse dinheiro, onde investem em tokens e onde investem em pessoas. Acabei de fazer uma entrevista para um fórum com o CTI do ING Bank, e ele dizia que, sim, eles usam muita IA nos sistemas de backend, mas os clientes ainda não confiam nela. Então, em muitos produtos que estão lançando, especialmente nas funcionalidades voltadas ao público, quando se trata do dinheiro das pessoas, ainda hesitam muito em fazer algo que não tenha

04:49 esse elemento humano. Onde está esse equilíbrio? E isso é algo que você consegue perceber ao decidir onde investir seu dinheiro nessas diferentes empresas? Os investidores estão procurando um uso inteligente da IA, e não apenas uma adoção precoce? Bem, esse é o equilíbrio que importa, e as empresas estão tentando encontrá-lo. E acho que isso vai se desenrolar ao longo de um período extenso. Vai variar de empresa para empresa e, por fim, tudo isso vai se tornar uma espécie de padrão. E nem todo funcionário necessariamente precisa de todas essas ferramentas; alguns podem usar

05:20 Estamos chegando a um ponto em que as empresas… estão deixando de simplesmente colocar tudo na categoria de IA? Estão tentando ser muito mais criteriosas quanto a onde estão colocando esse dinheiro, onde estão investindo em tokens e onde estão investindo em pessoas. Eu… Acabamos de fazer uma entrevista para um fórum com o CTI do ING Bank, e ele dizia que sim. Eles têm bastante IA nos sistemas de back-end, mas os clientes ainda não confiam nela. Então, em muitos produtos que estão lançando, eles incluem vários recursos voltados ao cliente. Quando se trata do dinheiro das pessoas, ainda relutam muito em fazer algo que não tenha

05:50 esse elemento humano. Onde está esse equilíbrio, e é algo que você consegue perceber quando está avaliando onde investir seu dinheiro nessas diferentes empresas? É algo que os investidores procuram: o uso inteligente da IA, e não apenas a adoção precoce? Bem, esse é o equilíbrio que importa, e as empresas estão tentando encontrá-lo. E acho que isso vai se desenrolar ao longo de bastante tempo. Vai acontecer empresa por empresa e, por fim, tudo isso vai se somar até se tornar uma espécie de padrão. E nem todos os funcionários necessariamente precisam de todas essas ferramentas; alguns podem usar

06:20 ferramentas mais simples e algumas das pessoas que, sabe, todos nós conhecemos. Certo? As pessoas a quem você recorre quando tem um problema com o computador; talvez elas precisem das ferramentas mais robustas. Certo? Das ferramentas melhores. E então as empresas vão descobrir, mais ou menos, qual é a melhor forma de distribuir as ferramentas de alta qualidade. Certo? Tenho ferramentas no meu desktop porque trabalho muito com economia, e a maioria das pessoas na minha empresa não as tem. Outras pessoas que trabalham com trading e gestão de ativos, áreas em que eu não atuo, têm outras ferramentas para si. E acho que vocês vão ver as empresas começarem a pensar em todas essas ferramentas de IA não como uma única ferramenta de IA, mas como

06:54 uma questão de qual ferramenta você precisa para fazer o trabalho, assim como fazemos com a maioria dos outros softwares que usamos. Acho que o que tem dominado as conversas nos mercados nos últimos dias é essa questão de uma bolha e se já estamos em uma ou se há sinais de que estamos em uma. Talvez eu possa me afastar um pouco dessa questão e simplesmente perguntar sobre o que temos visto como uma demanda insaciável de muitas dessas empresas para assumir dívidas, gastar dinheiro, comprar capacidade computacional, comprar acesso à infraestrutura de nuvem. Acho que a CoreWeave foi algo que deu início a isso há apenas algumas semanas. Você está preocupado, ao olhar para o mercado de crédito de forma ampla, que estejamos chegando a um ponto em que haja alguma

