TSMC supera expectativas; Anthropic afirma que já é lucrativa

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Idioma original: inglês

Vídeo original: TSMC Earnings Beat; Anthropic Says It’s Now Profitable · Canal: Bloomberg Television · 46:52 · Assistir no YouTube

Tópicos: Infraestrutura e hardware de IA, Mercados e economia, Segurança de IA

Resumo

A TSMC superou as expectativas de lucro no terceiro trimestre, mas investidores aguardavam orientações sobre margens, demanda por chips de IA e gastos de capital. A Anthropic informou a potenciais investidores que sua receita trimestral chegou a US$ 16,8 bilhões e que a empresa alcançou lucro ajustado e fluxo de caixa livre positivo antes de um possível IPO. O programa também abordou a inflação nos Estados Unidos e as perspectivas de juros, a pressão por restrições comerciais da União Europeia contra importações chinesas e os planos da Volkswagen para crescer nos EUA. Em entrevistas, Jensen Huang defendeu integrar segurança ao desenvolvimento da IA, enquanto o CEO da Ericsson comentou a demanda por redes móveis e a pressão dos custos de componentes.

Pontos-chave

• A TSMC registrou lucro líquido de pouco mais de 763 bilhões de dólares taiwaneses no terceiro trimestre, acima das expectativas.
• Investidores aguardavam orientações da TSMC sobre margens, capacidade de produção, demanda de clientes e gastos de capital.
• A Anthropic reportou receita de US$ 16,8 bilhões no terceiro trimestre, lucro ajustado e fluxo de caixa livre positivo; a empresa pode iniciar a divulgação de seu IPO em novembro.
• A inflação dos EUA avançou no ritmo mais rápido em cinco meses, elevando as apostas em novos aumentos de juros, sobretudo em dezembro.
• A Alemanha defendeu mais instrumentos para limitar importações chinesas, em meio a mudanças na posição do país sobre comércio e concorrência.
• Jensen Huang afirmou que segurança, contenção e monitoramento devem ser incorporados aos sistemas de IA e disse que a Nvidia poderia deixar de vender a clientes que desenvolvam IA insegura.
• A Volkswagen avalia ampliar sua oferta nos EUA, incluindo SUVs maiores, a marca Scout e possíveis veículos para segmentos de picapes e utilitários.
• A Ericsson superou as previsões de resultados com demanda sólida por equipamentos de redes móveis, mas alertou para custos de componentes e pressão sobre margens.

Capítulos

Início	Capítulo	Resumo
00:00	Abertura e queda dos mercados	O programa destaca a liquidação nas bolsas asiáticas, a inflação nos EUA, as notícias sobre a Anthropic e os resultados da Ericsson.
03:18	Pressão sobre ações de tecnologia e crédito de IA	A análise relaciona as perdas em ações asiáticas às preocupações com financiamento de dívida para IA e com empresas como CoreWeave.
05:24	Anthropic e perspectivas de juros nos EUA	A Anthropic informa receita elevada e fluxo de caixa positivo, enquanto analistas discutem o efeito da inflação sobre os próximos passos do Federal Reserve.
08:08	União Europeia, China e Ucrânia	Líderes europeus discutem o déficit comercial com a China, possíveis medidas comerciais e o apoio à Ucrânia.
12:27	Fórum em Nova Délhi e plataforma de trabalho	Uma entrevista aborda uma plataforma indiana que conecta trabalhadores a empregadores e usa dados e robótica para transformar mercados de trabalho.
20:33	Jensen Huang sobre segurança da IA	O CEO da Nvidia defende acelerar o desenvolvimento de tecnologias de segurança, contenção e monitoramento junto com as capacidades de IA.
24:27	Resultados da TSMC e perspectivas para chips de IA	A TSMC supera as expectativas de lucro, enquanto investidores aguardam informações sobre margens, demanda, cadeia de suprimentos e gastos de capital.
27:46	Comércio europeu e planos da Volkswagen nos EUA	O CEO da Mercedes-Benz comenta a concorrência comercial, e a análise examina os planos da Volkswagen para ampliar sua presença nos Estados Unidos.
34:24	Demanda por metais do grupo da platina	A Volterra Platinum avalia a demanda futura por metais do grupo da platina diante da transição para veículos elétricos e de novas tecnologias.
38:15	Resultados e estratégia da Ericsson	O CEO da Ericsson explica os resultados acima das previsões, a pressão nos custos de componentes, as mudanças organizacionais e as medidas de segurança de rede.
44:41	Mercados, juros e risco de crédito	O encerramento revisa as expectativas de juros, o desempenho das bolsas e a alta dos swaps de default da CoreWeave.

Citações

A segurança é fundamental. — 21:44

Devemos acelerar a integração dessa tecnologia de contenção aos sistemas de IA. — 22:16

Se um dos laboratórios estivesse fazendo algo perigoso demais, a Nvidia pararia de vender para ele? — 22:50

Empresas globais dependem da globalização e do livre comércio. Não há dúvida. — 28:52

No fim, isso terá de ser repassado aos consumidores finais. — 40:56

Conceitos e entidades

• TSMC (empresa): Fabricante de semicondutores que superou as expectativas de lucro no terceiro trimestre e é central para a cadeia de chips de IA.
• Anthropic (empresa): Empresa de IA que reportou receita trimestral de US$ 16,8 bilhões e lucro ajustado antes de um possível IPO.
• CoreWeave (empresa): Empresa de infraestrutura de computação para IA mencionada em meio a preocupações do mercado com dívida, concorrência e financiamento.
• Jensen Huang (pessoa): CEO da Nvidia que defendeu integrar medidas de segurança e contenção aos sistemas de IA.
• NVIDIA (empresa): Empresa de chips cujo CEO comentou sobre segurança da IA e a possibilidade de interromper vendas a clientes.
• Ericsson (empresa): Fabricante de equipamentos de telecomunicações que superou as previsões de resultados graças à demanda por redes móveis.
• Volkswagen (empresa): Montadora que busca oportunidades de crescimento no mercado dos Estados Unidos, incluindo SUVs e picapes.
• Federal Reserve (empresa): Banco central dos Estados Unidos, cujas decisões sobre juros foram discutidas após a divulgação de dados de inflação.

Tradução completa (pt-BR)

00:00 STEPHEN: AO VIVO DE BRUXELAS, ESTE É O BLOOMBERG DAYBREAK: EUROPE. A onda global de vendas se aprofunda. O Nikkei foi interrompido após despencar mais de 8%, enquanto investidores precificam mais altas de juros depois que a inflação dos EUA veio acima do esperado. A Anthropic informou a potenciais investidores que a receita do terceiro trimestre chegou a US$ 17 bilhões, antes de um IPO de grande impacto esperado já para o próximo mês. Líderes da UE vão se reunir enquanto a Alemanha

00:36 pressiona por mais limites às importações chinesas para enfrentar o déficit comercial recorde do bloco. Notícias de resultados acabam de sair nesta manhã. Este é o caso da Ericsson. O lucro ajustado do terceiro trimestre foi de mais de 10 bilhões de coroas suecas, acima das estimativas de consenso. Estamos acompanhando as movimentações nesta manhã em relação ao anúncio de uma reorganização. Margem de 17%. Está dentro da meta de longo prazo

01:08 de ficar dentro da faixa. A estimativa era de 14,3%. Este é o primeiro relatório de resultados sob o novo CEO, e as margens operacionais vieram mais fortes do que o esperado. No trimestre, 23,1%. A estimativa era de 19,4%. Esse é o movimento mais recente que temos. Vamos analisar esses números com o CEO um pouco mais tarde no programa.

