S&P 500 se aproxima de recorde; OpenAI negocia rodada de US$ 30 bilhões com fundos dos Emirados e BlackRock

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Idioma original: inglês

Vídeo original: S&P 500 Nears Record High; OpenAI in $30B Funding Talks with UAE, BlackRock · Canal: Bloomberg Television · 43:08 · Assistir no YouTube

Tópicos: Infraestrutura e hardware de IA, Mercados e economia

Resumo

As bolsas globais avançam, com o S&P 500 perto de um recorde e investidores atentos à temporada de resultados e ao setor de IA. A OpenAI negocia uma rodada de financiamento de cerca de US$ 30 bilhões, enquanto DeepSeek também busca captar recursos; a necessidade de capital e energia para desenvolver IA segue em alta. Ray Dalio e a gestora Allspring alertam para riscos ligados ao endividamento público e aos juros, enquanto investidores avaliam oportunidades e vulnerabilidades nos mercados de títulos. O programa também aborda a escalada dos combates no Iêmen, o impacto das tensões geopolíticas sobre o petróleo e medidas do governo Trump para tentar reduzir custos de combustível.

Pontos-chave

As bolsas da Ásia e da Europa avançam, e os futuros dos EUA apontam para novos ganhos após a Nasdaq atingir um recorde.
A OpenAI estaria negociando uma rodada de cerca de US$ 30 bilhões, com possível participação de fundos dos Emirados Árabes Unidos e da BlackRock.
A avaliação atribuída à OpenAI na nova rodada seria de aproximadamente US$ 1,4 trilhão, segundo as informações discutidas no programa.
DeepSeek busca captar ao menos US$ 12 bilhões, enquanto empresas chinesas de IA também se preparam para possíveis IPOs.
Ray Dalio alerta que o aumento da dívida e dos custos de financiamento pode pressionar governos, empresas e consumidores.
A gestora Allspring aponta energia, déficits fiscais e novas emissões de dívida como fatores importantes para o mercado de títulos.
A demanda de energia da IA está aumentando, e um possível acordo entre Google e Constellation Energy destaca a energia nuclear como alternativa.
A escalada dos combates entre forças apoiadas pela coalizão saudita e os houthis pode afetar os mercados de petróleo.
O presidente Trump assinou uma ordem executiva para flexibilizar restrições ao diesel vermelho, numa tentativa de reduzir custos de combustível.

Capítulos

Início	Capítulo	Resumo
00:13	Mercados globais e bolsas asiáticas	A abertura destaca o avanço moderado das bolsas e a rotação de investidores entre fabricantes de chips e empresas de equipamentos.
02:26	Europa, petróleo e ações antes da abertura	As bolsas europeias se recuperam enquanto os mercados avaliam a situação na França, os preços do petróleo e os destaques corporativos.
05:08	Alta das ações e preocupações com a dívida	Paul observa o otimismo com a IA e a transformação digital, enquanto discute os alertas de Ray Dalio sobre a dívida dos EUA.
08:30	OpenAI e DeepSeek buscam financiamento	O programa examina a possível rodada de US$ 30 bilhões da OpenAI e as captações de DeepSeek e outras empresas chinesas.
11:46	Combates no Iêmen e notícias corporativas	Um correspondente relata os avanços reivindicados pela coalizão saudita e a intensificação dos ataques houthis.
14:59	Ray Dalio sobre dívida e juros	Dalio discute o aumento dos custos de financiamento, os limites da dívida e os efeitos sobre famílias e empresas.
19:17	Notícias de capa e panorama dos mercados	O programa resume notícias políticas e econômicas e revisa o desempenho de ações, títulos, moedas e commodities.
24:49	Títulos, déficits fiscais e risco de crédito	Henrietta Pacquement analisa os fatores que pressionam os títulos, as emissões ligadas à IA e as oportunidades de diversificação.
32:53	Captações na China e custos de combustível	O programa destaca a captação da Moonshot AI e a expectativa de bônus recordes em Wall Street antes de abordar a ordem sobre diesel.
34:29	Ordem de Trump sobre diesel e política fiscal	Uma entrevista discute o possível efeito da flexibilização do diesel vermelho, o endividamento dos EUA e questões de política externa.
38:11	Capital para IA e demanda por eletricidade	Uma estrategista avalia a participação de capital soberano nas empresas de IA e a crescente importância da energia para o setor.
42:02	Agenda do dia e fechamento dos mercados	A apresentadora antecipa eventos do dia e encerra com os movimentos dos futuros, dos juros e das ações de energia.

Citações

Esta rodada mais recente totaliza cerca de US$ 30 bilhões. — 09:02

O preço precisa subir até que a demanda seja racionada. — 16:31

Esses são os três grandes fatores: energia, déficit fiscal e oferta de títulos. — 25:21

O gargalo da IA está se deslocando dos chips para a eletricidade. — 41:31

Conceitos e entidades

S&P 500 (conceito): Índice de ações dos Estados Unidos que, no programa, está perto de seu recorde.
OpenAI (empresa): Empresa de IA que estaria negociando uma rodada de financiamento de cerca de US$ 30 bilhões.
DeepSeek (empresa): Empresa chinesa de IA mencionada por buscar uma grande rodada de financiamento.
BlackRock (empresa): Gestora citada entre as possíveis participantes da rodada de financiamento da OpenAI.
Ray Dalio (pessoa): Fundador da Bridgewater Associates que alerta para riscos associados à dívida e ao mercado de títulos.
Henrietta Pacquement (pessoa): Executiva da Allspring que comenta os fatores que influenciam os mercados globais de títulos.
Allspring (empresa): Gestora de investimentos representada na entrevista por Henrietta Pacquement.
Constellation Energy (empresa): Empresa de energia associada a um possível acordo para fornecer energia nuclear ao Google.
Juros dos títulos do Tesouro dos EUA (conceito): Taxas acompanhadas no programa em meio a preocupações com a dívida pública e a demanda por capital.
energia nuclear (conceito): Fonte de energia apresentada como uma possível resposta à crescente demanda dos centros de dados de IA.

Tradução completa (pt-BR)

00:13 >> 5h da manhã em Nova York, 10h em Londres. É o que você precisa para começar o dia. Ações perto de máximas históricas. Os Treasuries se estabilizando um pouco. A mais recente onda de financiamentos bilionários no setor de IA, com OpenAI e DeepSeek em destaque. E o governo do Iêmen afirmou ter recuperado território após batalhas com os houthis. Vamos conferir agora os mercados pelo mundo. Primeiro, Winnie Hsu traz as últimas notícias da Ásia. WINNIE: Estamos vendo as ações asiáticas…

00:47 …subirem ligeiramente hoje, enquanto os preços do petróleo caem. Na verdade, o quadro das ações está um pouco misto porque, curiosamente, estamos vendo investidores saírem de algumas dessas grandes fabricantes de chips e migrarem para as fabricantes de equipamentos. Talvez seja por isso que o Kospi esteja em queda de quase 1% após voltar de um feriado, enquanto o Nikkei 225, do Japão, lidera os ganhos hoje.

01:18 Estamos vendo os títulos asiáticos acompanharem as perdas dos Treasuries dos EUA durante a noite, mas, curiosamente, também tivemos hoje mais cedo um leilão de títulos japoneses de 10 anos, os JGBs, com demanda aparentemente bastante sólida. O rendimento acima de 3% foi considerado bastante atraente pelos compradores. O iene japonês se enfraqueceu um pouco em relação ao dólar hoje, já que não ouvimos muita coisa sobre a alocação de portfólio do GPIF na reunião do mês passado. Então, talvez isso esteja reduzindo algumas apostas…

01:52 …de que o fundo de pensão compre mais desses ativos domésticos. VONNIE: Muito obrigada. Essa foi Winnie Hsu com as últimas notícias da Ásia. Vamos dar uma olhada na Europa, onde estamos vendo uma recuperação generalizada. Tudo está indo bem na Europa agora, especialmente os setores de saúde, serviços públicos e bancos. O Stoxx 600 sobe 0,9%. Também há um pouco de recuperação em relação à alta de ontem. Alguma estabilização na França: acabamos de receber o orçamento de Marine Le Pen. O mercado não parece estar levando isso muito a sério. Ela diz que o déficit orçamentário…

02:26 …será de 3% até 2022, se o plano dela for seguido. Ainda assim, estamos vendo uma estabilização, com o rendimento dos títulos de 10 anos em queda de 12 pontos-base hoje. E o euro está ligeiramente mais forte hoje, a 1,1244. O debate orçamentário só começa na próxima semana, então talvez o mercado ache que foi longe demais, rápido demais. Vamos olhar o petróleo, porque essa ideia de que talvez o governo iemenita esteja avançando contra…

02:59 …os houthis pode estar trazendo algum alívio a esse mercado, e o petróleo bruto de Nova York está bem abaixo disso. Sobe cerca de 0,4%. O Bitcoin também, para o que vale. Estamos vendo uma estabilização, especialmente nos vencimentos intermediários e longos. Primeiro, os futuros apontavam para cima após os bons ganhos de ontem. O Nasdaq, na verdade, atingiu um recorde. Também teve seu primeiro recorde desde maio, e isso ajudou o S&P 500 também.

03:31 Na verdade, um S&P 500 ponderado igualmente subiu 2% por três dias seguidos. De volta aos Treasuries, temos leilões de Treasuries. Como podem ver, os rendimentos dos títulos de prazo mais longo caem cerca de três pontos-base cada, embora ainda estejam bastante elevados. O rendimento dos títulos de dois anos não está indo a lugar nenhum. Vamos agora aos destaques individuais do pré-mercado. JUSTINA: Bom dia, Vonnie. Ontem tivemos uma série de notícias sobre acordos, e podemos acrescentar a isso a notícia de que a Option Care Health informou que a McKesson, junto…

04:04 …com a empresa de private equity, vai fazer uma oferta pela companhia por cerca de US$ 5 bilhões. E podemos ver aqui que a empresa de serviços de infusão está em alta de 22% nas negociações pré-mercado hoje. Em seguida, a Constellation Energy, que fornece energia nuclear. Hoje, o Google, junto com a ELF, também chegou a um acordo de cerca de US$ 1 bilhão para comprar energia nuclear dessa empresa. Claro, mais uma vez, tudo se resume a ter essa fonte de…

04:37 …energia para alimentar boa parte desse boom da IA. Por último, mais notícias ruins para a Nike, que já está tendo seu pior ano já registrado. A empresa foi rebaixada novamente para venda, com a indicação de que pode haver mais queda. Todos sabem que a empresa de roupas esportivas ainda enfrenta dificuldades com o aumento da concorrência, sua posição nesse mercado e, claro, a China. Podemos ver novas quedas para a Nike hoje. VONNIE: As notícias ruins não param de chegar. Muito obrigada.

05:08 Nesta hora, no programa People Speak, conversamos com Henrietta Pacquement. Vamos nos afastar das ações globais. Mesmo diante dos alertas sobre o mercado de Treasuries, dos alertas sobre a dívida e dos alertas sobre as eleições de meio de mandato, temos ações avançando com força. O que está acontecendo? PAUL: Bom dia, Vonnie. Avançando é mesmo a descrição certa.

05:44 Não estão disparando nem nada, mas os ganhos constantes continuam impulsionando o mercado, em grande parte pela crença na IA e na tendência de transformação digital. As pessoas estão ficando esperançosas antes da temporada de resultados. Claro, é isso que esperam há algum tempo: saber se continuaremos recebendo previsões muito otimistas em termos de crescimento da receita e dos lucros. E como isso vai repercutir em toda a cadeia de infraestrutura.