07:25 insustentabilidade nisso? Quão preocupado você está com o que está vendo nesse aspecto? Bem, certamente é algo que merece atenção. Quer dizer, esse é um dos motivos pelos quais, sabe, na MetLife temos tantas pessoas analisando empresas individualmente. Certo? E elas acompanham com muito, muito cuidado onde todo o dinheiro está sendo gasto e o que está acontecendo. Acho que, quando pensamos no volume de gastos, uma das coisas que precisamos considerar de uma perspectiva macroeconômica é que só há um limite para o quanto se pode gastar em um determinado ano. Então, por exemplo, talvez você queira fazer alguma coisa. Talvez queira construir, sabe, mais 20 data centers ou algo assim, mas

08:00 você precisa encontrar as pessoas, precisa encontrar os equipamentos, precisa encontrar o terreno. Quer dizer, não é necessariamente algo… Muitos dos números que estamos ouvindo são: “Ei, é isso que vamos gastar”. E a verdadeira pergunta que deveria ser feita a essas empresas é: quanto vocês vão gastar nos próximos três, seis, nove, doze meses? Sabe, todos nós já tentamos fazer algo em casa, como reformar a cozinha, e, de repente, não conseguimos uma peça para a cozinha por seis meses e ficamos empacados. Certo? Agora, pense nisso em uma perspectiva macroeconômica, com equipamentos muito mais complicados. E, sabe, alguns desses números, de uma perspectiva macroeconômica,

08:34 provavelmente não vão se concretizar este ano, mesmo que as empresas digam que querem gastar esse dinheiro. Drew, só temos cerca de um minuto antes de eu deixar você ir. Sinto que as duas coisas que temos mencionado o tempo todo são as eleições de meio de mandato e outra decisão do Fed. Isso mesmo. Estamos esperando… É a semana do Fed. Esperamos ouvir Kevin Walsh. Acho que quase todo mundo espera que tudo permaneça como está. Mas o que você precisa ouvir? O que os mercados querem ouvir de Walsh em relação à estabilidade dos preços, enquanto a inflação continua alta? Eles só querem ouvir que ele se importa. Sabe? É, é, é meio que… não

09:06 sei se isso é lamentável ou não, mas, sabe, ele se importa com a inflação. E o problema para Kevin Walsh é que ele não sabe onde quer parar. Certo? Ninguém sabe qual é o ponto de parada deste Fed, porque não sabemos realmente o que está acontecendo com o crescimento potencial. Há muitos outros fatores em jogo. E então, sabe, a analogia que tenho usado é que ele é como o entregador de pizza que não consegue enxergar os números da casa. Aham. Certo? Então ele vai dirigir bem devagar pela rua, e isso significa que provavelmente vão pular esta reunião e talvez agir em dezembro, quando puderem revisar as estimativas e, sabe,

09:37 recomeçar o ciclo.

Transcrição original

[00:00] Sure to be another roller coaster week for the markets with more big tech firms reporting earnings. Microsoft and Alphabet kick off things on Wednesday, followed by Amazon and Intel on Thursday. Those four companies alone count for about 15% of the Nasdaq 100, which has dropped some 7% this month. Joining us now, Drew Matus, chief market strategist for MetLife Investment Management. Drew, great to speak with you. And let’s start there if I could. This issue of of concentration, one that we’ve talked about many times before on this show. Still, a handful of companies responsible for so much of of these markets, and we saw what happened with with tech

[00:32] stocks this week. How are you thinking about concentration in the context of the market moves we’ve seen in recent days? Well, I I think when we think about concentration, it’s actually economic concentration. Right? I mean, we… What we have is we have artificial intelligence is driving kind of the equity market. Artificial intelligence is driving the CapEx spend. The CapEx spend and the equity market wealth gains means the consumer spending money. But when you kind of, like, pull back all the the, you know, parts of the onion, what you’re getting back to is this belief in AI