01:39 Vamos dar uma olhada nos movimentos mais amplos dos mercados nesta manhã. Onda de vendas na Ásia. O índice MSCI cai mais de 2%. Chegou a cair 3% durante o pregão e caminha para o menor fechamento desde julho. Os futuros das ações europeias recuam fortemente. Os futuros da Nasdaq também estão no vermelho. A onda de vendas concentrada em chips atinge especialmente o índice Nasdaq. Os futuros se afastaram das mínimas registradas mais cedo no pregão.

02:10 Os preços do petróleo estão em queda hoje. O Brent é negociado acima de 104 dólares, como podem ver, apesar da notícia de que um navio porta-contêineres afundou no Estreito de Ormuz. O euro recebe suporte de um dólar mais fraco. A divulgação do índice de preços ao consumidor dos EUA. O euro se recupera um pouco hoje. O rendimento dos Treasuries de 10 anos sobe fortemente hoje. Um aumento de pontos-base no Treasury de 10 anos. O rendimento está em 5,1%.

02:42 Às 7h, horário do Reino Unido, serão divulgados os números da produção industrial e do PIB do Reino Unido. A cúpula da UE acontece em Bruxelas. Competitividade, comércio e orçamento estão na agenda. Mais tarde, teremos as vendas no varejo dos EUA. Também serão divulgados os números do desemprego e o índice de preços ao produtor. Vamos preparar você para o dia que vem pela frente.

03:18 O KOSPI despencou até 1% e caminha para seu menor fechamento desde abril. Vamos pedir uma atualização ao nosso repórter de mercados, Anthony Stephens. Oi, Anthony. ANTHONY: Precisamos entender a nova correlação nas negociações de tecnologia. É o colapso no mercado de crédito em contraste com a queda das ações do KOSPI. Essa preocupação vinha crescendo com a dificuldade para captar recursos. É essa preocupação com o crédito que prejudicará novas dívidas para IA.

03:50 Vai ser interessante ver como fica o calendário. Embora se saiba que haverá novas dívidas para IA, não se pode ter despesas de capital. Vamos virar o painel. Dá para ver a dimensão dos danos por toda a Ásia. Perdas de dois dígitos em várias empresas de grande capitalização. Seja na Coreia ou na Samsung, que cai quase 9%. A Lenovo, em Hong Kong. Por fim, a única empresa que poderia nos salvar é a TSMC.

04:20 Isso aconteceu em questão de algumas horas. As projeções serão interessantes. Assim como as despesas de capital. Tudo está nas mãos da TSMC, enquanto os operadores tentam gerenciar o risco de forma agressiva. Estamos vendo vendas expressivas na Coreia no início do dia. STEPHEN: O que houve com a história da CoreWeave para provocar uma queda tão grande no sentimento? Em especial, o movimento dos títulos da empresa. >> Isso reúne algumas narrativas do mercado.

04:51 Os mercados estão preocupados com juros mais altos. O risco está mais abaixo na curva das negociações de IA. Agora, eles enfrentam concorrência de empresas como Google e Microsoft, que têm modelos que competem com seu principal cliente. O mercado não está impressionado com o ritmo de receita da OpenAI ou da Anthropic. Isso está afetando de forma mais intensa quem toma dinheiro emprestado para fornecer capacidade computacional a essas empresas. Essa dinâmica está começando a ficar

05:24 circular, num ciclo vicioso. STEPHEN: Anthony Stephens, obrigado por nos atualizar neste dia em que vemos quedas acentuadas nos mercados de ações. A receita da Anthropic chegou a US$ 16,8 bilhões no terceiro trimestre, tornando a empresa lucrativa em uma base ajustada. Agora, a empresa gera fluxo de caixa livre positivo, fortalecendo seu argumento para os investidores antes de um IPO planejado. A Anthropic poderá começar a divulgar seu IPO já na semana de 9 de novembro. Os EUA

05:58 Os preços ao consumidor avançaram no ritmo mais acelerado em cinco meses, impulsionados por uma disparada nos custos dos combustíveis. O resultado aumenta as preocupações com novas altas de juros. O presidente do Federal Reserve de Chicago diz que considerou os números desanimadores. A vice-presidente do Federal Reserve acredita que, no momento, não há necessidade de agir. >> Acho que temos tempo para esperar e ver como as condições financeiras e a economia evoluem antes de decidir que precisamos tomar mais alguma medida. Não sinto nenhuma urgência em

06:31 tomar novas medidas neste momento. STEPHEN: Vamos chamar Ven Ram para falar mais sobre isso. As opiniões divergentes entre autoridades do Federal Reserve. Kevin Warsh deve falar mais tarde hoje. O que os investidores vão observar para identificar os próximos passos do Federal Reserve? >> Bom dia. Não acho que Kevin Warsh, nem qualquer outra autoridade do Federal Reserve, vá revelar o que se deve esperar para outubro. Os mercados consideram que há 25% de chance de que eles

07:04 subam os juros em outubro. Antes da divulgação dos dados de inflação, os mercados praticamente não precificavam nenhuma chance de uma alta em outubro. Os mercados estão pensando: a inflação será alta o bastante para o Federal Reserve subir os juros em breve? Não acho que vão subir os juros em outubro. É mais provável que façam isso em dezembro. Se olharmos o gráfico de pontos, eles sinalizaram mais um aumento de juros em 2026. Se subirem os juros neste mês,

07:37 teremos mais dois dados de inflação até o fim do ano. Isso não lhes deixaria muito espaço, porque teriam cumprido o que prometeram no gráfico de pontos. Acho que vão esperar em outubro e agir em dezembro. STEPHEN: Certo. Muito obrigado por participar. Líderes europeus estão se reunindo em Bruxelas para uma cúpula de dois dias. Uma das principais prioridades da UE será tratar de

08:08 seu déficit comercial com a China, enquanto se prepara para importar mais de Pequim. Agora, nosso correspondente-chefe na Europa vai falar mais sobre o assunto. O comissário de Comércio esteve na China na semana passada e voltou com uma série de acordos. O que mais a Alemanha quer além desses acordos? >> A posição alemã está 180 graus distante da posição histórica do país, que sempre defendeu o livre mercado e o comércio aberto, sobretudo com a China.

08:42 Estamos vendo uma mudança real por parte do governo e uma mudança cada vez maior da própria indústria automobilística. Há uma divisão dentro do setor. De um lado, estão as montadoras de volume, que querem defender o mercado europeu de muitos desses veículos elétricos de baixo custo. De outro, estão as marcas de luxo, como a Mercedes, mais preocupadas em manter o comércio aberto no mundo todo. É uma mudança significativa. Quando franceses e alemães estão em sintonia sobre o comércio, pode haver avanços. Estão tentando desenvolver essa nova ferramenta

09:18 que imitaria o chamado regime tarifário americano da Seção 301, dando a eles a capacidade de agir muito mais rapidamente em outras áreas. Os alemães gostariam de incluir produtos farmacêuticos e máquinas. Esses são setores históricos em que a Alemanha sempre foi forte. Conversamos ontem com o CEO da Mercedes-Benz, chefe do grupo de lobby do setor automobilístico europeu. Ouçam o que ele disse sobre o acordo híbrido.