06:18 O que ouvimos na Ásia é que há uma quantidade extraordinária de planos de IPOs e captação de recursos, desde ações de tecnologia chinesas até data centers em Singapura e além. Ainda há confiança para ir ao mercado e levantar dinheiro para a tendência da IA. Os investidores continuam dispostos a comprar, mesmo nesses níveis. Vimos as avaliações caírem porque as projeções continuam subindo, embora o mercado de ações tenha ficado meio estável por algum tempo. Neste momento, o mercado parece…

06:51 …estar um pouco mais confiante nessa tendência de apetite por risco. VONNIE: Paul, Ray Dalio tem uma relação de longa data com a China e está alertando que China e Japão podem se afastar dos Treasuries. Devemos levar isso a sério nesta manhã? PAUL: Ele escreveu recentemente sobre como os países vão à falência e esteve aqui em Singapura mais cedo, conversando com meu colega sobre por que considera que os EUA estão numa situação difícil…

07:23 …agora. Os EUA estão gastando mais e tomando mais empréstimos do que arrecadam em receitas, então isso está crescendo no momento. Isso pode se tornar insustentável. A preocupação dele é que esse seja o caso, especialmente quando se entra em situações em que há risco político envolvido. Então, se a China realmente não quiser continuar acumulando ativos dos EUA, será preciso encontrar outros compradores para esses Treasuries ou adotar algumas medidas de restrição orçamentária. Ouvimos Scott Bessent durante a noite falando sobre a ideia…

07:58 …de que os EUA também podem continuar trazendo um pouco mais de austeridade. Até agora, não foi o caso, mas os rendimentos se estabilizam na faixa dos 5% ou continuam subindo daqui para frente? VONNIE: Paul, muito obrigada. Dizem que a OpenAI está em conversas com a BlackRock e vários fundos dos Emirados Árabes Unidos…

08:30 …sobre financiamento. Fontes disseram à Bloomberg que dois fundos poderiam investir até US$ 10 bilhões. Vamos chamar Tom Mackenzie, âncora de tecnologia da Bloomberg, que está na conferência de tecnologia em Londres. Vamos ouvi-lo um pouco mais tarde, de lá. Sobre tecnologia agora: essa ideia de que muito dinheiro está indo para a OpenAI, enquanto aguardamos um IPO. O que eles vão fazer com a próxima rodada de financiamento? TOM: E isso é mais uma evidência de que os investidores continuam fazendo fila…

09:02 …para investir nesses laboratórios de fronteira, e hoje o foco está na OpenAI, que de fato esteve nessas conversas. Você mencionou o valor de US$ 10 bilhões; potencialmente, esse dinheiro virá de fundos como o MGX, no Oriente Médio, sediado nos Emirados Árabes Unidos, com a BlackRock também desempenhando um papel, além da captação pública via sindicato. Pelo que entendemos, esta última rodada totaliza cerca de US$ 30 bilhões, o que colocaria o valor de mercado da OpenAI em torno de US$ 1,4 trilhão. Isso se compara a cerca de US$ 852…

09:37 …bilhões em março. Isso nos lembra que, apesar de todos os desafios, do foco nos riscos e do fato de que alguns dos modelos foram acusados de interferir em sites dos EUA, esta ainda é uma empresa capaz de levantar capital e seguir em frente. Se conseguir garantir esse financiamento, isso deve sustentá-la pelo menos até o IPO.

10:09 >> A OpenAI busca levantar US$ 30 bilhões, mas a DeepSeek busca levantar US$ 12 bilhões. Pensando bem, trata-se de uma rodada de financiamento anterior, então é uma quantia bem considerável. Segundo nossas reportagens, grandes empresas participarão disso. O que a DeepSeek vai fazer com o dinheiro? PAUL: TOM: No contexto da China, esse US$ 1 bilhão é notável em termos do valor que está chegando…

10:41 … para a DeepSeek. A demanda superou a oferta, então eles conseguem captar muito mais do que talvez até a própria empresa estivesse mirando. Além disso, no contexto da empresa, ela é realmente pioneira na China na produção desses modelos muito baratos e tem um plano, potencialmente, de abrir capital em Hong Kong em 2027. Também recebemos notícias da nossa equipe na Ásia de que a Moonshot, que cria muitas partes do ecossistema de IA, está buscando levantar recursos com uma avaliação de cerca de US$ 50

11:16 bilhões, também de olho em uma abertura de capital. Então, mais uma vez, isso serve de lembrete de que essa captação de recursos não está acontecendo apenas para os laboratórios de ponta nos EUA, mas também para as empresas na linha de frente do esforço da China para diminuir a diferença em relação aos EUA. A capacidade de captar recursos na China também está muito presente. VONNIE: Há tanta expectativa em Hong

11:46 Kong quanto aqui. Tom, muito obrigada. Isso acontece às 21h, horário de Nova York, 14h, horário de Londres. Agora, vamos ao Oriente Médio: o Iêmen diz que retomou o controle da cidade no Mar Vermelho após batalhas violentas com os houthis apoiados pelo Irã. Paul, explique o cenário para nós e dê uma ideia do que as forças tiveram de fazer para derrotar os houthis.

12:20 >> Bem, as forças da coalizão liderada pela Arábia Saudita afirmam ter feito avanços bastante significativos nas últimas 48 horas. Elas anunciaram uma ofensiva para retomar o território conquistado desde o início de setembro e uma determinada cidade tomada pelos houthis. A coalizão liderada pela Arábia Saudita afirma que a cidade está novamente sob seu controle. É muito difícil

12:52 verificar todas essas afirmações neste momento. Devemos dizer que, ao mesmo tempo, os houthis estão disparando com bastante regularidade e afirmam ter atingido um local em Riad na noite passada. Há apenas cerca de duas horas, o governo saudita anunciou que aeroportos em cidades situadas bem perto da fronteira foram atingidos por projéteis dos houthis. Portanto, os combates

13:23 estão se intensificando. Acho que, para a coalizão, mesmo que consiga manter o terreno conquistado no último dia ou nos últimos dois dias, avançar mais será um problema. Eles têm objetivos bastante ambiciosos: dizem que querem eliminar os houthis. Isso será muito difícil, considerando o quanto estão estabelecidos em lugares como a capital do Iêmen e um importante porto no Mar Vermelho. Acho que veremos os combates continuarem com bastante intensidade por pelo menos os

13:55 próximos dias, se não por várias semanas. VONNIE: Muito obrigada por nos atualizar. Outras notícias importantes: a Retail AI concluiu um IPO com avaliação de cerca de US$ 50 bilhões. A empresa sediada em Hong Kong caminha para uma abertura de capital no primeiro trimestre de 2027. O Citigroup ocupa o primeiro lugar em subscrição e IPOs globais. Segundo os dados, o Citi está apenas

14:28 à frente do Goldman Sachs. A OpenAI está participando de uma audiência sobre IA e reiterou suas desculpas depois que modelos de IA violaram sites do governo australiano. A OpenAI também se comprometeu a trabalhar para evitar incidentes semelhantes e a responder mais rápido caso isso volte a acontecer. Isto é a Bloomberg. VONNIE: Este é o “Bloomberg Brief”.

14:59 Com a venda de títulos públicos elevando os custos dos empréstimos, Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, falou à Bloomberg sobre uma possível crise da dívida dos EUA. >> Nos próximos três anos, o que temos é essa questão de expulsar os outros do mercado. Então, quando você analisa literalmente o que isso significa e qual será o impacto

15:30 nos preços dos ativos e nas taxas de juros, isso importa. Temos um boom concentrado em uma área fortemente financiada por dívida. O endividamento costumava ser… mas dá para ver como esse ciclo acontece e o que ocorre: cada vez mais, onde antes havia capital próprio, agora é preciso recorrer à dívida, que passa a ter um papel maior. >> É inevitável se perguntar se 6% é apenas um nível psicológico.

16:00 Seria 6% um grande risco macroeconômico? Como isso poderia se desenrolar? E 6% é mesmo o teto? Poderíamos chegar a 6,5%? >> Acho que não se deve olhar para a taxa de juros. O que quero dizer é que se deve olhar para o volume de poupança, o montante total de capital e a demanda por capital. E, quando você tem esse

16:31 equilíbrio, esse desequilíbrio entre oferta e demanda, o preço precisa subir até que a demanda seja racionada. Então, é preciso perguntar: o que será racionado? E, nesse caso, não estamos falando dos déficits do governo, porque eles são elásticos. Em outras palavras, se a economia piorasse, eles aumentariam. Então, é preciso descobrir quais outros setores serão pressionados. Será o setor imobiliário? Mas existe uma diferença tão grande

17:06 nas condições financeiras dos ricos e dos pobres que você verá isso acontecer mais na parte de baixo desse espectro. Serão os empréstimos para automóveis? São esses tipos de empréstimos que serão os primeiros a ser reduzidos? Algo como os data centers vem depois. É por isso que começa a haver mais conflito entre classes sociais. Porque, então, quem tem menos é quem sofre mais pressão nessa parte do ciclo. >> Vamos olhar para a Europa, especialmente a França.

17:42 Vimos a enorme onda de vendas, e alguns temem que isso possa gerar riscos de contágio. Você acha que isso vai acontecer? >> A situação europeia é a mesma. Porque falta… imagine que, na Europa e na maior parte dos Estados Unidos, você tenha vivido no limite. Então, quando você chega ao limite do que pode tomar emprestado, como aconteceu com a França, há um impasse, porque não é possível continuar aumentando

18:14 essa dívida. É preciso começar a reduzir os déficits orçamentários porque quase se chega ao ponto em que é preciso pagar de volta. Em outras palavras, se você toma empréstimos, tem de pagar de volta. E, quando isso acontece, a situação é muito semelhante. Então, agora vemos o desejo de aumentar os impostos. Vemos pessoas indo embora. Sejam da França ou de partes dos Estados Unidos, elas vão embora. E isso cria um problema. VONNIE: Esse foi Ray Dalio, da

18:44 Bridgewater Associates, em conversa com Haslinda. O New York Times diz que líderes sindicais estão se juntando aos protestos na França, liderados por estudantes. Vamos ver as notícias de primeira página, a seguir. Isto é a Bloomberg. VONNIE: Este é o “Bloomberg Brief”. Agora é hora das notícias de primeira página.

19:17 Primeiro, o New York Times fala dos protestos estudantis em todo o país, na França. Líderes sindicais prometem se juntar aos estudantes do ensino médio, que há duas semanas bloqueiam escolas por causa da falta de funcionários, da superlotação e dos prédios deteriorados. Em seguida, o Washington Post fala da mudança de posição do presidente Trump sobre o uso de dinheiro dos contribuintes para pagar anúncios que o promovem e promovem suas políticas. Isso provocou uma reação negativa de democratas e de alguns republicanos. Um funcionário da Casa Branca não disse se Trump reembolsaria o governo pelos anúncios que já foram veiculados. E, por fim, o Financial

19:56 Times relata que os efeitos se espalham pelas empresas americanas, forçando-as a reformular os planos de empréstimo e até levantando a possibilidade de inadimplência entre as empresas. Os custos de empréstimo das empresas com as piores classificações chegaram a 17% neste mês. Esta é a situação ao iniciarmos a sessão de negociações de terça-feira. Os contratos futuros estão em alta, após uma boa recuperação ontem nos Estados Unidos, que repercute pelo mundo hoje: alta na Ásia e também na Europa. Parece que podemos começar no positivo.

20:27 Lembre-se de que já estamos perto do recorde do S&P e que o Nasdaq está em nível recorde. O S&P ponderado igualmente também sobe há três dias, então a rotação de ativos está de volta. O dólar americano está um pouco mais fraco, principalmente graças ao euro, que se recupera ligeiramente hoje. Os rendimentos dos títulos de 10 anos caem cerca de três pontos-base, com uma pequena recuperação. Não em todos os lugares, nem na ponta curta da curva dos EUA. O petróleo bruto também ajuda nesse sentido: agora está abaixo de US$ 99 o barril

21:01 e o petróleo de Nova York está a US$ 88, uma diferença considerável, que se mantém até nos vencimentos mais longos. O ouro também se recupera ligeiramente. A seguir, vamos conversar sobre títulos do Tesouro com Henrietta Pacquement, da Allspring Investment. VONNIE: São 5h30 da manhã na cidade de Nova York, 10h30 em Londres. Sou Vonnie Quinn, com o “Bloomberg Brief”. As ações globais estão perto de níveis recordes.

21:32 Os títulos do Tesouro estão se estabilizando um pouco. Ray Dalio alerta que o mercado de títulos do Tesouro continua vulnerável. A mais recente onda de financiamentos bilionários no setor de IA, com OpenAI e DeepSeek em destaque. O governo do Iêmen afirma ter recuperado território após a batalha com os houthis. Isso pode estar dando suporte ao mercado de petróleo. O petróleo Brent continua em queda, bem abaixo de US$ 100 por barril agora, caindo — caindo…

22:03 1,7%. O WTI também tem uma diferença considerável, a US$ 88 por barril. Mas olhem os contratos futuros de gás europeu, indo na direção oposta. Perto de 77 euros por megawatt-hora. Isso ocorre enquanto nos aproximamos da temporada de aquecimento, com estoques muito mais baixos do que costumam estar nesta época do ano. Um pouco de apreensão no mercado de futuros de gás. Não tanto nos contratos futuros. Eles apontam para mais um dia de ganhos, depois de uma boa alta nos EUA.

22:37 Isso levou o Nasdaq a um recorde e também ajudou bastante o S&P. Subiu quase 1%. A NVIDIA também atingiu seu primeiro recorde desde maio. O índice de ponderação igualitária também está de volta ao modo de alta. Os rendimentos não se mexem na ponta curta da curva: 4,80 e alguma coisa. Um leilão de títulos de 10 anos amanhã e um de 30 anos na quinta-feira. Vamos agora aos destaques individuais do pré-mercado.