[01:03] is driving the entire economic outlook. And I think, you know, that kind of macroeconomic concentration is actually probably even more disturbing than kind of the market concentration that we’re seeing in the equity space. When you look at these earnings reports, what are you looking for? What matters the most? Is it is it guidance? Is it caps… CapEx expenditures? What are the things that are really gonna stand out? You know, I I I hate to kind of be this way, but, like, I I don’t know because, you know, you’ve seen firms know it until you see it. Say, hey. You know what? We’re cutting CapEx, and people are like, we hate that. And

[01:35] then you see firms saying, like, oh, we’re boosting CapEx, and for… The market goes, oh, we hate that. So I don’t actually really know what people want from these people. I think what most people who are watching the markets wanna see is, you know, some evidence that the AI story is playing out in ways that will be long term supportive of economic growth and economic activity. And right now, kind of in the macro space, we are still having fights over kind of the impact on on jobs, the impact on profits, the impact on the rest of the economy. And, you know, I I don’t think we’re gonna

[02:08] get that settled anytime today or anytime next week. So, you know, what people want, you know, honestly, if I gave you an answer today, it would probably change by the people… By the time people got to see the earnings next week. Fair enough. Nice to know I’m not the only one with you. So I actually love that answer. I wanna kinda, like, stay in this general theme here, and I talked to a bunch of strategists last week who seemed very bullish despite the fact that we saw this route that was taking place in the latter half of of the week. I wonder what accounts for that as we see the kind of anxiety surrounding AI or at least a sense that there

[02:40] has to be some proof in the pudding here in the months ahead. How there can still be this relentless bullishness to to the market? What what do you say to that? Is it because the market is bigger than AI? Is it because of optimism about where all of this is is headed? What accounts for the bullishness that we see kind of pervading a lot of strategists on Wall Street? Well, so I’ll tell you. In the long term, where where we’re most bullish, right, with regards to the whole AI story is what it could mean for labor quality in The United States. And and labor quality is where the computer age showed up. Right? And that

[03:10] what happened is, you know, everyone… You know, people were bad at math and then all of a sudden they had access to a computer program that made, you know… If they understood how to do math, but really kind of were just maybe a little sloppy with kind of adding things up, all of a sudden that didn’t matter. And so labor quality improved. And that is the promise of AI is that we have yet another boost in labor quality where people don’t have to be experts at things to kind of get to a a… An answer that’s… You know, in the business world a lot of times, you know, if you get the 90%, you’re probably pretty good. And now you can get a

[03:44] lot people who can actually get you to that 90% mark. And so you broaden kind of the spectrum of people that you can bring into the equation. And so, you know, you can answer a lot more questions a lot more quickly. And if you’re in the information business, you know, all of a sudden, that begins to look very promising in terms of what you might be able to do in the future. Is that still a prospective thing as you look at the earnings that we’ve gotten so far? And, yes, it’s early innings of of the earnings season. Are we seeing indications from the companies who have reported that it is making a notional difference to the way that

[04:15] they operate, the way that they’re hiring? Are we seeing that kind of radical transformation that you’re describing in the labor force starting in earnest already, or is that still something that’s on the the future horizon? It’s still on the horizon. You know, all the stories, the negative stories about AI and jobs, you know, you’re not seeing it in the data. Right? What you’re seeing in the data is actually in certain industries that are most heavily impacted by AI, you’re actually seeing them hire more people. And that makes sense to me because I’m in the knowledge business. If you give me a tool where I can actually answer the top 100 questions I have today, guess what? Tomorrow, I’m gonna wake up and I’ve got 200 questions about the

[04:49] answers that you gave me to the first 100 questions. And so I actually need more people. I need, you know, I need to think of my people as kind of, you know, an orchestra. Right? And they’re leading the orchestra and maybe the individual maybe the individual instruments have changed, but the the orchestra has gotten bigger and I can do more with it with the same number of people. Or, you know, even better yet, I can add a person or two and actually get a much higher return on those two people. They become more valuable and and it’s actually really good for The US labor market long term.