09:50 >> Achamos que é um acordo pragmático para criar condições equitativas e dar uma pequena pausa à evolução do mercado. Portanto, saudamos esse acordo. Mas, em última análise, cabe à UE melhorar sua competitividade. Acho que, com o tempo, fabricantes de equipamento original de outros países que queiram fazer negócios na Europa também vão instalar suas operações aqui, assim como fazemos há muito tempo em mercados de todo o mundo, incluindo a China. STEPHEN:

10:22 Essa é a perspectiva do setor automobilístico europeu. Acho que o acordo híbrido é como um jogo de bater na toupeira, focado em um único ponto. Não vai resolver o déficit. Eles precisam implementar medidas caso não consigam alcançar o que precisam nos outros setores. Agora que os alemães estão alinhados com os demais europeus, a chance de isso acontecer é muito maior. O orçamento está entre esses temas. O que devemos acompanhar? >> Vamos deixar o orçamento para outra hora. É importante.

10:54 Estamos falando da União Europeia tentando chegar a 2 trilhões de dólares nos próximos sete anos. Isso é importante. Cada vez mais, a Ucrânia será o foco nos próximos dias. O presidente Zelenskyy estará aqui. Toda a atividade que tivemos por parte do governo Trump, dizendo que há um cessar-fogo energético. Os ucranianos já não o estão respeitando. Outra entrevista que ele deu ao Financial Times, para

11:25 ilustrar a retórica perigosa entre os ucranianos e os americanos. Falando de Trump e da visão dele sobre líderes autoritários. Ele fala abertamente e em voz alta sobre isso. Respeita esse tipo de pessoa. Para ele, pessoas que conseguem ser líderes por 30 anos podem ser fortes. Falando com muita franqueza, são comentários difíceis sobre o presidente dos Estados Unidos, já que há dúvidas sobre se os americanos vão cortar o acesso dos

11:55 ucranianos à inteligência. Se limitaram a largura de banda do Starlink. Isso tem implicações sérias no campo de batalha e em coisas desse tipo. Para os europeus, a questão será quanto mais do fardo estão dispostos a assumir e quanto conseguem fazer. Isso fará parte da conversa em Bruxelas. Stephen: Muito obrigado. Vamos ouvir um pouco mais tarde no programa a sua entrevista. Vamos agora ao vivo para Nova Délhi. Ao Fórum Bloomberg New Economy, onde o embaixador na Índia

12:27 está conversando com a Bloomberg. >> Garantir que protegemos os americanos que vêm para cá. Nunca há um momento de tédio quando alguém perde o passaporte ou está em um safári de tigres. >> Muito obrigado por estar aqui. Aos meus convidados, obrigado por recebê-lo. ♪

13:00 Stephen: Bem-vindos de volta ao Bloomberg Daybreak Era. Estamos em Nova Délhi para o Fórum Bloomberg New Economy, onde a trajetória da IA, as cadeias de suprimentos e as preocupações com a segurança energética dominaram as discussões dos últimos dois dias. >> Oi. Deixe-me ser o mensageiro de boas notícias hoje. Estamos falando de um aplicativo que vai ajudar você com as tarefas domésticas. Oba. Estamos com o fundador hoje. Que bom ter você conosco. Conte para nós do que se trata.

13:36 >> A missão mais ampla é consertar mercados de trabalho disfuncionais. Isso se manifesta no fato de sermos uma plataforma de organização do trabalho. A ideia é que há centenas de milhões de trabalhadores na Índia e em todo o mundo em desenvolvimento que estão desempregados ou subempregados durante muitos meses do ano. Do outro lado, há empregadores em busca de mão de obra de alta qualidade, segura e confiável. O problema não se resolve com

14:07 o simples encontro entre oferta e demanda. É preciso resolvê-lo com uma plataforma que corrija a diferença entre o custo da mão de obra em termos de qualidade, segurança e confiabilidade e o que esses prestadores de serviços tentam fazer por conta própria. >> Vocês tiveram um crescimento explosivo. Por quê? Como justificam isso? >> Há um tema mais amplo na Índia. A economia está avançando em direção à formalização.

14:38 Há um grande número de setores surgindo. Nos últimos cinco anos, vimos o setor de supermercados ser formalizado pelo comércio eletrônico. Vi quanto se gasta com serviços todos os anos. Quase tudo é informal e desorganizado. >> Em termos de reservas, o que vocês estão observando? Qual é a trajetória para os próximos três a cinco anos? >> Fazemos mais de 60 mil reservas por dia.

15:10 Passamos de 3 mil reservas por dia para 60 mil por dia em apenas seis ou sete meses. O crescimento foi intenso. Esperamos que essa trajetória continue nos próximos trimestres. >> Não se trata apenas de ajudar as pessoas com as tarefas domésticas. De certa forma, vocês são uma empresa de robótica. Uma empresa de dados. Como isso se encaixa no que vocês fazem? >> A missão mais ampla é consertar os mercados de trabalho. O problema está relacionado a questões estruturais, em que

15:42 não há mão de obra suficiente para atender às nossas necessidades. Não temos médicos. Não temos mão de obra para a manufatura avançada. Isso se resolve com a implementação de robótica. Também é preciso entender como usar dados. Achamos que poderíamos resolver esse problema usando nosso negócio de operações. A ideia é conseguir trazer trabalhadores braçais da Índia para a cadeia de valor da IA.

16:20 Para um trabalhador doméstico na Índia, os salários estão estagnados há 20 anos. Os salários reais estão caindo 5%. Conseguimos usar os dados que coletamos com a Pronto, trabalhar com laboratórios e treinar nossos próprios modelos. Isso nos ajuda a aumentar de forma sustentável os salários dos nossos trabalhadores. >> Estou pensando se o componente de IA da Pronto está ajudando vocês a captar recursos. Bastou uma conversa de 20 minutos para você conseguir 20 milhões de dólares de um investidor do Vale do Silício.

16:52 >> Acho que são as duas coisas. As pessoas estão apostando na transformação do trabalho no mundo todo, e isso vale para todas as partes do nosso negócio. Tudo o que fazemos está alinhado com essa missão. >> Qual é o plano de crescimento? Pergunto isso porque há concorrência. O comércio rápido na Índia está crescendo exponencialmente. Vocês também estão vendo concorrência no seu setor. >> Claro. Acho que nossa missão é tão diferente que, na verdade, não os vemos como concorrentes.

17:24 Para nós, como o foco está em robótica e na pesquisa que fazemos, o subproduto disso é dinheiro, que podemos usar para expandir os negócios de operações e a formalização da economia. Não os vemos como concorrentes. Queremos que todos tenham sucesso. Mas eles estão jogando um jogo diferente. >> Neste momento, são três deles. >> Temos uma estratégia muito diferente. Não estamos focados exatamente em participação de mercado.

17:56 Eu diria que a sustentabilidade de longo prazo está ligada a isso. Precisamos reconstruir algo que ninguém mais realmente tem. Haslinda: Quando o comércio eletrônico chegou ao mercado, havia preocupação com a possibilidade de esvaziar os negócios tradicionais. Há lições a aprender com as empresas de comércio eletrônico? >> A lição que tiramos delas é que a Blinkit é uma das empresas mais incríveis construídas na Índia nos últimos tempos. É um padrão de referência do que

18:26 é possível. Tiramos muita inspiração disso. Muitos membros da nossa equipe trabalharam lá. Também é possível fazer o setor crescer mais do que era antes. A Índia não é um jogo de soma zero. Haslinda: Vocês podem levar isso para o mundo todo? >> Não necessariamente para o mundo todo. O comércio em geral cresceu, em vez de essas empresas simplesmente tirarem participação dos negócios tradicionais.