23:10 Justina Lee tem esses destaques em Londres. JUSTINA: Bom dia. Começando pelas notícias de negócios. O FT noticiou ontem que a McKesson e uma empresa de private equity estão perto de fazer uma oferta para comprar a Option Care Health por cerca de US$ 5 bilhões. Como podem ver, a empresa, que oferece muitos serviços de infusão e centros de terapia, sobe impressionantes 23% no pré-mercado de hoje. Em seguida, outro tipo de negócio. Falamos desta ação na semana passada, quando a Amazon também tinha um

23:43 acordo para comprar parte de sua energia nuclear, mas a Constellation Energy sobe mais 3%, depois de a Bloomberg News noticiar que a Alphabet também está perto de um acordo para comprar energia nuclear da Constellation nos próximos anos, por cerca de US$ 1 bilhão ou mais. Por fim, mais notícias ruins para a Nike: o Berenberg rebaixou a recomendação da ação de manter para vender, dizendo que a empresa de artigos esportivos pode ter mais 19% de queda. O analista diz que está

24:16 continuando preocupado com o posicionamento da Nike e também com as vendas na China. Podemos ver novas quedas para a Nike, possivelmente quando o mercado abrir mais tarde, e esta ação já caminha para o pior ano já registrado. VONNIE: Um dia, uma semana e um mês difíceis para a Nike. Os mercados têm algum alívio, com a alta dos títulos. Henrietta Pacquement, da Allspring, escreve que as placas tectônicas dos mercados globais de títulos estão mudando. A volatilidade dos preços está elevada e os rendimentos estão altos. Nunca é apenas um fator que

24:49 determina os preços dos títulos, mas a interação entre vários fatores. Ela é chefe de renda fixa global na Allspring e se junta a nós agora. Então, o que tem prioridade neste momento? Em que o mercado está mais concentrado? HENRIETTA: Acho que há três fatores principais que o mercado está observando neste momento. Obviamente, o impacto dos preços da energia. Estamos vendo isso, e isso explica parte da alta que vimos esta manhã no mercado de títulos.

25:21 Depois, há a questão do déficit fiscal. Dependendo do país que você está observando, esse é outro fator determinante. E, neste ano, há a oferta e a emissão de títulos, parte delas vindo do setor corporativo e, em particular, do setor de IA. Esses são os três fatores principais. Dependendo do dia, você vê um impacto maior de um ou de outro. VONNIE: Com a alta dos rendimentos, estamos agora em um novo regime semipermanente ou parte dessa reavaliação de preços pode se reverter?

25:53 HENRIETTA: É preciso começar a abordar algumas das causas desses rendimentos elevados. Há motivos para isso. Não vimos realmente o tipo de progresso que de fato reduziria esses rendimentos altos no futuro. Acho que agora, se você também observar o comportamento dos participantes do mercado, eles estão procurando os pontos mais frágeis do mercado, e a França é um exemplo disso, por exemplo. VONNIE: Hoje houve um pequeno recuo, mas certamente a França teve alguns

26:26 dias difíceis. Quando o secretário do Tesouro, Scott Bessent, diz que está confiante de que podemos fazer a trajetória da dívida mudar com crescimento acima de 3% e que isso poderia acontecer muito rapidamente, o mercado leva isso a sério? É uma hipótese razoável? HENRIETTA: Quer dizer, o crescimento ajuda, obviamente. Nesse sentido, os EUA têm sorte. Mas espero que os mercados exijam mais do que isso. Ouvimos bastante de Bessent nos últimos meses, e isso provavelmente

26:57 contribuiu para parte da volatilidade que vimos. Isso trouxe o foco para os níveis dos rendimentos e para os movimentos que observamos. Então, sim, crescimento é bom, mas acho que precisaremos de mais do que isso, e o mercado estará muito atento ao déficit e ao que acontecerá daqui para a frente. VONNIE: A McQuarrie diz hoje que uma ambição declarada não é um plano, e também estamos fazendo as contas e constatando que, em 2023 e 2024, o crescimento chegou perto de 3%,

27:29 e a dívida pública estava aumentando naquela época. Então, não é necessariamente algo garantido. Mas o que precisaria acompanhar esse crescimento? HENRIETTA: É preciso olhar para a situação fiscal. Se você olhar para os EUA, ainda há um déficit enorme, então acho que os investidores vão procurar pistas sobre o que acontecerá nessa área. Acho que isso é uma preocupação. Não houve um foco específico nem detalhes em termos de

28:00 planejamento, nem sobre como enfrentar esse déficit. Então, sim, crescimento. E espero — mas acho que o mercado está olhando para mais do que isso. Falamos da questão da energia, que continua ao fundo, e, obviamente, esse é outro catalisador. VONNIE: Como você observa, os detalhes e todos esses cenários são importantes para os investidores em títulos. Então, você está tentando limitar o posicionamento macro, mas está achando isso difícil. Como se limita o posicionamento macro? HENRIETTA:

28:32 Acho que, na verdade, é uma questão de ser muito deliberado na gestão do orçamento de risco ao montar carteiras. O lado positivo — e falamos disso da última vez — é que há renda nos mercados de renda fixa, o que ajuda na construção das carteiras. Estamos escolhendo cuidadosamente onde nos expomos na curva. Também há oportunidades no exterior, então estamos analisando opções de diversificação. O interessante é que estamos começando a observar uma

29:05 certa ampliação dos spreads de crédito. Estamos partindo de um patamar muito apertado, então há espaço para aumentar, mas tivemos a questão da IA e dos hyperscalers. Surgiu um pouco de spread no mercado por causa do ruído em torno da França; alguns bancos também tiveram mudanças nos spreads. Estamos começando a encontrar oportunidades também no crédito, que estamos procurando aproveitar. VONNIE: Você está dizendo que há certos segmentos da dívida de hyperscalers dos EUA e de bancos franceses que parecem atraentes para vocês? HENRIETTA:

29:41 No caso da França, estávamos, na verdade, abaixo da alocação de referência no setor corporativo. Há um fator técnico bastante forte, com as seguradoras estreitando os spreads nesse segmento. Então, partimos de uma boa base e estamos buscando aumentar um pouco essa posição abaixo da referência. Quanto aos hyperscalers, o ótimo é que estamos começando a ter muitas opções. É possível olhar para os mercados de grau de investimento, de alto rendimento e de produtos estruturados. Há muito a fazer em termos de seleção de títulos para escolher o risco que você quer, então

30:14 é nisso que estamos trabalhando no momento. VONNIE: Quanto você espera que os spreads se ampliem, especialmente na dívida de hyperscalers, considerando o volume que ainda deve chegar ao mercado? Se compararmos os dois valores, eles representam uma parcela significativa do PIB dos EUA. HENRIETTA: Esperamos que essas emissões continuem, então a questão é observar essas dislocações à medida que acontecem. Não esperamos necessariamente que os spreads disparem nesse segmento, mas algumas dessas estratégias de carry são interessantes demais para serem ignoradas. VONNIE: Quando você diz que as oportunidades estão ficando mais interessantes geograficamente, onde está olhando? Há regiões do mundo que não estejam saturadas ou que, do seu ponto de vista, ainda sejam investíveis? HENRIETTA: Acho que a França é um caso complicado quando se olha para a dívida soberana. Provavelmente estamos evitando esse segmento no momento. E estamos procurando operações

30:46 Menores nesse espaço, mas algumas dessas estratégias de carry aqui são interessantes demais para serem ignoradas. VONNIE: Quando você diz que, geograficamente, as coisas estão ficando mais interessantes, onde você está olhando? E há regiões do mundo que, do seu ponto de vista, ainda não ficaram saturadas nem se tornaram impossíveis de investir? HENRIETTA: Acho que a França é um caso complicado, se você olhar para a dívida soberana. Provavelmente estamos evitando esse mercado no momento. E estamos procurando operações…

31:18 EM TORNO DISSO. VIMOS UM POUCO DE CONTÁGIO do lado europeu, então buscamos nos beneficiar de alguns desses efeitos de contágio, em vez de investir diretamente na França neste momento, já que haverá eleições no ano que vem. Esperamos um pouco de volatilidade para a qual talvez você não esteja bem preparado neste momento. VONNIE: Isso é interessante. Metade dos detentores de títulos franceses está fora do país, então é interessante ouvir alguém que está

31:50 recuando e não investiria lá. Isso me faz pensar se Ray Dalio tem razão, se é para isso que os Estados Unidos estão caminhando, caso a situação fiscal continue. HENRIETTA: Acho que o mercado está questionando a situação nos Estados Unidos, e acredito que isso é algo novo, eu diria, para o mercado americano. Então vai ser muito interessante ver como o governo reage a isso. Mas a prova está no

32:22 resultado, e os rendimentos que estamos vendo, particularmente na ponta longa da curva, estão começando a ficar bastante altos. Obviamente, há estabilizadores mais dramáticos até certo ponto; há investidores que compram e mantêm, interessados nesses níveis, mas isso será caro. VONNIE: Obrigada. Henrietta Pacquement, da Allspring Global Investments. Agora, outras principais notícias em alta no terminal.

32:53 A Moonshot AI encerrou a rodada final de captação de recursos privados, com uma avaliação de cerca de US$ 50 bilhões. A empresa sediada em Hong Kong caminha para um IPO no primeiro trimestre de 2027, segundo fontes. O Citigroup ocupa o primeiro lugar em subscrição de IPOs globais até setembro. De acordo com dados da Bloomberg, o Citi está pouco à frente do Goldman Sachs. Entre as operações realizadas até agora está a Bolsa Nacional da Índia.

33:23 E a expectativa é que os bônus de Wall Street atinjam um recorde histórico. Segundo o controlador do estado de Nova York, eles superarão os recordes do ano passado. Isso se traduzirá em grandes bônus para profissionais do setor financeiro. A seguir, o presidente Trump assina uma ordem executiva destinada a reduzir os custos do diesel. Isto é Bloomberg. ♪

33:58 VONNIE: Este é o “Bloomberg Brief”. A seguir, uma entrevista exclusiva com o presidente e CEO do JPMorgan, Jamie Dimon. Às 9h, horário de Nova York, 14h, horário de Londres. Isto é Bloomberg. >> Vocês estão considerando flexibilizar as restrições? >> Estamos fazendo muito pelos agricultores. Os agricultores estão comigo desde o primeiro dia. Fiz

34:29 muito dinheiro para os agricultores, demos muito a eles e os ajudamos bastante. Vou a Iowa muito em breve e hoje vou a Nebraska pelos nossos agricultores. Vou ajudá-los com o diesel. VONNIE: O presidente Trump falou na Casa Branca antes de assinar uma ordem executiva para flexibilizar as restrições ao uso do diesel com corante vermelho isento de impostos, numa tentativa de reduzir os custos do combustível. Rachel, outra iniciativa do governo Trump para baixar os preços da gasolina, basicamente. O que isso vai fazer pelo

35:03 consumidor americano, essa proibição do diesel com corante vermelho? >> Acho que talvez isso não tenha um efeito tão tangível, mas o que o presidente está claramente tentando fazer é oferecer uma espécie de agrado ao povo americano, para dizer: “Estou ouvindo suas preocupações, vou tentar baixar os preços o máximo que puder”. Acho que os republicanos no Congresso também falaram que, assim que a guerra acabar e for vencida, os preços vão

35:34 cair e as coisas começarão a melhorar. Mas, claro, há muitas outras coisas acontecendo, enquanto os preços da gasolina comum estão disparando. Esta é uma peça do quebra-cabeça que o presidente está tentando usar. Como você mencionou, ele também iria a Iowa. Esses são dois estados onde ele começou a ver parte do seu apoio diminuir, então é difícil dizer se isso realmente vai afetar os americanos. Mas mostrará às pessoas

36:06 que o governo e os republicanos estão, pelo menos, ouvindo suas preocupações. VONNIE: Parece que ele é usado mais em equipamentos agrícolas e de construção, e não tenho certeza se seria possível encontrá-lo numa bomba de gasolina comum. Em outra notícia, o secretário do Tesouro diz que os Estados Unidos podem rapidamente mudar a trajetória da dívida americana. Obviamente, temos falado bastante sobre isso esta manhã. Dizer e fazer são coisas diferentes. Há um plano para mudar a trajetória da dívida? PAUL:

36:38 SECRETÁRIO — RACHEL: O secretário Bessent diz que há um plano e que eles esperam conseguir mudar essa trajetória, e que tudo acontecerá naturalmente. Sei que a trajetória da dívida e o teto da dívida foram bastante discutidos. Os republicanos disseram que querem elevar o teto da dívida, algo que muitos defensores da austeridade fiscal não aceitam. Se isso acontecer, serão necessárias compensações severas. E, sobre essa história, antes, com o primeiro pacote de impostos e gastos do presidente Trump, o “One Big Beautiful Bill”.