[05:20] Are we getting to the point where companies are… They’re stopping just throwing everything into the AI bucket? They’re trying to be much more discerning about where they’re putting that money, where they’re investing in tokens, and where they’re investing in people. I… We just did an interview, for a forum with the CTI of ING Bank, and he was saying, yes. They do have a lot of AI on the back end, but customers still don’t trust it. So for a lot of the products, they’re rolling out a lot of the front facing things. When it comes to people’s money, they’re still really reticent to do something that doesn’t have

[05:50] that human element. Where is that balance, and is that something that you can see when you’re looking where to put your money in these different companies? Is that something that investors are looking for smart use of AI, not just early adoption? Well, so that’s the balance that matters, and and firms are figuring it out. And I think, you know, that’s gonna play out over a long period of time. It’s gonna be firm by firm, and eventually, you’re gonna add up to it being kind of the standard. And know, not every employee necessarily needs all these tools or some of them can use

[06:20] lower end tools and some of the people that you, you know, we all know. Right? The people you go to when you have a problem with your computer, maybe they need the the bigger tools. Right? The better tools. And so firms are gonna figure out kind of, you know, what is the best math for distributing the the high quality tools. Right? I have tools on my desktop because I do a lot of economics that most people in my company don’t have. Other people who are doing trading and asset management parts of… That I don’t do have other tools for themselves. And I think you’re gonna see companies begin to think of all these AI tools, not as a singular AI tool, but as

[06:54] kind of what tool do you need to do the job much like we do with most of the other software we use. I think what’s been animating conversation markets in recent days has been this one about a bubble and if we’re in one yet or there’s signs that that we’re in one. Maybe I could pull back from that and just ask you about what we’ve seen as this kind of insatiable demand from a lot of these companies to to take on debt, to to spend money, to buy compute, to buy access to cloud infrastructure. I think CoreWeave was something that kicked that off just a couple of weeks back. Are are you worried as you look at the credit market broadly that we’re reaching a point at which there’s some

[07:25] unsustainability to this? How concerned are you about what you’re seeing in in that side of things? Well, it’s certainly something that bears watching. I mean, that’s part of the reason, you know, at MetLife, we’ve got so many people looking at individual companies. Right? And and they’re and they’re very, very careful about kind of tracking where all the money is being spent and and what’s going on there. I I think that when you think about the amount of spend, one of the things from a macro perspective you have to think about is there’s only so much you can spend in a given year. So, like, you might wanna do something. You might wanna build, you know, 20, you know, extra data centers or something, but

[08:00] you have to find the people, you have to find the equipment, you have to find the land. Like, this is not necessarily something… A lot of the numbers we’re hearing are, hey. This is what we’re gonna spend. And the real question that should come back to them is how much are you gonna spend in the next three, six, nine, twelve months? You know, we’ve all tried to do something in our house where it’s like you wanna fix your kitchen, and all of a sudden you can’t get a piece of the kitchen for six months and then you’re stuck. Right? Now take that and put that in a macro perspective with much more complicated equipment. And, you know, some of the numbers, you know,

[08:34] from a macro perspective probably aren’t gonna happen this year even if companies say they wanna spend it. Drew, we’ve only got about a minute left before I let you go. I feel like the two things we’ve been leading up to constantly are the midterms and another Fed decision. That’s right. We’re expecting… It’s Fed week. We’re expected to hear from Kevin Walsh. I think most everybody is expecting everything to stay as is. But what do you need? What do the markets wanna hear from Walsh in terms of price stability as inflation is still running high? They just wanna hear that he cares. You know? It’s it’s it’s kind of, I’m not

[09:06] sure if that’s a sorry state of affairs or not, but, you know, he cares about inflation. And, you know, the the problem for Kevin Walsh is that he doesn’t know where he wants to stop. Right? No one knows what the stopping point for this Fed is because we don’t really know what’s going on with potential growth. There’s a lot of other factors going on. And so, you know, the the analogy I’ve been using is he’s like the pizza delivery driver who can’t see the numbers on the house. Uh-huh. Right? And so he’s gonna drive really slowly down the street, and that means you’re probably gonna skip this meeting, probably go in December when they can kind of revamp their estimates and, you know,

[09:37] lather, rinse, repeat.