18:58 Haslinda: Há planos para captar mais recursos? Um IPO está nos planos? >> Não haverá IPO tão cedo. Haslinda: Um IPO em algum momento no futuro? Isso faz parte do plano de longo prazo? >> Vamos ver. Gosto da ideia de continuar sendo uma empresa privada para sempre. Haslinda: Por quê? >> Em geral, os mercados privados adequados não negociam com base em cada trimestre. Isso é muito bom. Somos uma empresa orientada por uma missão. Essa orientação gira em torno do pensamento de longo prazo.

19:31 Talvez seja preciso sacrificar coisas no curto prazo para preservar a missão. Em geral, os mercados privados reconhecem isso melhor do que os investidores dos mercados públicos. Se o seu capital também é negociado trimestre a trimestre, fica difícil. Cada trimestre importa. É preciso tomar mais decisões de curto prazo. Haslinda: Você chamou a empresa de empresa de IA. O desenvolvimento está acontecendo rápido demais. Qual é a sua opinião sobre isso? >> O alinhamento é uma conversa importante. É uma conversa que

20:02 tivemos na área de robótica. Acho que, à medida que as políticas melhorarem, isso se tornará cada vez mais importante. Obviamente, precisamos de muita coordenação em todo o setor para fazer isso acontecer. Haslinda: Obrigada pelo seu tempo. As conversas do Fórum Bloomberg New Economy estão acontecendo aqui em Nova Délhi. Stephen: Muito obrigado. Uma conversa realmente interessante. O ex-presidente do BCE, Mario Draghi, é copresidente do

20:33 Fórum Bloomberg New Economy. Ele fará o discurso de encerramento em Nova Délhi, às 8h, horário de Londres, aqui. O CEO da Video sobre por que está disposto a cortar o acesso de alguns clientes. Uma entrevista exclusiva com Jensen Huang vem a seguir. Aqui é a Bloomberg. ♪

21:11 Stephen: O CEO da NVIDIA diz que a segurança e a contenção precisam ser integradas aos sistemas de IA. Em conversa com Emily Chang, ele também disse que consideraria cortar o acesso de qualquer cliente que desenvolva IA insegura. >> O custo da IA, o custo do token, está caindo de 30 a 40 vezes por ano. Então, acho que o custo dos tokens está diminuindo. O custo da inteligência está diminuindo.

21:44 Os benefícios para os clientes estão crescendo exponencialmente. Emily: A IA é profundamente impopular, e as pessoas estão com medo. Você tem sido muito consistente no seu otimismo. O que você vê que elas não veem? Como podem estar tão enganadas? >> Antes de tudo, a segurança é fundamental. Para que possamos concretizar o potencial incrível e o futuro otimista que todos esperamos e no qual acreditamos, precisamos

22:16 É PRECISO DESENVOLVER A TECNOLOGIA DE FORMA SEGURA E RESPONSÁVEL. ACREDITO QUE TEMOS AGÊNCIA SOBRE COMO ESSA TECNOLOGIA AVANÇA. DEVEMOS ACELERAR O DESENVOLVIMENTO. DEVEMOS ACELERAR A INTEGRAÇÃO DESSA TECNOLOGIA DE CONTENÇÃO AOS SISTEMAS de IA. DEVEMOS ACELERAR O DESENVOLVIMENTO DE TECNOLOGIAS DE MONITORAMENTO E DE IAs QUE MONITOREM. DEVEMOS ACELERAR A TECNOLOGIA DE IA. ACHO QUE HÁ UMA FALÁCIA.

22:50 NA VERDADE, É UM ERRO SEPARAR A CAPACIDADE DA IA E A SEGURANÇA DA IA, COMO SE FOSSEM DUAS CONVERSAS. EMILY: SE UM DOS LABORATÓRIOS ESTIVESSE FAZENDO ALGO PERIGOSO DEMAIS, A NVIDIA PARARIA DE VENDER PARA ELE? >> É UMA HIPÓTESE, MAS CLARO, SIM. ANTES DE FAZER ISSO, TERÍAMOS UMA CONVERSA. NÃO ADMINISTRAMOS AS EMPRESAS DE OUTRAS PESSOAS. E HÁ UM LIMITE PARA O JULGAMENTO QUE APLICAMOS A OUTRAS EMPRESAS QUE USAM NOSSA

23:24 TECNOLOGIA. NOSSA TECNOLOGIA É DE USO GERAL. PORTANTO, IMPOR NOSSOS VALORES ÀS EMPRESAS DE OUTRAS PESSOAS, A INSTITUIÇÕES EM PAÍSES, EM GRANDE PARTE, ESTÁ FORA DE NOSSA ALÇADA. STEPHEN: JENSEN HUANG FALANDO EXCLUSIVAMENTE À BLOOMBERG. A SEGUIR, APOSTANDO NA AMÉRICA. POR QUE A VOLKSWAGEN DECIDIU QUE OS EUA SÃO UM MERCADO QUE NÃO PODE IGNORAR. NOSSA PRINCIPAL HISTÓRIA DE BIG TECH VEM A SEGUIR. ESTA É A BLOOMBERG.

23:56 ♪ STEPHEN: AO VIVO DE BRUXELAS, ESTA É A BLOOMBERG DAYBREAK: EUROPE. A LIQUIDAÇÃO GLOBAL SE APROFUNDA. O NIKKEI CAIU 4,5%, E AS NEGOCIAÇÕES NA KOSPI DA COREIA FORAM SUSPENSAS DEPOIS DE O ÍNDICE DESPENCAR MAIS DE 8%, À MEDIDA QUE OS INVESTIDORES PRECIFICAM

24:27 MAIS AUMENTOS DOS JUROS, APÓS A INFLAÇÃO DOS EUA VIR ACIMA DO ESPERADO. A BLOOMBERG SOUBE QUE A ANTHROPIC INFORMOU A POTENCIAIS INVESTIDORES QUE A RECEITA DO TERCEIRO TRIMESTRE CHEGOU A QUASE US$ 17 BILHÕES, UMA IPO DE GRANDE PORTE É ESPERADA JÁ NO PRÓXIMO MÊS. LÍDERES DA UE SE REÚNEM EM BRUXELAS ENQUANTO A ALEMANHA DEFENDE MAIS LIMITES ÀS IMPORTAÇÕES CHINESAS PARA LIDAR COM DÉFICITS COMERCIAIS RECORDE. VAMOS TRAZER AS ÚLTIMAS NOTÍCIAS DA TSMC, UMA DAS PRINCIPAIS EMPRESAS NA HISTÓRIA GLOBAL DA IA. O LUCRO LÍQUIDO DO TERCEIRO TRIMESTRE DA

25:03 TSMC FOI DE POUCO MAIS DE 763 BILHÕES DE DÓLARES TAIWANÊS. A TSMC SUPEROU AS EXPECTATIVAS NESSE INDICADOR, À MEDIDA QUE ANALISAMOS OS NÚMEROS QUE ESTÃO CHEGANDO. A MARGEM BRUTA FICOU EM 66%, UM POUCO ABAIXO DAS ESTIMATIVAS, MAS, DE MODO GERAL, EM LINHA COM ELAS. A MAIOR FOUNDRY DO MUNDO, EM UMA TENTATIVA IMPORTANTE DE REVERTER O SENTIMENTO EM RELAÇÃO À IA, QUE AZEDOU DURANTE O PREGÃO DE ONTEM. ESSES NÚMEROS SUPERARAM AS EXPECTATIVAS DE LUCRO LÍQUIDO DO TERCEIRO TRIMESTRE. VAMOS CONVERSAR COM ANTHONY STEPHENS SOBRE O ASSUNTO.