37:09 A trajetória da dívida e o teto da dívida são assuntos que, acho, muita gente continua discutindo; algo com que os republicanos terão de lidar, especialmente neste inverno, antes do novo Congresso. VONNIE: Atualize-nos sobre o que sabemos a respeito daqueles bombardeiros que foram retirados às pressas do Reino Unido, daquela base aérea. RACHEL: O presidente Trump disse que os bombardeiros já estão de volta ao território americano, aparentemente em resposta à ameaça terrorista. Marco Rubio disse que faz parte de uma rotação de rotina, então estamos vendo um pouco de falta de

37:40 comunicação por parte do governo. Parece que o presidente está tentando se distanciar dessa posição, especialmente num momento em que os Estados Unidos estão lidando com muita coisa no exterior. Parece que isso está sendo recebido muito bem, principalmente pelos republicanos, e este é outro conflito em que acho que os americanos talvez não estejam pensando agora. Os preços da gasolina estão muito altos, algo a que as pessoas estão prestando mais atenção. A guerra no Irã certamente está impulsionando isso. Então, o presidente está tentando ter controle sobre as questões externas; acho que o que estamos vendo com a flexibilização do diesel e outras medidas é uma tentativa de conquistar apoio, mas resta pouco tempo até as eleições. Não sei se tudo isso vai convencer os americanos, mas ele e outros republicanos estão na estrada tentando, com certeza. VONNIE: Rachel, muito obrigada. Passando à tecnologia, dizem que a OpenAI está em negociações com a BlackRock e vários fundos dos Emirados Árabes Unidos para ajudar a ancorar uma rodada de financiamento de US$ 30 bilhões antes do IPO. Segundo fontes, os fundos

38:11 …ter controle sobre os assuntos dele no exterior. Acho que o que estamos vendo com o aumento do diesel e outras coisas mostra que ele está tentando se esquivar do apoio, mas resta pouco tempo até a eleição. Não sei se tudo isso vai convencer os americanos, mas ele e outros republicanos estão na estrada e certamente vão tentar. VONNIE: Rachel, muito obrigada. Passando para tecnologia: segundo informações, a OpenAI está em negociações com a BlackRock e vários fundos dos Emirados Árabes Unidos para ajudar a ancorar uma rodada de financiamento de US$ 30 bilhões antes de seu IPO. Segundo fontes, os fundos…

38:44 formariam um consórcio para investir na rodada. Juntando-se a nós agora está um estrategista de ações da Bloomberg. Outros US$ 30 milhões, ou isso simplesmente os sustentaria até o IPO, que obviamente seria então o capital que usariam? Há algo que deveria nos preocupar quanto à participação de fundos dos Emirados Árabes Unidos e à corrida dos fundos soberanos para tentar liderar o setor de IA? >> Bom dia. Acho que você tocou no ponto principal.

39:20 A captação de US$ 30 bilhões é uma quantidade enorme de capital. Uma das principais conclusões para os investidores é, na verdade, a escala dos investimentos nesse setor, que estão deixando de vir de fontes tradicionais e passando para o capital soberano. Acho que isso realmente reflete a escala do investimento, mas também o que está em jogo. OpenAI e Anthropic estão competindo para ter os melhores modelos, e isso exige quantidades cada vez maiores de

39:54 investimento. Então os investidores estão realmente tentando responder a esta pergunta: esse investimento pode, no fim das contas, justificar os retornos que essas empresas conseguirão gerar? VONNIE: Dá mesmo a impressão de que não há limite para a quantidade de dinheiro que essas empresas podem captar de forma privada, e agora acontece o mesmo na China. A DeepSeek está captando pelo menos US$ 12 bilhões numa rodada de financiamento apoiada pela Tencent e pela CATL. Conte-nos mais sobre as empresas sediadas em Hong Kong e na China e como estão captando recursos.

40:25 RUHELL: Exatamente. Quando a DeepSeek chegou ao mercado, foi vista como uma versão mais eficiente e um pouco mais barata desses modelos de IA, mas essa captação, que também é uma quantia significativa, sugere que mesmo alguns dos modelos mais baratos e eficientes ainda vão exigir grandes quantidades de computação. E acho que essa é a principal conclusão. Embora alguns desses modelos mais enxutos estejam chegando ao mercado, a escala do investimento vai

40:58 De tamanho semelhante ao de alguns dos maiores players, como OpenAI e Anthropic etc. Vonnie: A necessidade de energia é, obviamente, algo enorme: a demanda por eletricidade e assim por diante. Como noticiamos na semana passada, Google e Constellation estão agora muito perto de fechar um acordo de um bilhão de dólares para energia nuclear. Conte-nos como tudo isso funcionaria. Ruhell: Acho que a principal conclusão sobre esse acordo específico é que o gargalo da IA está se deslocando cada vez mais dos chips para a eletricidade.

41:31 Sabemos que o ecossistema de IA será um enorme consumidor de energia, e os países estão cada vez mais buscando diferentes maneiras de resolver esse problema. A energia nuclear está sendo vista como uma possível solução. Acho que isso realmente reflete o consumo de energia nesse setor, e as empresas estão procurando soluções cada vez mais inovadoras. Acho que este provavelmente será o primeiro de muitos acordos. Vonnie: Muito obrigada por nos atualizar

42:02 nesta manhã. A seguir, vamos preparar você para o seu dia de negociações. Isto é a Bloomberg. Vonnie: Este é o “Bloomberg Brief”. Uma olhada no que vem pela frente hoje. Também teremos muitas falas do Fed hoje. John Williams às 9h, horário do leste.

42:37 E sintonize para acompanhar uma entrevista exclusiva com o presidente e CEO do J.P. Morgan, Jamie Dimon, às 9h, na Bloomberg TV e na rádio — daqui a apenas algumas horas. Vamos dar uma olhada em algumas ações que estão se movimentando no pré-mercado. A Constellation Energy volta a subir por causa desse acordo de energia nuclear de que falávamos na semana passada e que está prestes a se concretizar. Está em alta de mais 3% no pré-mercado. A McKesson está interessada em comprar a Option Care, e a 90 tem mais um dia de queda depois de

43:08 os resultados da semana passada terem abalado o mercado. Agora, reduziu sua meta e sua recomendação de preço. Aqui está o panorama macroeconômico para as negociações desta terça-feira. Os futuros da Nasdaq continuam subindo depois de atingirem uma máxima recorde ontem. Os rendimentos dos títulos de 10 anos caem três pontos-base, o que ajuda, e também são influenciados pela queda do petróleo bruto. Isso é tudo no “Bloomberg Brief”.

Transcrição original

[00:13] >> 5:00 A.M. IN NEW YORK CITY, 10:00 A.M. IN LONDON. IT’S GET YOU SET UP FOR THE DAY. LEVEL STOCKS IN YOUR RECORDS. THE TREASURY STABILIZING SOMEWHAT. THE LATEST WAVE OF MULTIBILLION-DOLLAR FUNDING IN THE AI SECTOR WITH OPENAI AND DEEPSEEK IN THE SPOTLIGHT. AND YEMEN’S GOVERNMENT CLAIMED TO HAVE REGAINED TERRITORY AFTER BATTLES WITH THE HOUTHIS. LET’S GET A CHECK ON MARKETS AROUND THE WORLD NOW. FIRST OFF, WINNIE HSU HAS THE LATEST FROM ASIA. WINNIE: WE ARE SEEING ASIAN STOCKS

[00:47] EDGING HIGHER TODAY AS OIL PRICES FALL LOWER. WHEN IT COMES TO THE STOCKS PICTURE ACTUALLY, A BIT OF A MIX BECAUSE INTERESTINGLY, WE ARE SEEING INVESTORS ROTATING AWAY FROM SOME OF THESE BIG CHIPMAKERS AND INTO THE EQUIPMENT MAKER’S. PERHAPS THAT IS WHY YOU ARE SEEING THE KOSPI DOWN NEARLY 1% AFTER RETURNING FROM A HOLIDAY, WHILE JAPAN’S MOLLEO 225 LEADING GAINS TODAY.

[01:18] WE ARE SEEING ASIAN BONDS TRACKING LOSSES IN THE U.S. TREASURIES OVERNIGHT BUT INTERESTINGLY, WE ALSO HAD EARLIER TODAY THE JGB 10 YEAR BOND AUCTION SEEMING PRETTY SOLID DEMAND, TOPPING 3% BEING SEEN AS QUITE ATTRACTIVE FOR BUYERS. THE JAPANESE YEN WEAKENED A LITTLE BIT AGAINST THE DOLLAR TODAY GIVEN THAT WE HAVEN’T HEARD MUCH WHEN IT COMES TO GPI PORTFOLIO ALLOCATION IN THEIR MEETING LAST MONTH, SO THAT IS PERHAPS TRIMMING SOME BETS WHEN

[01:52] IT COMES TO THE PENSION FUND ACTUALLY BUYING MORE OF THESE DOMESTIC ASSETS. VONNIE: THANK YOU SO MUCH, THAT IS WINNIE HSU WITH THE LATEST FROM ASIA. THAT’S TAKE A LOOK AT EUROPE WHERE WE ARE SEEING A REBOUND ACROSS THE BOARD. EVERYTHING IS DOING WELL IN EUROPE RIGHT NOW, PARTICULARLY HEALTH-CARE UTILITIES AND THE BANKS. THE STOXX 600 UP 9/10 OF 1%. A LITTLE BIT OF CATCH-UP TO YESTERDAY’S RALLY AS WELL. SOME STABILIZATION IN FRANCE, WE JUST GOT THE BUDGET FOR MARINE LE PEN. THE MARKET DOES NOT SEEM TO BE TAKING THAT TO SERIOUSLY. SHE SAYS THE BUDGET DEFICIT

[02:26] WILL BE AT 3% BY 2022 IF IT FOLLOWS HER PLAN. NONETHELESS WE ARE SEEING STABILIZATION WITH A 10 YEAR YIELD DOWN 12 BASIS POINTS TODAY. AND WE HAVE THE EURO JUST EVER SO SLIGHTLY STRONGER TODAY AT 112.44. THE BUDGET DEBATE DOESN’T BEGIN UNTIL NEXT WEEK, SO PERHAPS THE MARKET FEELS IT HAS GONE A LITTLE TOO FAR TOO FAST. LET’S TAKE A LOOK AT OIL BECAUSE THIS IDEA THAT PERHAPS THE YEMENI GOVERNMENT IS BRITAIN INROADS VS.

[02:59] THE HOUTHIS MAY BE BRINGING SOME RELIEF TO THIS MARKET AND NEW YORK CRUDE IS WELL BELOW THAT. UP ABOUT 4/10 OF 1%. BITCOIN AS WELL, FOR WHAT IT’S WORTH. WE ARE SEEING STABILIZATION PARTICULARLY IN THE BELLY AND THE LONG END. FIRST OF ALL, FUTURES POINTED HIGHER AFTER YESTERDAY’S NICE GAINS. THE NASDAQ ACTUALLY REACHED A RECORD. DID HAD ITS FIRST RECORD AS WELL SINCE MAY, AND THAT ALSO HELP THE S&P 500 AS WELL.

[03:31] IN FACT, A 2% EQUAL WEIGHT S&P HAS RISEN FOR THREE STRAIGHT DAYS. BACK THIS TREASURIES, WE DO HAVE AUCTIONS AND TREASURIES. AS YOU CAN SEE, THE LONG END DOWN ABOUT THREE BASIS POINTS APIECE, WHAT WE ARE STILL PRETTY ELEVATED. THAT TWO YEAR YIELD ISN’T GOING ANYWHERE. LET’S GET TO SOME INDIVIDUAL PREMARKET MOVERS NOW. JUSTINA: GOOD MORNING, VONNIE. WE HAD A SPATE F DEALNEWS YESTERDAY AND WE CAN ADD TO THAT OPTION CARE HEALTH REPORTING THAT MCKESSON ALONG

[04:04] WITH THE PRIVATE EQUITY FIRM IS GOING TO BID FOR THE COMPANY AT ABOUT $5 BILLION AND WE CAN SEE HERE THE INFUSION SERVICES CARE COMPANY IS UP 22% IN PREMARKET TRADING TODAY. NEXT UP, CONSTELLATION ENERGY PURCHASING ITS NUCLEAR ENERGY. TODAY IS GOOGLE WITH ELF ABOUT ALSO REACHING A DEAL OF ABOUT $1 BILLION TO PURCHASE NUCLEAR ENERGY FROM THIS COMPANY. OF COURSE AGAIN, IT IS ALL ABOUT HAVING THAT SOURCE OF

[04:37] ENERGY TO POWER A LOT OF THAT AI BOOM. LASTLY, MORE BAD NEWS FOR NIKE WHICH IS ALREADY ON ITS WORST YEAR ON RECORD. FURTHER DOWNGRADING THE COMPANY TO A SELL, SAYING THERE COULD BE ANOTHER DOWNSIDE. THE ALL KNOW THAT THE SPORTSWEAR COMPANY IS STILL STRUGGLING WITH INCREASING COMPETITION, ITS POSITION IN THAT MARKET AND OF COURSE, CHINA. WE CAN SEE FURTHER DECLINES FOR NIKE TODAY. VONNIE: THE BAD NEWS JUST KEEPS COMING. THANK YOU SO MUCH.

[05:08] COMING AT THIS HOUR, PEOPLE SPEAK WITH HENRIETTA PACQUEMENT. LET’S TAKE OFF OF GLOBAL STOCKS. EVEN IN THE FACE OF WARNINGS ABOUT THE TREASURY MARKET, WARNINGS ABOUT THE DEBT, WARNINGS ABOUT THE BID TURBINES, – ABOUT THE MIDTERMS, WE HAVE STOCKS CLAMORING HIGHER. WHAT IS GOING ON? PAUL: GOOD MORNING, VONNIE. CLIMBING HIGHER IS ABOUT RIGHT.

[05:44] IT IS NOT BOOMING HIGHER OR ANYTHING, BUT THE STEADY GAINS CONTINUE TO LIFT THE MARKET MOSTLY DRIVEN BY BELIEF IN THE AI IN THE DIGITAL TRANSFORMATION TRADE. PEOPLE ARE GETTING THEIR HOPES UP BEFORE THE EARNINGS SEASON. OF COURSE, THAT’S WHAT THEY’VE BEEN WAITING FOR FOR QUITE A WHILE NOW TO SEE WHETHER WE ARE GOING TO CONTINUE TO GET THOSE VERY UPBEAT FORECASTS IN TERMS OF REVENUE AND PROFIT GROWTH. HOW THAT IS GOING TO FEED INTO THE INSPIRE STACK.

[06:18] WHAT WE HEARD IN ASIA, AN EXTRAORDINARY AMOUNT OF IPO AND FUNDRAISING ACTIVITY PLANS GOING ON, ALL THE WAY FROM CHINESE TECH STACKS THE SINGAPOREAN DATA CENTERS AND BEYOND. STILL CONFIDENCE IN GOING TO THE MARKET TO RAISE MONEY FOR THE AI TRADE. INVESTORS STILL WILLING TO BUY EVEN AT THE LEVELS. WE HAVE SEEN VALUATIONS COME DOWN BECAUSE PROJECTIONS CONTINUE TO RISE EVEN THOUGH THE STACK MARKET HAS KIND OF FLAT LINED A WHILE NOW. RIGHT NOW THE MARKET SEEMS TO

[06:51] HAVE HAD A LITTLE MORE CONFIDENT IN THAT RISK ON TRADE. VONNIE: PAUL, RAY DALIO HAS A LONG-STANDING RELATIONSHIP OF CHINA AND IS WARNING THAT CHINA AND JAPAN MAY MOVE BACK FROM TREASURIES. HAVE SERIOUSLY SHOULD BE TAKE THIS MORNING? PAUL: HE HAS WRITTEN A BIT RECENTLY ON HOW COUNTRIES GO BROKE AND HE WAS HERE IN SINGAPORE EARLIER TALKING WITH MY COLLEAGUE ABOUT WHY HE SEES THE U.S. IN A DIFFICULT SITUATION READ

[07:23] OUT – RIGHT NOW. THE U.S. IS SPENDING MORE, BORROWING MORE THAN IT IS BRINGING IN WITH REVENUE SO THAT IS GROWING AT THE MOMENT. THAT CAN BECOME UNSUSTAINABLE AT HIS CONCERN IS THAT IS THE CASE, PARTICULARLY WHEN YOU GET INTO THESE SITUATIONS WHERE THERE IS POLITICAL RISK ENTWINED WITH IT. SO IF CHINA DOESN’T REALLY WANT TO CONTINUE TO ACCUMULATE U.S. ASSETS, IT’S GOING TO HAVE TO FIND OTHER BUYERS FOR THOSE TREASURIES FOR SOME RESTRICTIVE MEANS OF THE BUDGET. WE HEARD FROM SCOTT BESSENT OVERNIGHT TALKING TO THE IDEA

[07:58] THAT THE U.S. CAN CARRY ON TO BRING IN A LITTLE BIT MORE AUSTERITY AS WELL. HASN’T BEEN THE CASE SO FAR BUT WE STABILIZE IN THE MID-FIVES, OR DO WE CARRY ON GOING HIGHER FROM HERE? VONNIE: PAUL, THANK YOU SO MUCH. OPENAI IS SAID TO BE IN TOXIC BLACKROCK AND MULTIPLY UAE

[08:30] FUNDS. SOURCES TELL BLOOMBERG TO FUNDS COULD PUT IT AS MUCH AS $10 BILLION. LET’S BRING IN BLOOMBERG TECH ANCHOR TOM MACKENZIE WHO IS AT THE TECH CONFERENCE IN LONDON. WE WILL BE HEARING FROM HIM A LITTLE BIT LATER FROM THERE. ON TECH RIGHT NOW, THIS IDEA THAT WAR MONEY IS GOING TO OPENAI EVEN AS WE AWAIT AN IPO. WHAT ARE THEY GOING TO DO WITH THE NEXT ROUND OF FUNDING? TOM: AND FURTHER EVIDENCE THAT INVESTORS ARE STILL LINING UP

[09:02] TO PUT MONEY TO WORK IN THESE FRONTIER LABS, AND TODAY THE FOCUS ON OPENAI THAT THEY HAVE INDEED BEEN IN THESE CONVERSATIONS. YOU MENTIONED THAT $10 BILLION NUMBER, POTENTIALLY THAT IS COMING FROM FUNDS INCLUDING MGX OVER IN THE MIDDLE EAST, BASED IN THE UAE WITH BLACKROCK PLAYING A ROLE AS WELL AS PUBLIC THE SYNDICATED FUNDRAISING. THIS LATEST ROUND, A TOTAL OF ABOUT $30 BILLION IS OUR UNDERSTANDING WHICH WOULD PUT THE MARKET VALUATION AT AROUND $1.4 TRILLION U.S. FOR OPENAI. THAT COMPARES TO ABOUT $852

[09:37] BILLION BACK IN MARCH. THIS IS A REMINDER THAT THIS IS A COMPANY DESPITE ALL OF THE CHALLENGES AND FOCUS ON RISKS AND THE FACT THAT SOME OF THE MODELS HAVE BEEN CALLED MEDDLING WITH U.S. WEBSITES, IT IS STILL ABLE TO RAISE CAPITAL AND PACE. IF THEY SECURE THIS FUNDRAISING TO TIDE THEM OVER AT LEAST IN TO THE IPO.

[10:09] >> OPENAI LOOKING TO RAISE $30 BILLION BUT DEEPSEEK IS LOOKING TO RAISE $12 BILLION WHICH WHEN YOU THINK ABOUT IT, IT IS AN EARLIER FUNDING ROUND, SO IT IS QUITE A CHUNK OF CHANGE. HUGE COMPANIES WILL BE PARTICIPATING IN THIS ACCORDING TO OUR REPORTING. WHAT IS DEEPSEEK GOING TO DO WITH THE CASH? PAUL: TOM: WITHIN THE CONTEXT OF CHINA, THAT $1 BILLION IS NOTABLE IN TERMS OF THE NUMBER COMING

[10:41] THROUGH FOR DEEPSEEK. THEY WERE OVERSUBSCRIBED, SO THEY ARE ABLE TO RAISE A LOT MORE THAN MAYBE EVEN THE COMPANY THEMSELVES WERE TARGETING. ALSO WITHIN THE CONTEXT OF THE COMPANY, REALLY A FRONTIER IN CHINA IN TERMS OF PRODUCING THESE VERY CHEAP MODELS AND WITH A PLAN POTENTIALLY TO LIST AN IPO IN 2027 IN HONG KONG. WE ALSO GET NEWS FROM OUR TEAM OVER IN ASIA THAT MOONSHOT, THE MAKER OF MANY PARTS OF THE AI ECOSYSTEM, THEY ARE LOOKING TO RAISE EVALUATION OF ABOUT $50

[11:16] BILLION, ALSO WITH AN EYE ON AN IPO. SO AGAIN, IT IS A REMINDER THAT THIS CAPITAL RAISING ISN’T JUST HAPPENING FOR THE FRONTIER LABS IN THE U.S., BUT ALSO THOSE COMPANIES AT THE FOREFRONT OF CHINA’S PUSH TO CLOSE THE GAP WITH THE U.S. THE ABILITY TO FUND RAISE IN CHINA IS ALSO VERY MUCH THERE. VONNIE: AS MUCH ANTICIPATION IN HONG

[11:46] KONG AS THERE IS HERE. TOM, THANK YOU SO MUCH. THAT TAKES PLACE AT 9:00 P.M. NEW YORK TIME, 2:00 P.M. LONDON TIME. TURNING TO THE MIDDLE EAST NOW, YEMEN SAYS IT HAS REGAINED CONTROL OF THE RED SEA CITY AFTER VIOLENT BATTLES WITH IRAN-BACKED HOUTHIS. PAUL, SET THE SCENE FOR US, GIVE US AN IDEA WHAT THE FORCES HAD TO DO IN ORDER TO BEST THAT HOUTHIS.

[12:20] >> WELL, THE SAUDI-LED COALITION FORCES ARE CLAIMING TO MAKE PRETTY SIGNIFICANT ADVANCES IN THE LAST 48 HOURS. THEY ANNOUNCED AN OFFENSIVE TO RECAPTURE TERRITORY TAKEN SINCE EARLY SEPTEMBER AND CERTAIN CITY THAT THE HOUTHIS TOOK AND THE SAUDI-LED COALITION IS SAYING IT IS BACK IN THEIR HANDS NOW. ALL THESE CLAIMS ARE VERY HARD

[12:52] TO VERIFY AT THE MOMENT. WE SHOULD SAY THAT THE HOUTHIS ARE AT THE SAME TIME FIRING PRETTY REGULARLY NOW AND THEY CLAIM TO HAVE TARGETED A SITE IN RIYADH LAST NIGHT, THE SAUDI GOVERNMENT ONLY ABOUT TWO HOURS AGO ANNOUNCED THAT THE AIRPORTS IN THE CITIES WHICH SIT QUITE CLOSE TO THE BORDER WERE ACTUALLY HIT BY HOUTHI PROJECTILES, SO FIGHTING

[13:23] IS INTENSIFYING. I THINK FOR THE COALITION, EVEN IF THEY MANAGED TO HOLD THE GROUND THEY TAKEN IN THE LAST DAY OR TWO, IT’S GOING TO BE A PROBLEM FOR THEM TO ADVANCE FURTHER. THEY’VE GOT QUITE LOFTY GOALS, THEY SAY THEY WANT TO ACTUALLY ELIMINATE THE HOUTHIS, AND THENCE GOING TO BE VERY DIFFICULT FOR THEM GIVEN HOW ENTRENCHED THEY ARE IN PLACES LIKE THE YEMENI CAPITAL AND A KEY PORT ON THE RED SEA. I THINK WE ARE GOING TO SEE FIGHTING CONTINUE IN QUITE AN INTENSE WAY FOR AT LEAST THE

[13:55] NEXT SEVERAL DAYS IF NOT SEVERAL WEEKS. VONNIE: THANK YOU VERY MUCH FOR BRINGING US UP TO SPEED. OTHER TOP STORIES, RETAIL AI HAS CLOSED IPO AT ABOUT $50 BILLION. THE HONG KONG-BASED COMPANY IS HEADING TOWARD AN IPO IN THE FIRST QUARTER OF 2027. CITIGROUP TAKING THE TOP SPOT FOR UNDERWRITING AND GLOBAL IPO’S. ACCORDING TO DATA, CITI IS JUST

[14:28] AHEAD OF GOLDMAN SACHS. OPENAI IS ATTENDING A HEARING ON AI, REITERATING ITS APOLOGY AFTERWARDS AI MODELS BREACHED AUSTRALIAN GOVERNMENT WEBSITES. OPENAI IS ALSO PLEDGING TO WORK ON PREVENTING SIMILAR INCIDENTS IN RESPONDING FASTER IF IT HAPPENS AGAIN. THIS IS BLOOMBERG. VONNIE: THIS IS “BLOOMBERG BRIEF.”