25:36 ESTAMOS CHEGANDO A ESSES NÚMEROS COM O SENTIMENTO NO SETOR DE IA MUITO FRÁGIL. ISSO VAI DAR UM IMPULSO AOS MERCADOS QUANDO CONSIDERARMOS AS PERSPECTIVAS PARA OS NEGÓCIOS DE IA? >> OLHA, É MAIS UM CONJUNTO DE ÓTIMOS NÚMEROS. A ORIENTAÇÃO SERÁ DIVULGADA NA PRÓXIMA MEIA HORA, QUANDO A CONFERÊNCIA COMEÇAR, ÀS 14H, NO HORÁRIO DE HONG KONG. VAI SER INTERESSANTE VER O QUE ELES DIRÃO SOBRE AS MARGENS, O QUE ESTÁ IMPACTANDO AS MARGENS. SE HÁ UMA

26:08 ESCASSEZ NA CADEIA DE SUPRIMENTOS, EM TERMOS DE MATERIAIS E DE ACESSO A MÁQUINAS DA ASML E DE OUTRAS EMPRESAS DO TIPO. ALÉM DISSO, COMO ESTÁ A COMPOSIÇÃO DOS CLIENTES? TANTOS FABRICANTES DE CHIPS DE IA PERSONALIZADOS PEDIRAM QUE ELES SEJAM A FOUNDRY PREFERIDA. COMO ESTÃO DISTRIBUINDO A CARGA DE TRABALHO? O QUE ESTÃO VENDO EM TERMOS DE DEMANDA FUTURA POR CAPACIDADE DE FOUNDRY? POR ÚLTIMO, ALGUMA ORIENTAÇÃO EM RELAÇÃO À NVIDIA. AS DESPESAS DE CAPITAL SERÃO O FOCO.

26:40 O MERCADO DE TAIWAN É MOVIDO PELA TSMC. A TSMC REPRESENTA 40% DO MERCADO. AS DESPESAS DE CAPITAL COMPÕEM O RESTANTE DO ÍNDICE. O VAREJO ESTÁ EXTREMAMENTE POSICIONADO EM COMPRAS. VÃO BUSCAR ORIENTAÇÕES SOBRE ITENS COMO PRODUTOS QUÍMICOS, MATERIAIS, EMBALAGENS E ASSIM POR DIANTE. NO RESTO DA REGIÃO, VÃO OBSERVAR O QUE A TSMC DIZ SOBRE A DEMANDA FINAL. O COMÉRCIO DE MEMÓRIA NA COREIA. ESSES PARTICIPANTES VÃO ACOMPANHAR DE PERTO O RESULTADO. É INTERESSANTE VER A ABSOLUTA FALTA DE REAÇÃO

27:12 EM TODO O SETOR DE TECNOLOGIA A ESSES BONS NÚMEROS. OS FUTUROS DA MASTEC NÃO ESTÃO SE MOVENDO MUITO, E O MERCADO COREANO TAMBÉM NÃO. STEPHEN: CERTO. MUITO OBRIGADO POR NOS TRAZER CONTEXTO SOBRE ESSES NÚMEROS DA TSMC QUE ACABARAM DE SAIR. OS USUÁRIOS PODEM ACOMPANHAR TODOS OS DESDOBRAMENTOS DOS RESULTADOS DA TSMC E DA TELECONFERÊNCIA EM TLIV. O PRESIDENTE DA ASSOCIAÇÃO EUROPEIA DA INDÚSTRIA AUTOMOTIVA RECEBEU BEM O ACORDO RECENTE PARA LIMITAR AS IMPORTAÇÕES DE VEÍCULOS HÍBRIDOS CHINESES PARA A UE. O CEO DO MERCEDES-BENZ GROUP

27:46 DEFENDEU CONDIÇÕES EQUITATIVAS DE CONCORRÊNCIA E QUE A UE AUMENTE SUA COMPETITIVIDADE. ELE FALOU — COM OLIVER CROOK, AQUI EM BRUXELAS. >> SOBRE NOSSA REAÇÃO A ESSE ACORDO, ACHAMOS QUE É UM ACORDO PRAGMÁTICO PARA CRIAR CONDIÇÕES MAIS EQUITATIVAS DE CONCORRÊNCIA AQUI E TALVEZ FAZER UMA PEQUENA PAUSA NO DESENVOLVIMENTO DO MERCADO. ENTÃO, RECEBEMOS BEM ESSE ACORDO. MAS, EM ÚLTIMA ANÁLISE, CABE À UE MELHORAR SUA

28:19 COMPETITIVIDADE. ACHO QUE, COM O TEMPO, FABRICANTES DE EQUIPAMENTO ORIGINAL DE OUTROS PAÍSES QUE QUEIRAM FAZER NEGÓCIOS NA EUROPA TAMBÉM VÃO LOCALIZAR SUAS ATIVIDADES AQUI, ASSIM COMO FAZEMOS HÁ MUITO TEMPO EM MERCADOS DO MUNDO TODO, INCLUSIVE NA CHINA. >> VOCÊ TEM SIDO UM GRANDE DEFENSOR DOS MERCADOS LIVRES E DA ECONOMIA LIBERAL, NO QUE DIZ RESPEITO AO LIVRE-COMÉRCIO. AGORA, PARECE QUE A ALEMANHA, QUE SEMPRE FOI UMA FORTE DEFENSORA DISSO, ESTÁ MUDANDO DE POSIÇÃO. GOSTARIA DE SABER SUA OPINIÃO

28:52 SOBRE COMO A POLÍTICA COMERCIAL DA UE EM RELAÇÃO À CHINA ESTÁ MUDANDO. COMO SERIA UMA POLÍTICA SUSTENTÁVEL? >> MELHORAR A COMPETITIVIDADE DA EUROPA. É POR ISSO QUE PEDIMOS AOS FORMULADORES DE POLÍTICAS QUE CRIEM UM AMBIENTE EM QUE A COMPETITIVIDADE DA EUROPA MELHORE. É ISSO QUE FAZEMOS TODOS OS DIAS EM NOSSAS EMPRESAS. EMPRESAS GLOBAIS DEPENDEM DA GLOBALIZAÇÃO E DO LIVRE-COMÉRCIO. NÃO HÁ DÚVIDA. A REALIDADE DO QUE ESTAMOS VENDO NO MUNDO EM RELAÇÃO À POLÍTICA COMERCIAL É QUE NEM SEMPRE HÁ CONDIÇÕES EQUITATIVAS DE CONCORRÊNCIA. DE VEZ EM QUANDO, OS FORMULADORES DE POLÍTICAS

29:26 PRECISAM INTERVIR E EQUILIBRAR AS CONDIÇÕES DE CONCORRÊNCIA. ACHO QUE FOI DISSO QUE TRATOU O ACORDO DA SEXTA-FEIRA PASSADA. >> LÍDERES DA UE VÃO SE REUNIR AQUI AO LADO NOS PRÓXIMOS DIAS PARA DISCUTIR AS PRÓXIMAS MEDIDAS COMERCIAIS. VOCÊ ACHA QUE A EUROPA CORRE O RISCO DE SE TORNAR PROTECIONISTA EM RELAÇÃO À CHINA? ACHA QUE ESTÁ RESPONDENDO DE FORMA ADEQUADA A ALGUNS DOS DESEQUILÍBRIOS NO SISTEMA COMERCIAL? TEME RETALIAÇÕES? COMO ELAS PODERIAM SER?

29:57 >> A UE E A CHINA SE BENEFICIARAM DA COOPERAÇÃO NAS ÚLTIMAS DÉCADAS E CONTINUARÃO A SE BENEFICIAR NAS PRÓXIMAS. ELA PRECISA SER JUSTA E GARANTIR CONDIÇÕES EQUITATIVAS DE CONCORRÊNCIA. VAMOS INVESTIR MAIS NA CHINA. ELES VÃO INVESTIR MAIS AQUI. ENTÃO, ACHO QUE A COOPERAÇÃO PRECISA SER O ESPÍRITO DAS NEGOCIAÇÕES EM ANDAMENTO. DIANTE DA REALIDADE POLÍTICA EM QUE VIVEMOS, TENHO CERTEZA DE QUE TAMBÉM HAVERÁ MEDIDAS DE POLÍTICA PÚBLICA QUE LEVARÃO EM CONTA AS CONDIÇÕES EQUITATIVAS DE CONCORRÊNCIA. STEPHEN:

30:29 ESSE É O PRESIDENTE DA ASSOCIAÇÃO EUROPEIA DA INDÚSTRIA AUTOMOTIVA E CEO DO MERCEDES-BENZ GROUP. A PRESSÃO AUMENTA SOBRE A VOLKSWAGEN PARA TENTAR MAIS UMA VEZ CONQUISTAR O MERCADO DOS EUA, APESAR DE DÉCADAS DE DIFICULDADES. OS NEGÓCIOS NA CHINA ESTÃO EM QUEDA. O CEO DA MONTADORA VÊ UM NOVO INCENTIVO NOS EUA, UMA GRANDE OPORTUNIDADE DE CRESCIMENTO. A HISTÓRIA É O DESTAQUE DE HOJE NO BIG TAPE DEEP DIVE. ESTOU COM ELISABETH BEHRMANN. O QUE O CEO OLIVER BLOOM

31:02 ESTÁ PROPONDO TRAZER AO MERCADO DOS EUA DESTA VEZ? >> OBRIGADO. COMO DIZ A MATÉRIA, ELES VÃO TENTAR ATACAR O SEGMENTO MUITO LUCRATIVO, MAS TAMBÉM MUITO COMPETITIVO, DOS SUVs MÉDIOS E DAS PICAPES. SABEMOS ALGUNS DETALHES. HÁ A RETOMADA DA MARCA SCOUT, HÁ MUITO ASSOCIADA A VEÍCULOS OFF-ROAD, E A CONSTRUÇÃO DE UMA FÁBRICA NA CAROLINA DO SUL PARA ISSO.

31:36 DEPOIS, HÁ TAMBÉM O PLANO DE TRAZER SUVs MAIORES PARA A MARCA. O Q NINE SERIA BASTANTE POPULAR ENTRE OS CLIENTES. O QUE FICA MAIS INTERESSANTE AGORA SÃO AS IDEIAS E A OFENSIVA PARA A MARCA VW. ELES NÃO TÊM REALMENTE PRODUTOS PARA COMPETIR COM MODELOS COMO O TOYOTA TACOMA, O JEEP WRANGLER OU O FORD BRONCO. É O MESMO QUANDO ELES ENFRENTAM OUTROS DESAFIOS. SERIA EMPOLGANTE E INTERESSANTE VER SE CONSEGUEM REALIZAR ISSO. É UM SEGMENTO MUITO COMPETITIVO.

32:07 SEGMENTO. STEPHEN: POR QUE A VW TEM UMA JANELA TÃO ESTREITA PARA ACERTAR? COMO ISSO PODERIA SER ALCANÇADO? >> SIM. SE OLHARMOS ALGUNS DOS RESULTADOS RECENTES E AS EXPECTATIVAS, ELES TIVERAM UMA GRANDE QUEDA NO LUCRO. NESTE ANO, ESPERAM UMA MARGEM OPERACIONAL DE NO MÁXIMO 1%. QUEREM CHEGAR A PELO MENOS 8% ATÉ O FIM DA DÉCADA.

32:42 ENQUANTO SEUS PRINCIPAIS MERCADOS ESTÃO REALMENTE COM DIFICULDADES. O PRINCIPAL DELES É A CHINA. VAMOS VER MAIS ALGUNS NÚMEROS DE VENDAS DA VW POR LÁ. QUEDA DE 39% NO TERCEIRO TRIMESTRE. UM TOMBO MAIOR DO QUE O DO MERCADO, QUE ESTÁ BASTANTE FRACO. NA EUROPA, ELES ENFRENTAM PROBLEMAS DE CONCORRÊNCIA, COM MONTADORAS CHINESAS COMO A BYD TAMBÉM ENTRANDO NA DISPUTA. ALÉM DISSO, TÊM SEUS PRÓPRIOS PROBLEMAS DE CUSTOS NAS FÁBRICAS EUROPEIAS. E, PASSANDO AOS EUA, ACHO QUE O MAIS INTERESSANTE

33:16 UM PONTO A DESTACAR, ONDE VEREMOS MAIS MOVIMENTO, É A MARCA VW. Uma maneira de tentar lidar com isso seria conseguir um parceiro. Já noticiamos rumores de que eles estariam buscando conversas ou cooperação com seu parceiro atual, a Ford. Mas a Ford nos disse que, por enquanto, não há muito a informar. Além disso, a impressão na Ford é que eles não querem realmente trazer outra empresa para competir com eles em seu próprio território. A outra parte interessante é

33:50 a futura fábrica da Scout que acabei de mencionar, na Carolina do Sul. A produção na fábrica deve começar em 2028. Os dois modelos de lá serão elétricos ou elétricos com extensor de autonomia. É possível que a VW considere adicionar modelos da Audi nessa categoria. Atualmente, a Audi não tem nenhuma produção nos EUA, o que a deixa exposta a um grande impacto das tarifas americanas. STEPHEN: Certo. Elisabeth Behrmann está conosco nesta manhã. Obrigado por nos trazer os detalhes da matéria.