[14:59] AS THE SELLOFF IN GOVERNMENT BONDS DRIVES UP BORROWING, RAY DALIO, FOUNDER OF BRIDGEWATER ASSOCIATES SPOKE TO BLOOMBERG ABOUT A POTENTIAL U.S. DEBT CRISIS. >> WITHIN THE NEXT THREE YEARS , WHAT WE HAVE IS THAT ISSUE OF THAT SQUEEZING IT OUT. SO WHEN YOU TAKE A LOOK AT LITERALLY WHAT THAT MEANS AND THEN WHAT THE IMPACT OF THAT IS

[15:30] GOING TO BE ON ASSET PRICES AND INTEREST RATES MATTER. SO YOU HAVE A BOOM WHICH IS CONCENTRATED IN ONE AREA THAT IS HEAVILY DEBT-FINANCED. DIGGING USED TO BE, BUT YOU CAN SEE AS THAT THAT CYCLE HAPPENS AND WHAT HAPPENS IS INCREASINGLY WHERE IT USED TO BE EQUITY, NOW YOU HAVE TO GO TO DEBT AND THAT PLAYS A BIGGER ROLE. >> YOU’VE GOT TO WONDER IF 6% IS JUST A PSYCHOLOGICAL LEVEL.

[16:00] WOULD 6%. A LOT OF MACROECONOMIC RISK? HOW MIGHT THAT PLAY OUT AND IS SIX ACTUALLY THE CEILING, MIGHT WE SEE 6.5? >> I THINK YOU DON’T LOOK AT THE INTEREST RATE, BUT WHAT I MEAN IS YOU LOOK AT WHAT IS THE AMOUNT OF SAVINGS. WHAT IS THE TOTAL AMOUNT OF CAPITAL AND WHAT IS THE DEMAND FOR CAPITAL? AND WHEN YOU GET THAT IN

[16:31] BALANCE, THAT SUPPLY-DEMAND IMBALANCE, THEN YOU HAVE TO HAVE THE PRICE OF IT GO UP UNTIL YOU RATION THAT DEMAND. SO YOU HAVE TO ASK YOURSELF WHAT IS IT THAT IS GOING TO BE RATIONED? AND SO THEN WE ARE DEALING WITH IT’S NOT GOING TO BE GOVERNMENT DEFICITS BECAUSE THEY ARE ELASTIC. IN OTHER WORDS, IN FACT, IF YOU HAD A WORST ECONOMY, THAT WOULD INCREASE. SO THEN YOU FIND OUT WHAT OTHER SECTORS THAT ARE SQUEEZED OUT? IS IT HOUSING? BUT THAT SUCH A LARGE

[17:06] DIFFERENCE IN FINANCIAL CONDITIONS OF THE WEALTHY AND THE POOR, YOU ARE GOING TO SEE THAT HAPPENING MORE AT THE LOWER END OF THAT SPECTRUM. IS IT AUTO LOANS, IS IT THOSE KINDS OF LOANS THEN GET SQUEEZED OUT FIRST? SOMETHING LIKE DATA CENTERS COME LATER. SO THAT IS WHY YOU START TO HAVE MORE OF A WEALTH CONFLICT. BECAUSE THEN THE PEOPLE WHO HAVE LESS GET SQUEEZED THE MOST IN THAT PART OF THE CYCLE. >> TAKE A LOOK AT EUROPE. FRANCE, IN PARTICULAR.

[17:42] WE SAW THE MASSIVE SELLOFF AND SOME ARE CONCERNED THAT WE COULD SEE CONTAGION RISKS ON THE BACK OF THAT. DO YOU SEE THAT HAPPENING? >> THE EUROPEAN SITUATION IS THE SAME. BECAUSE THERE IS A LACK OF ADEQUATE – IMAGINE IN EUROPE AND MOST PARTS OF THE UNITED STATES, YOU’VE LIVED ON THE MARBLE. THEN WHEN YOU REACH YOUR BORROWING LIMIT AS FRANCE HAS DONE, THERE IS A BIND BECAUSE THEN YOU CANNOT CONTINUE TO ADD

[18:14] TO THAT. YOU HAVE TO START TO RUN BUDGET DEFICITS BECAUSE YOU ALMOST TO GET TO THE POINT WHERE YOU HAVE TO PAY BACK. IN OTHER WORDS IF YOU BORROW, YOU HAVE TO PAY BACK. AND WHEN THAT HAPPENS, YOU HAVE A SITUATION VERY SIMILAR TO THAT. SO NOW YOU’VE SEEN A DESIRE FOR GREATER TAXATION. YOU SEE PEOPLE LEAVE. YOU SEE WHETHER THEY ARE FROM FRANCE OR FROM PARTS OF THE UNITED STATES, THEY LEAVE. AND THEN THAT CREATES A PROBLEM. VONNIE: THAT WAS RAY DALIO OF

[18:44] BRIDGEWATER ASSOCIATES SPEAKING WITH HASLINDA. THE NEW GOOD TIMES SAYS UNION LEADERS ARE JOINING STUDENT-LED PROTESTS IN FRANCE. WE HAVE A LOOK AT YOUR FRONT-PAGE NEWS, NEXT. THIS IS BLOOMBERG. VONNIE: THIS IS “BLOOMBERG BRIEF.” IT IS TIME NOW FOR YOUR FRONT-PAGE NEWS.

[19:17] FIRST UP, THE NEW YORK TIMES ON NATIONWIDE STUDENT PROTESTS IN FRANCE. UNION LEADERS PLEDGING TO JOIN HIGH SCHOOLERS WHO HAVE SPENT TWO WEEKS BLOCKING SCHOOLS OVER UNDERSTAFFING, OVERCROWDING AND DILAPIDATED BUILDINGS. NEXT UP THE WASHINGTON POST ON PRESIDENT TRUMP’S REVERSAL OF HIS STANCE ON USING TAXPAYER DOLLARS TO PAY FOR ADS PROMOTING HIMSELF AND HIS POLICIES. IF ALL BACKLASH FROM DEMOCRATS AND SOME REPUBLICANS. A WHITE HOUSE OFFICIAL DIDN’T SAY WITH A WHITE HOUSE OFFICIAL DIDN’T SAY WHETHER TRUMP WOULD REIMBURSE THE GOVERNMENT FOR THE ADS THAT HAVE ALREADY AIRED. AND FINALLY COME THE FINANCIAL

[19:56] TIMES REVERBERATE ACROSS CORPORATE AMERICA, FORCING COMPANIES TO OVERHAUL BORROWING PLANS AND EVEN RAISING THE SPECTER OF DEFAULTS AMONG BUSINESSES. BORROWING COSTS FOR THE LOWEST RATED COMPANIES HIT 17% THIS MONTH. THIS IS YOUR PICTURE AS WE HEAD INTO THE TUESDAY TRADING SESSION. WE HAVE FUTURES HIGHER AFTER A NICE RALLY IN THE UNITED STATES YESTERDAY WHICH IS REVERBERATING AROUND THE WORLD TODAY, A RALLY ACROSS ASIA TODAY AND ALSO ACROSS EUROPE. IT LOOKS LIKE WE MIGHT START IN THE GREEN.

[20:27] BEAR IN MIND WE ARE ALREADY CLOSE TO THE S&P RECORD AND WE ARE AT A NASDAQ RECORD. ALSO THE EQUAL WEIGHT S&P HAS BEEN RISING FOR THREE DAYS AS WELL, SO BACK TO THE ROTATION TRADE AS WELL. A TINY BIT OF WEAKNESS TO THE U.S. DOLLAR PRIMARILY THANKS TO THE EURO WHICH IS REBOUNDING EVER SO SLIGHTLY TODAY. 10 YEAR YIELDS DOWN ABOUT THREE BASIS POINTS, SEEING JUST A LITTLE BIT OF A REBOUND. NOT EVERYWHERE, AND NOT AT THE FRONT END OF THE U.S. CURVE. CRUDE HELPING OUT IN THIS REGARD, BACK BELOW $99 A BARREL

[21:01] NOW AND $88 ON NEW YORK CRUDE, SO QUITE THE SPREAD AND IT IS EVEN AS WE GO OUT FURTHER. GOLD REBOUNDING SLIGHTLY AS WELL. COMING UP, WE ARE GOING TO SPEAK TREASURIES WITH HENRIETTA PACQUE MENT OF ALLSPRING INVESTMENT. VONNIE: IT IS 5:30 A.M. IN NEW YORK CITY, 10:30 AM IN LONDON. I AM VONNIE QUINN WITH YOUR “BLOOMBERG BRIEF.” GLOBAL STOCKS NEAR IT RECORDS.

[21:32] TREASURIES STABILIZING SOMEWHAT. RAY DALIO WARNING THAT TREASURY MARKET REMAINS VULNERABLE. THE LATEST WAVE OF BILLION-DOLLAR FUNDING IN THE AI SECTOR WITH OPENAI AND DEEPSEEK IN THE SPOTLIGHT. YEMEN’S GOVERNMENT CLAIMS TO HAVE REGAINED TERRITORY AFTER BATTLE WITH THE HOUTHIS. THAT MAY BE PROVIDING TO THE OIL MARKET. BRENT CRUDE CONTINUES TO DECLINE, WELL BELOW $100 A BARREL NOW, DOWN POINT – DOWN

[22:03] ONE POINT 7%. QUITE THE SPREAD ON WTI AS WELL, $88 A BARREL. BUT LOOK AT EUROPEAN GAS FUTURES, GOING IN THE OPPOSITE DIRECTION. CLOSE TO 77 EUROS PER MEGAWATT HOUR. THIS AS WE ARE HEADING INTO HEATING SEASON WITH INVENTORIES MUCH TYPICALLY LOWER THAN THEY ARE TYPICALLY THIS TIME OF YEAR. A LITTLE BIT OF TREPIDATION IN THE GAS FUTURES MARKET. NOT SO MUCH FOR FUTURES. POINTING TO ANOTHER DAY OF GAINS AFTER A NICE RALLY IN THE U.S.

[22:37] SENT THE NASDAQ TO A RECORD AND HELP THE S&P VERY MUCH AS WELL. UP ALMOST 1%. NVIDIA ALSO HIT ITS FIRST RECORD SINCE MAY. THE EQUAL WEIGHT AS A BE BACK IN RALLY MODE. YIELDS NOT BUDGING OUT THE FRONT END, OR .80 AND CHANGE – 4.80 AND CHANGE. A 10 YEAR OPTION TOMORROW AND A 30 YEAR AUCTION THURSDAY. LET’S GET THE INDIVIDUAL PREMARKET MOVERS NOW.

[23:10] JUSTINA LEE HAS THOSE IN LONDON. JUSTINA: GOOD MORNING. STARTING WITH DEAL NEWS. THE FTE REPORTED YESTERDAY MCKESSON AND A PRIVATE EQUITY FIRM IS NEAR AN OFFER TO BUY OPTION CARE HEALTH OR ABOUT $5 BILLION. YOU CAN SEE THE COMPANY THAT PROVIDES A LOT OF INFUSION SERVICES AND THERAPY CENTERS IS UP A STAGGERING 23 PERCENT IN PREMARKET TODAY. NEXT, A DIFFERENT KIND OF DEAL. WE TALKED ABOUT THIS STOCK LAST WEEK WHEN AMAZON ALSO HAD AN

[23:43] AGREEMENT TO PURCHASE SOME OF ITS NUCLEAR POWER, BUT CONSTELLATION ENERGY UP ANOTHER PRESET – ANOTHER 3% AFTER BLOOMBERG NEWS REPORTED ALPHABET IS ALSO NEAR AN AGREEMENT TO BUY NUCLEAR ENERGY OVER THE NEXT FEW YEARS FROM CONSTELLATION FOR ABOUT $1 BILLION OR MORE. LASTLY, MORE BAD NEWS FOR NIKE, BERENBERG DOWNGRADING THE STOCK FROM HOLD TO SELL, SAYING THERE MAY BE ANOTHER 19% DOWN SIDE THE SPORTSWEAR COMPANY. THE ANALYST IS SAYING HE IS

[24:16] STILL SEEING CONCERNS WITH THE POSITIONING OF NIKE AND ALSO WITH SALES IN CHINA. WE CAN SEE FURTHER DECLINES FOR NIKE, POSSIBLY WHEN THE MARKET OPENS LATER, AND THIS STOCK ALREADY SET FOR THE WORST YEAR ON RECORD. VONNIE: TOUGH DAY, WEEKEND, MONTH FOR NIKE. MARKETS ARE SEEING SOME RELIEF AS BONDS CLIMB. HENRIETTA PACQUEMENT OF ALLSPRING WRITING THE TECTONIC PLATES IN GLOBAL BOND MARKETS ARE SHIFTING. PRICE VOLATILITY IS ELEVATED, AND YIELDS ARE HIGH. IT IS NEVER ONE FACTOR THAT

[24:49] DRIVES BOND PRICES BUT THE INTERPLAY BETWEEN SEVERAL. SHE IS HEAD OF GLOBAL FIXED INCOME AT ALLSPRING AND JOINS US NOW. SO WHAT IS TAKING PRIORITY NOW? WHAT IS THE MARKET MOST FOCUSED ON? HENRIETTA: I THINK THERE ARE THREE KEY FACTORS MARKET ARE LOOKING AT AT THE MOMENT. OBVIOUSLY, THAT IS THE IMPACT OF ENERGY PRICES, SO WE ARE SEEING THAT, AND THAT EXPLAINS SOME OF THE RALLY WE HAVE SEEN THIS MORNING ON THE BOND MARKET.

[25:21] THEN, YOU HAVE GOT THE FISCAL DEFICIT STORY. DEPENDING ON THE COUNTRY YOU ARE LOOKING AT, THAT IS ANOTHER DRIVER. THEN THIS YEAR SUPPLY AND ISSUANCE, SOME OF IT COMING FROM THE CORPORATE SECTOR AND THE AI STORY IN PARTICULAR. THOSE ARE THE THREE BIG ONES. DEPENDING ON THE DAY, YOU CAN SEE MORE OF AN IMPACT OF ONE OR THE OTHER. VONNIE: THE MOVE HIGHER IN YIELDS, ARE WE IN A NEW SEMIPERMANENT REGIME NOW, OR DOES ANY OF THIS RE-PRICING REVERSE AT ALL?

[25:53] HENRIETTA: YOU NEED TO START ADDRESSING SOME OF THE CAUSES OF THESE ELEVATED YIELDS. THERE ARE REASONS FOR THAT. WE HAVE NOT REALLY SEEN THE KIND OF PROGRESS THAT REALLY IS GOING TO MAKE A DENT ON THESE HIGH YIELDS IN THE FUTURE. I THINK NOW, IF YOU LOOK AT MARKET PARTICIPANT BEHAVIOR AS WELL, THEY ARE LOOKING FOR THE WEAKER LINKS IN THE MARKET, FRANCE BEING AN EXAMPLE OF THAT, FOR INSTANCE. VONNIE: BACKING UP A LITTLE BIT TODAY BUT CERTAINLY FRANCE HAS HAD A

[26:26] TOUGH FEW DAYS. WHEN TREASURY SECRETARY SCOTT BESSENT SAYS HE IS CONFIDENT WE CAN BEND THE DEBT CURVE WITH GROWTH ABOVE 3% AND THAT I COULD HAPPEN VERY QUICKLY, DOES THE MARKET TAKE HIM SERIOUSLY? IS IT A REASONABLE HYPOTHESIS? HENRIETTA: I MEAN, GROWTH HELPS, OBVIOUSLY. THE U.S. IS LUCKY IN THAT SENSE. BUT I EXPECT THE MARKETS ARE GOING TO EXPECT MORE THAN THAT. WE HAVE HEARD QUITE A BIT FROM BESSENT OVER THE LAST FEW MONTHS, AND THAT HAS PROBABLY

[26:57] CONTRIBUTED TO SOME OF THE VOLATILITY WE HAVE SEEN. IT HAS BROUGHT THE FOCUS ON YIELD LEVELS AND THE MOVES WE HAVE SEEN. SO, YEAH, GROWTH IS GOOD, BUT I THINK WE WILL NEED MORE THAN THAT, AND THE MARKET WILL BE VERY ATTUNED TO THE DEFICIT AND WHAT HAPPENS GOING FORWARD. VONNIE: MCQUARRIE TODAY SAYING A STATED AMBITION IS NOT A PLAN, AND WE ARE ALSO CRUNCHING THE NUMBERS AND FINDING, IN 2023, 2024, WE HAD GROWTH CLOCKING NEAR 3%,

[27:29] AND PUBLIC DEBT WAS CLIMBING AT THE TIME. SO IT IS NOT NECESSARILY A DONE DEAL. BUT WHAT WOULD NEED TO A COMPANY THAT GROWTH? HENRIETTA: YOU’RE GOING TO HAVE A LOOK AT THE FISCAL SIDE. IF YOU LOOK AT THE U.S., IT STILL HAS A GAPING DEFICIT, SO I THINK INVESTORS ARE GOING TO LOOK FOR SOME CLUES AS TO WHAT IS GOING TO HAPPEN THERE. I THINK THAT IS A CONCERN. THERE HAS NOT BEEN A PARTICULAR FOCUS AND DETAILS IN TERMS OF

[28:00] PLANNING, IN TERMS OF HOW TO TACKLE THAT DEFICIT. SO, YEAH, GROWTH. AND I HOPE – BUT I THINK THE MARKET IS LOOKING AT MORE THAN THAT. WE TALKED ABOUT THE ENERGY STORY IN THE BACKGROUND YET OBVIOUSLY, THAT IS ANOTHER CATALYST. VONNIE: AS YOU POINT OUT, THE DETAILS AND ALL OF THESE SCENARIOS IS IMPORTANT FOR BOND INVESTORS. SO YOU ARE TRYING TO CONSTRAIN MACRO POSITIONING BUT FINDING IT DIFFICULT. HOW DO YOU CONSTRAIN MACRO POSITIONING? HENRIETTA:

[28:32] I THINK IT REALLY IS A QUESTION OF BEING VERY DELIBERATE IN THE RISK BUDGETING WHEN BUILDING PORTFOLIOS. THE POSITIVE SIDE – AND WE TALKED ABOUT THAT LAST TIME – IS THERE IS INCOME IN THE FIXED INCOME MARKETS, SO THAT IS HELPFUL IN TERMS OF CONSTRUCTING THE PORTFOLIOS. WE ARE PICKING OUR SPOTS IN TERMS OF WHERE WE ARE EXPOSED IN THE CURVE HERE THERE IS OPPORTUNITY INTERNATIONALLY AS WELL, SO WE ARE LOOKING AT DIVERSIFICATION PLAYS THERE. WHAT IS INTERESTING TO SEE, AND WE ARE STARTING TO EXPERIENCE A

[29:05] BIT OF A MOVE IN CREDIT SPREADS. WE ARE STARTING FROM A VERY TIGHT BASE, SO THERE IS ROOM TO GO, BUT WE HAD THE AI STORY AND THE HYPERSCALERS. THERE IS A BIT OF SPREAD THAT APPEARED IN THE MARKET THERE, COURTESY OF THE NOISE AROUND FRANCE, SOME OF THE BANKS AS WELL HAVE MOVED FROM A SPREAD PERSPECTIVE. WE ARE STARTING TO GET OPPORTUNITIES ON THE CREDIT SIDE AS WELL THAT WE ARE LOOKING TO PICK OFF. VONNIE: ARE YOU SAYING THERE ARE CERTAIN SPOTS IN U.S. HYPERSCALER DEBT AND IN FRENCH BANKS THAT LOOK ATTRACTIVE TO YOU? HENRIETTA:

[29:41] LOOKING AT THE FRENCH EXAMPLE, WE WERE ACTUALLY UNDERWEIGHT ON THE CORPORATE SIDE IN FRANCE. YOU GO – GOT QUITE A POWERFUL TECHNICAL THERE, WITH INSURERS TIGHTENING SPREADS ON THAT SIDE. SO WE STARTED FROM A NICE BASE AND ARE LOOKING TO ADD IN SOME OF THAT UNDERWEIGHT. IN TERMS OF THE HYPERSCALERS, WHAT IS GREAT IS WE ARE STARTING TO HAVE A LOT OF CHOICE. YOU CAN LOOK THE ID MARKETS, HIGH MARKETS, STRUCTURED PRODUCTS. THERE IS A LOT TO DO FROM A SECURITY SELECTION PERSPECTIVE TO PICK THE RISK YOU WANT, SO

[30:14] THOSE ARE WHAT WE ARE DOING AT THE MOMENT. VONNIE: HOW MUCH WIDER DO YOU EXPECT SPREADS TO GET, PARTICULARLY IN HYPERSCALER DEBT, GIVEN HOW MUCH IS TO COME TO MARKET? YOU PUT THE NUMBERS ON IT, IT IS A SIGNIFICANT AMOUNT OF U.S. GDP IF YOU COMPARE THE TWO. HENRIETTA: WE ARE EXPECTING THAT ISSUANCE TO CONTINUE, SO IT IS A QUESTION OF LOOKING AT THIS LOCATIONS AS AND WHEN THEY HAPPEN. WE ARE NOT NECESSARILY EXPECTING THE SPREADS TO SHOOT

[30:46] LOWER IN THAT SPACE, BUT SOME OF THE CARRY PLAYS HERE ARE TWO INTERESTING TO BE IGNORED. VONNIE: WHEN YOU SAY THINGS ARE GEOGRAPHICALLY LOOKING MORE INTERESTING, WHERE ARE YOU LOOKING, AND ARE THERE AREAS AROUND THE GLOBE THAT HAVE NOT BECOME SATURATED OR UNINVESTABLE FROM YOUR POINT OF VIEW AT THIS POINT? HENRIETTA: I THINK FRANCE IS A TRICKY ONE, IF YOU LOOK AT THE SOVEREIGN DEBT. THAT WE ARE PROBABLY AVOIDING AT THE MOMENT. AND WE ARE LOOKING FOR TRADES

[31:18] AROUND IT. WE HAVE SEEN A BIT OF CONTAGION ON THE EUROPEAN SIDE, SO WE ARE LOOKING TO BENEFIT FROM SOME OF THOSE CONTAGION TRAITS RATHER THAN GOING DIRECTLY FOR FRANCE AT THIS POINT IN TIME, GIVING YOU HAVE GOT THE ELECTION NEXT YEAR, WE EXPECT A BIT OF VOLATILITY THAT YOU MAY NOT QUITE BE FOR AT THIS POINT. VONNIE: THAT IS INTERESTING. HALF THE HOLDERS OF FRENCH BONDS ARE FROM OUTSIDE THE COUNTRY, SO IT IS INTERESTING TO HEAR FROM SOMEBODY WHO IS

[31:50] PULLING BACK AND WOULD NOT INVEST THERE. IT MAKES ME WONDER IF RAY DALIO HAS A POINT, IF THAT IS WHAT IS HEADED TOWARDS THE U.S. IF THE SITUATION CONTINUES FISCALLY? HENRIETTA: I THINK THE MARKET IS QUESTIONING THE SITUATION IN THE U.S. AND I THINK THAT IS SOMETHING THAT IS NEW, I WOULD SAY, TO THE U.S. MARKET. SO IT WILL BE REALLY INTERESTING TO SEE HOW THE ADMINISTRATION REACTS TO THAT. BUT THE PROOF IS IN THE

[32:22] PUDDING, AND THE YIELDS WE ARE SEEING, PARTICULARLY AT THE LONG END OF THE CURVE, THAT IS STARTING TO BE QUITE HIGH. OBVIOUSLY, YOU HAVE MORE DRAMATIC STABILIZERS UP TO A POINT, YOU HAVE BY AND MAINTAIN AND BUY-AND-HOLD INVESTORS THAT WILL BE INTERESTED AT THE SORTS OF LEVELS, BUT WILL BE EXPENSIVE. VONNIE: THANK. HENRIETTA PACQUEMENT ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS. NOW TO OTHER TOP STORIES TRENDING ON THE TERMINAL.

[32:53] MOONSHOT AI CLOSE THE FINAL ROUND OF PRIVATE FUNDRAISING WITH VALUATION AROUND $50 BILLION. THE HONG KONG-BASED COMPANY IS HEADED TOWARDS AN IPO IN THE FIRST QUARTER OF 2027 ACCORDING TO SOURCES. CITIGROUP TAKES THE TOP SPOT FOR UNDERWRITING IN GLOBAL IPO’S THROUGH SEPTEMBER. ACCORDING TO BLOOMBERG DATA, CITI IS JUST AHEAD OF GOLDMAN SACHS. AMONG ITS TRANSACTIONS SO FAR, THE INDIAN NATIONAL STOCK EXCHANGE.