34:24 A Valterra Platinum é a maior mineradora de metais do grupo da platina do mundo. Ela se tornou uma empresa independente no ano passado, após se separar da Anglo American. A empresa sul-africana quer ampliar seu mercado de metais, enquanto os veículos elétricos a bateria ameaçam sua principal área de demanda. No episódio mais recente do Bloomberg TV Future Forward, Jennifer Zabasajja conversou com o CFO sobre como a empresa está moldando sua estratégia. >> Para mim, a questão é realmente: como podemos fazer isso da maneira mais

34:55 econômica possível? Como garantimos que levaremos volumes adicionais ao mercado? E, ao mesmo tempo, todos os nossos ativos estão firmemente posicionados na primeira metade da curva. Somos uma empresa de commodities. Somos cíclicos. Trata-se de garantir que sejamos resilientes ao longo do ciclo e que possamos gerar retorno com todos os nossos ativos ao longo do ciclo. STEPHEN: A jornalista alemã — Jennifer Zabasajja

35:26 está conosco agora. Como a empresa vê, então, as perspectivas de demanda por esses metais? >> Se você conversar com Craig, o CFO e CEO, eles estão otimistas quanto à demanda de longo prazo por metais do grupo da platina. É especialmente importante observar o momento em que se separaram da Anglo American. Vimos os preços da platina dispararem. Agora eles se estabilizaram um pouco, especialmente quando observamos os preços acumulados no ano. O que eles veem como demanda de longo prazo

35:59 é sustentado por algumas áreas. Eles veem a transição mais lenta para os veículos elétricos como um fator de sustentação da demanda por metais do grupo da platina. Basta olhar para os motores de combustão interna. Enquanto os consumidores continuam a fazer uma transição gradual para os veículos elétricos e ainda usam veículos híbridos, há demanda por esses metais. Além disso, normas globais mais rigorosas sobre emissões aumentaram

36:31 a quantidade necessária de metais do grupo da platina. Isso também sustenta a estratégia de longo prazo. Por fim, eles estão otimistas quanto às perspectivas de demanda na economia da IA e ao papel que esses metais podem desempenhar nela. Também há tecnologias emergentes, como a fibra de vidro. E o setor do hidrogênio, que pode contribuir para as perspectivas de longo prazo que eles veem para suas minas e seus minerais. A empresa precisa disso.

37:03 A Valterra Platinum, agora, na África do Sul, é de longe uma das principais empresas do setor. Isso fica especialmente claro quando se olha para o cenário global. A África do Sul detém quase 80% das reservas de platina. É importante que a empresa e o país garantam certa estabilidade. A empresa está sendo bastante conservadora e, eu diria, mais resiliente, para garantir que haja demanda no curto

37:34 e no médio e longo prazos, enquanto continua a crescer como empresa independente. STEPHEN: Certo. Jennifer Zabasajja está conosco em Joanesburgo nesta manhã. Você pode assistir a mais trechos da conversa no Bloomberg TV Future Forward, que já está disponível no YouTube. A forte demanda por redes móveis faz com que a Ericsson supere as expectativas de resultados. Vamos analisar os números com o CEO da empresa, a seguir. Isto é Bloomberg. ♪

38:15 STEPHEN: Bem-vindos de volta ao Bloomberg Daybreak: Europe. A Ericsson superou as expectativas dos analistas para o terceiro trimestre, graças à forte demanda por equipamentos de redes móveis. A empresa observou que o custo dos componentes pressionará as margens no próximo ano. Agora está conosco o CEO. É ótimo recebê-lo no programa nesta manhã. Quero saber o que explica o aumento que levou a esse resultado acima das expectativas hoje.

38:46 Na última vez, o assunto eram as pressões sobre as margens. O que impulsionou o crescimento desta vez? >> Obrigado pelo convite. Sim, apresentamos hoje um resultado forte. Superamos as expectativas. Vemos uma demanda sólida dos clientes. Estamos bem posicionados no mercado. Como você disse, há um fator desfavorável relacionado aos componentes. Temos adotado medidas táticas para mitigar isso e manter margens brutas sólidas.

39:19 Também vemos que há clientes comprando mais. Isso aparece no mix de produtos. Nossos clientes estão tentando se antecipar — garantir que comprem antes que os preços subam. STEPHEN: Você alertou que as pressões sobre os custos vão afetar as margens em 2027. Como espera que isso se desenrole? Ainda é possível fazer alguma coisa para mitigar os efeitos? >> O que se vê é que tivemos sucesso neste trimestre com

39:50 medidas táticas. Por exemplo, vender mais, garantindo a substituição por produtos mais vantajosos. Com o tempo, precisaremos adotar medidas mais estruturais. Precisaremos aumentar os preços e trabalhar do nosso lado. A demanda relacionada à IA e aos data centers deve se manter até 2027. Isso significa que teremos essa pressão sobre os custos por algum tempo. Não podemos absorver esses custos. Precisamos trabalhar nisso ao longo do próximo ano.

40:23 Isso leva algum tempo no nosso setor, por causa do longo prazo das relações com nossos fornecedores e dos contratos com nossos clientes. Há um intervalo até que isso aconteça. STEPHEN: Que margem de manobra vocês têm para renegociar contratos com os clientes? Que aumentos de preços eles devem esperar? >> Em geral, temos contratos de longo prazo com nossos clientes, de três a cinco anos. Quando assinamos um contrato, nós

40:56 o assinamos com base no portfólio existente. Lançamos novos produtos continuamente. Quando adicionamos novos produtos aos contratos, precisamos garantir que eles reflitam nossa estrutura de custos. Assim, mitigamos o aumento de custos. No fim das contas, nenhum cliente gosta de ver os custos subirem. Isso está acontecendo em muitos setores agora. Acho que o mercado está percebendo que os preços vão subir. No fim, isso terá de ser

41:28 repassado aos consumidores finais. STEPHEN: Qual é a primeira atualização da estratégia anunciada por vocês nesta manhã? Por que escolheram a Ásia para essa atualização específica? O que isso significa para os negócios de vocês na China? >> Estamos anunciando mudanças na nossa estrutura hoje. Uma delas diz respeito às nossas regiões de mercado. Vamos agrupar nossas regiões de mercado da Ásia. O objetivo é justamente dar ainda mais foco à Ásia.

42:01 Vemos mercados muito importantes nessa região: Índia e Japão. Queremos garantir que haja um bom equilíbrio e uma representação forte para a região. Também queremos apoiar nossos clientes. Continuaremos fortalecendo a dimensão nacional, garantindo potencial suficiente na região da Ásia-Pacífico, dada sua importância. Fizemos algumas mudanças na área empresarial. Vemos que a conectividade está se tornando ainda mais importante, sobretudo com a entrada da SpaceX no setor. Queremos garantir que tenhamos o melhor possível na

42:34 área de P&D. Temos uma estrutura sólida, capaz de desenvolver boas soluções. Com a chegada dos satélites, acreditamos que essa experiência se tornará ainda mais importante. STEPHEN: Temos noticiado os esforços para reduzir o déficit comercial com a China. Vocês estão preocupados que um aumento das tensões nessa relação possa afetar seus negócios na China? >> Hoje, somos um participante muito pequeno na China.

43:07 Ainda temos uma fábrica na China. Muitos componentes vêm de lá, principalmente os componentes passivos. Trabalhamos bastante para garantir a resiliência do fornecimento. Estamos confiantes de que podemos lidar com o aumento das tensões nas relações. Já somos um participante muito pequeno, com uma participação de mercado de um dígito baixo na China. Estamos muito mais focados, por exemplo, na América do Norte, na Índia e no Japão. STEPHEN: Quero perguntar sobre outra

43:40 grande questão que afeta o continente europeu: o aumento dos ataques híbridos. Dada a natureza da infraestrutura de rede que vocês fornecem, vocês adaptaram suas medidas de segurança? Seus clientes estão preocupados com a possibilidade de ataques desse tipo? >> Estamos investindo muito na segurança de nossas redes. Aumentamos nossos gastos com segurança nos últimos dois anos. Quando se trata dos produtos, o que

44:11 Precisamos garantir que disponibilizemos rapidamente patches de software mais leves nas redes. Normalmente, falamos sobre vulnerabilidades e sobre garantir que elas sejam corrigidas muito rapidamente. Caso contrário, vocês ficam mais expostos a ataques. Concordo totalmente com você. Isso será ainda mais importante daqui para a frente. É algo em que trabalhamos muito de perto com nossos clientes. Stephen: Certo. Muito obrigado por participar da sua primeira entrevista sobre resultados como CEO da empresa.