[33:23] AND WALL STREET BONUS IS EXPECTED TO HIT AN ALL-TIME HIGH. ACCORDING TO THE NEW YORK STATE COMPTROLLER, IT WILL SURPASS LAST YEAR’S RECORDS. THAT WILL TRANSLATE TO LARGE BONUSES FOR FINANCE PROFESSIONALS. COMING UP, PRESIDENT TRUMP SIGNS AN EXECUTIVE ORDER AIMED AT CUTTING DIESEL COSTS. THIS IS BLOOMBERG. ♪

[33:58] VONNIE: THIS IS THIS “BLOOMBERG BRIEF.” COMING UP, AND EXCLUSIVE INJURY WITH JP MORGAN CHAIRMAN AND CEO JAMIE DIMON. THAT IS AT 9:00 NEW YORK TIME, 2:00 LONDON TIME. THIS IS BLOOMBERG. >> ARE YOU CONSIDERING EASING LIMITS? >> WE ARE DOING A LOT FOR THE FARMERS. THE FARMERS HAVE BEEN WITH ME FROM DAY ONE, I’VE MADE THE

[34:29] FARMERS A LOT OF MONEY, WE’VE GIVEN THEM A LOT AND HELPED THEM A LOT. I WILL BE GOING TO IOWA VERY SOON AND TODAY I’M GOING TO NEBRASKA FOR OUR FARMERS. I’LL BE HELPING THEM WITH DIESEL. VONNIE: PRESIDENT TRUMP SPEAKING AT THE WHITE HOUSE BEFORE SIGNING AN EXECUTIVE ORDER TO EASE RESTRICTIONS ON THE USE OF THE TAX-EXEMPT RED DYE DIESEL, AND ATTEMPT TO CUT FUEL COSTS. RACHEL, ANOTHER EFFORT ON THE PART OF THE TRUMP ADMINISTRATION CUT GAS PRICES, BASICALLY. WHAT IS THIS GOING TO DO FOR

[35:03] THE U.S. CONSUMER, THIS RED DYE DIESEL BAN? >> I THINK WHAT IT’S GOING TO DO IS IT MIGHT NOT HAVE SUCH A TANGIBLE EFFORT, BUT WHAT THE PRESIDENT IS CLEARLY TRYING TO DO IS OFFER KIND OF A BONE TO THE AMERICAN PEOPLE TO SAY I’M HEARING YOUR CONCERNS, I’M GOING TO TRY TO LOWER PRICES AS MUCH AS I CAN. THAT’S SOMETHING I THINK REPUBLIC ON – REPUBLICAN ON THE HILL HAVE ALSO TALKED ABOUT THAT AS SOON AS THE WAR IS OVER AND IT IS WON, THE PRICES WILL

[35:34] COME DOWN AND THINGS WILL START TO FEEL BETTER. BUT OF COURSE THERE’S A LOT OF OTHER THINGS GOING ON AS REGULAR GAS PRICES ARE SKYROCKETING. THIS IS ONE PIECE OF THE PUZZLE THE PRESIDENT IS TRYING TO USE. AS YOU MENTIONED HE WAS GOING TO IOWA AS WELL. THESE ARE TWO STATES WHERE HE HAS STARTED TO SEE SOME OF HIS SUPPORT SLIP, SO WHETHER THIS IS ACTUALLY GOING TO IMPACT AMERICANS IS HARD TO SAY. BUT IT WILL SHOW THE PEOPLE

[36:06] THAT THE ADMINISTRATION REPUBLICANS ARE AT LEAST HEARING THEIR CONCERNS. VONNIE: IT SEEMS TO BE USED MORE FOR FARM AND CONSTRUCTION EQUIPMENT AND I’M NOT SURE YOU WOULD EVEN BE ABLE TO GET IT AT A REGULAR GAS PUMP. ELSEWHERE WE HAVE THE TREASURY SECRETARY SAYING THE U.S. CAN VERY QUICKLY BEND THE U.S. DEBT CURVE. OBVIOUSLY WE’VE BEEN TALKING ABOUT A QUITE A BIT THIS MORNING. SAYING IT AND DOING IT ARE TWO DIFFERENT THINGS. IS THERE A PLAN TO CUT THE DEBT CURVE? PAUL:

[36:38] SECRETARY – RACHEL: SECRETARY BESSENT SAYS THERE IS A PLAN AND THEY ARE HOPING THEY CAN BEND IT AND IT WILL ALL HAPPEN NATURALLY. I KNOW THAT THE DEBT CURVE AND THE DEBT CEILING HAS BEEN TALKED ABOUT QUITE A LOT THE REPUBLICANS HAVE SAID THAT THEY WANT TO RAISE THE DEBT CEILING, SOMETHING A LOT OF FISCAL HAWKS ARE NOT OK WITH IF THAT IS GOING TO HAPPEN. THERE WOULD HAVE TO BE SEVERE OFFSETS AND THE FOR THIS STORY BEFORE WITH PRESIDENT TRUMP’S FIRST TAX AND SPENDING PACKAGE, THE ONE BIG BEAUTIFUL BILL.

[37:09] THE DEBT CURVE AND THE DEBT CEILING ARE SOMETHING I THINK A LOT OF PEOPLE ARE CONTINUING TO TALK ABOUT, SOME THING THAT REPUBLICANS HAVE TO CONTEND WITH ESPECIALLY THIS WINTER BEFORE THE NEW CONGRESS. VONNIE: BRING US UP TO SPEED WITH ANYTHING WE KNOW REGARDING THOSE BOMBERS THAT WERE TAKEN IN GREAT HASTE OUT OF THE U.K. FROM THAT AIR BASE. RACHEL: PRESIDENT TRUMP SET THE BOMBERS ARE NOW BACK ON U.S. SOIL AND WAS KIND OF IN RESPONSE TO THAT TERROR THREAT. MARCO RUBIO HAS SAID IT IS PART OF A ROUTINE SWITCH UP, SO WE ARE SEEING A BIT OF A MISS

[37:40] COMMUNICATION FROM THE ADMINISTRATION. IT SOUNDS LIKE THE PRESIDENT IS TRYING TO DISTANCE HIMSELF FROM THAT POSITION, ESPECIALLY IN A TIME OF THE U.S. IS DEALING WITH QUITE A LOT ABROAD. IT SEEMED LIKE IT IS GETTING A PRETTY WELL RECEPTION ESPECIALLY FROM REPUBLICANS AND THIS IS ANOTHER CONFLICT THAT I THINK AMERICANS MAYBE AREN’T THINKING OF RIGHT NOW. GAS PRICES ARE REALLY HIGH, SOMETHING I THINK PEOPLE ARE PAYING ATTENTION TO MORE. THE WAR IN IRAN CERTAINLY IS DRIVING THAT SO IS THE PRESIDENT IS TRYING TO GET A

[38:11] HANDLE ON HIS AFFAIRS ABROAD, I THINK WHAT WE ARE SEEING WITH THE DIESEL LIFT AND OTHER THINGS, I THINK HE IS TRYING TO SHIRK SUPPORT, BUT THERE’S ONLY SO MUCH TIME LEFT BEFORE THE ELECTION. I DON’T KNOW IF ALL OF THIS STUFF IS GOING TO CONVINCE AMERICANS BUT HE AND OTHER REPUBLICANS ARE ON THE ROAD TO DEFINITELY TRY. VONNIE: RACHEL, THANK YOU SO MUCH. TURNING TO TEXT, OPENAI SAID TO BE IN TALKS WITH BLACKROCK AND MULTIPLE UAE RUNS TO HELP ANCHOR A $30 BILLION FINANCING ROUND AHEAD OF ITS IPO. ACCORDING TO SOURCES, THE FUNDS

[38:44] WOULD FORM A SYNDICATE TO INVEST IN THE ROUT. JOINING US NOW IS BLOOMBERG EQUITIES STRATEGIST. ANOTHER $30 MILLION, OR SIMPLY THIS WOULD TIDE THEM OVER TO THE IPO WHICH OBVIOUSLY THEN WOULD BE THE CAPITAL THAT THEY WOULD USE. IS THERE ANYTHING THAT WE SHOULD BE CONCERNED ABOUT IN TERMS OF UAE FUNDS GETTING INVOLVED HERE AND THE RUSH FOR SOVEREIGNS TO TRY TO GET THE LEAD IN AI? >> GOOD MORNING. I THINK YOU TOUCHED ON THE KEY POINT HERE.

[39:20] THE $30 BILLION RAISE, THAT IS AN ENORMOUS AMOUNT OF CAPITAL. ONE OF THE BIG TAKEAWAYS FOR INVESTORS IS ACTUALLY THE SCALE OF INVESTMENT IN THE SPACES MOVING AWAY FROM TRADITIONAL MONEY TO SOVEREIGN CAPITAL AND I THINK THAT REALLY REFLECTS THE SCALE OF THE INVESTMENT, BUT ALSO THE STAKES INVOLVED. OPENAI, ANTHROPIC, THEY ARE COMPETING TO HAVE THE BEST MODELS AND THAT REQUIRES INCREASING AMOUNTS OF

[39:54] INVESTMENT. SO INVESTORS ARE REALLY TACKLING WITH THIS QUESTION OF CAN THIS INVESTMENT ULTIMATELY JUSTIFY THE RETURNS THAT THESE COMPANIES WILL BE ABLE TO GENERATE? VONNIE: IT REALLY FEELS LIKE THERE IS NO END TO THE AMOUNT OF MONEY THESE COMPANIES CAN RAISE PRIVATELY, AND IT IS THE SAME NOW IN CHINA. DEEPSEEK RAISING AT LEAST $12 BILLION IN A FUNDING ROUND BACK BY TENCENT AND CATL. TELL US MORE ABOUT HONG KONG AND CHINA-BASED COMPANIES AND HOW THEY ARE RAISING MONEY.

[40:25] RUHELL: EXACTLY. DEEPSEEK WHEN IT FIRST CAME TO MARKET WAS VIEWED AS A MORE EFFICIENT, SLIGHTLY CHEAPER VERSION OF THESE AI MODELS, BUT CLEARLY WITH THIS RAISED WHICH IS ALSO A SIGNIFICANT SUM, IT SUGGESTS THAT EVEN WITH SOME OF THE CHEAPER, MORE EFFICIENT MODELS, THERE ARE STILL GOING TO REQUIRE LARGE AMOUNTS OF AND COMPUTER. AND I THINK THAT IS THE BIG TAKEAWAY. ALTHOUGH SOME OF THESE MORE NIFTY MODELS ARE COMING TO MARKET, THE SCALE OF THE INVESTMENT IS GOING TO BE

[40:58] SIMILAR IN SIZE TO SOME OF THE BIGGER PLAYERS LIKE OPENAI AND ANTHROPIC, ETC. VONNIE: POWER NEEDS IS OBVIOUSLY A HUGE THING, ELECTRICITY NEEDS AND SO ON. GOOGLE AS WE WERE REPORTING LAST WEEK AND CONSTELLATION ARE VERY CLOSE NOW TO A BILLION-DOLLAR DEAL FOR NUCLEAR POWER. TELL US HOW THIS ALL WOULD WORK. RUHELL: I THINK THE KEY TAKEAWAY FOR THIS PARTICULAR DEAL IS THAT THE AI BOTTLENECK IS INCREASINGLY MOVING AWAY FROM CHIPS TO ELECTRICITY.

[41:31] WE KNOW THE AI ECOSYSTEM IS GOING TO BE A HUGE CONSUMER OF ENERGY AND COUNTRIES ARE INCREASINGLY LOOKING AT DIFFERENT WAYS TO SOLVE THAT PROBLEM. NUCLEAR IS BEING VIEWED AS ONE POTENTIAL SOLUTION. I THINK IT REALLY REFLECTS THE ENERGY CONSUMPTION AROUND THE SPACE AND COMPANIES ARE LOOKING FOR INCREASINGLY INTIMATE OF SOLUTIONS AND I THINK THIS IS PROBABLY GOING TO BE THE FIRST OF MANY DEALS. VONNIE: THANK YOU SO MUCH FOR BRINGING

[42:02] US UP TO SPEED THIS MORNING. COMING UP, WE WILL GET YOU SET UP FOR YOUR TRADING DAY. THIS IS BLOOMBERG. VONNIE: THIS IS “BLOOMBERG BRIEF.” A LOOK AT WHAT IS AHEAD TODAY. PLENTY OF FED SPEAK TODAY AS WELL. JOHN WILLIAMS AT 9:00 A.M. EASTERN.

[42:37] AND TUNING TO ADD EXCLUSIVE INTERVIEW WITH J.P. MORGAN CHAIRMAN AND CEO JAMIE DIMON AT 9:00 A.M. ON BLOOMBERG TV AND RADIO, SO JUST A COUPLE OF HOURS. THAT’S TAKE A LOOK AT SOME PREMARKET MOVERS. CONSTELLATION ENERGY MOVING ONCE AGAIN ON THIS DEAL FOR NUCLEAR POWER THAT WE WERE TALKING ABOUT LAST WEEK THAT IS ABOUT TO COME TO FRUITION. UP ANOTHER 3% IN THE PREMARKET. MCKESSON IS INTERESTED IN BUYING OPTION CARE AND 90 HAVING ANOTHER DOWN DAY AFTER

[43:08] THOSE EARNINGS LAST WEEK HIT THE MARKET. IT HAS NOW CUT ITS TARGET AND PRICE RECOMMENDATION. HERE IS YOUR MACRO PICTURE GOING INTO THE TUESDAY TRADE. NASDAQ FUTURES CONTINUE AFTER HITTING A RECORD YESTERDAY. THE 10 YEAR YIELDS DOWN THREE BASIS POINTS WHICH IS HELPING AND ALSO BEING INFLUENCED BY LOWER CRUDE. THAT IS IT FOR “BLOOMBERG BRIEF.”