44:41 Tem muito mais por vir. Continue conosco. Isto é Bloomberg. ♪ Stephen: Bem-vindos de volta ao Bloomberg Daybreak: Europe. Vamos dar uma olhada em alguns gráficos para acompanhar os movimentos do mercado que estamos observando para vocês nesta manhã. Vejam o que está acontecendo com as apostas em aumentos das taxas de juros do Federal Reserve.

45:14 Se olharmos para a linha de dezembro, aqui em amarelo, ela indica que os mercados estão precificando uma probabilidade maior de um aumento nessa ocasião. Vimos um recuo das reações iniciais, especialmente em relação à reunião de outubro. Todos os olhares estão voltados para dezembro, quando será a próxima reunião do Fed. Os movimentos após a divulgação do CPI estão em foco, enquanto aguardamos os dados mais recentes de pedidos de auxílio-desemprego e de emprego, que serão divulgados mais tarde hoje. A reação das ações ficou ofuscada pela liquidação, assim como a das ações de chips. É interessante notar que temos…

45:48 As ações estão recuando das máximas, enquanto o rendimento dos títulos de dez anos se mantém elevado. Ontem, os quatro principais índices dos EUA fecharam no vermelho; as small caps foram atingidas pela tecnologia. O Russell 2000 ficou atrás de todos os principais índices neste mês. Também está em território de correção. É importante pensar no efeito mais amplo disso enquanto os rendimentos permanecerem nos níveis atuais. Sobre a história da IA, estamos acompanhando de perto a CoreWeave.

46:20 Em particular, seus credit default swaps dispararam. Eles subiram ainda mais depois dos comentários mais recentes do CEO ontem. A concorrência também está aumentando. É algo que continuaremos acompanhando para vocês mais tarde hoje. O New Economy Forum da Bloomberg, em Nova Délhi, termina mais tarde hoje. Mario Draghi fará o discurso de encerramento às 8h, horário de Londres, e às 9h, em Bruxelas. A abertura do mercado vem a seguir. Isto é Bloomberg.

46:52 ♪

Transcrição original

[00:00] STEPHEN: LIVE FROM BRUSSELS, THIS IS BLOOMBERG DAYBREAK: EUROPE. THE GLOBAL SELLOFF DEFENSE. – DEEPENS. THE NIKKEI HALTED AFTER IT PLUMMETS BY MORE THAN 8% AS INVESTORS PRICE MORE RATE HIKES AFTER U.S. INFLATION COMES IN HOT. ANTHROPIC HAS TOLD POTENTIAL INVESTORS THAT THIRD QUARTER REVENUE HIT $17 BILLION AHEAD OF A BLOCKBUSTER IPO EXPECTED AS SOON AS NEXT MONTH. EU LEADERS TO MEET AS GERMANY

[00:36] PUSHES FOR MORE LIMITS ON CHINESE IMPORTS TO TACKLE THE BLOCKS RECORD TRADE DEFICIT. BREAKING EARNINGS NEWS THIS MORNING. THIS FROM ERICKSON. THIRD QUARTER ADJUSTED EARNINGS COMING IN AT OVER 10 BILLION SWEDISH KRONA. HIGHER THAN HAD BEEN EXPECTED BY THE CONSENSUS ESTIMATES. WE ARE LOOKING AT THE MOVES THIS MORNING IN TERMS OF AN ANNOUNCEMENT OF REORGANIZATION. 17% MARGIN. IT’S WITHIN THE LONG-TERM GOAL

[01:08] TO BE WITHIN THE RANGE. ESTIMATE WAS 14.3%. THIS IS THE FIRST EARNINGS REPORT UNDER THE NEW CEO AS WE ARE LOOKING AT THE OPERATING MARGINS COMING IN STRONGER-THAN-EXPECTED. THROUGHOUT – 23.1%. THE ESTIMATE HAD BEEN FOR 19.4%. THAT’S THE LATEST MOVEMENT THAT WE HAVE. WE WILL BE DIGGING INTO THOSE NUMBERS WITH THE CEO A LITTLE LATER IN THE SHOW.

[01:39] LET’S TAKE A LOOK AT THE BROADER MOVES ON MARKETS THIS MORNING. SELLOFF IN ASIA. MSCI INDEX DOWN OVER 2%. IT HAD BEEN 3% LOWER IN THE SESSION, ON TRACK FOR ITS LOWEST CLOSE SINCE JULY. EUROPEAN STOCK FUTURES SHARPLY LOWER. NASDAQ FUTURES ALSO IN THE RED. THE CHIP FOCUSED SELLOFF PARTICULARLY HITTING THE NASDAQ INDEX. FUTURES ARE OFF THE LOWS WE HAD EARLIER IN THE SESSION.

[02:10] WE’VE GOT OIL PRICES LOWER TODAY. BRENT CRUDE TRADING OVER 104 DOLLARS AS YOU CAN SEE DESPITE THE NEWS OF A CONTAINER SHIP SINKING IN THE STRAIT OF HORMUZ. THE EURO GETTING SUPPORT FROM A WEAKER DOLLAR. U.S. I PRINT. WE HAVE EURO BOUNCING BACK A LITTLE TODAY. THE 10 YEAR TREASURY YIELD RALLYING STRONGLY TODAY. A PUT – BASIS POINTS THE 10 YEAR. YIELD AT 5.1%.

[02:42] 7:00 U.K. TIME. INDUSTRIAL PRODUCTION GDP FIGURES FOR THE U.K.. EU SUMMIT TAKING PLACE IN BRUSSELS. COMPETITIVENESS TRADE AND THE BUDGET ON THE AGENDA. LATER ON, WE GET U.S. RETAIL SALES. JOBLESS NUMBERS AND PPI ALL TO COME. LET’S GET YOU SET UP FOR THE DAY AHEAD.

[03:18] KOSPI PLUMMETED AS MUCH AS A PERCENT, SET FOR ITS WEAKEST CLOSE SINCE APRIL. LET’S GET AN UPDATE FROM OUR MARKETS REPORTER ANTHONY STEPHENS. HI ANTHONY. ANTHONY: WE NEED TO GET OUR HEAD AROUND THE NEWEST CORRELATION IN THE TECH TRADE. THAT IS THE BLOWUP IN THE CREDIT SPACE VERSUS THE DRAWDOWN IN EQUITIES THE KOSPI. WE HAD THIS CONCERN GROWING AS THE STRUGGLE TO RAISE MONEY. THIS IS THE CREDIT CONCERN THAT WILL HARM NEW AI DEBT.

[03:50] IT WILL BE INTERESTING TO SEE WHAT THE CALENDAR LOOKS LIKE. WHILE THERE IS KNOWN NEW AI DEBT, YOU CANNOT HAVE CAPITAL EXPENDITURE. FLIP THE BOARD. YOU CAN SEE THE EXTENT OF THE DAMAGE ACROSS ASIA. DOUBLE-DIGIT LOSSES ACROSS A RANGE OF VERY BIG CAP NAMES. WHETHER YOU ARE TALKING ABOUT KOREA OR SAMSUNG, DOWN ALMOST 9%. LENOVO IN HONG KONG. FINALLY THE ONE COMPANY THAT COULD BAIL US OUT IS TSMC.

[04:20] IT HAS RESULTED IN A COUPLE HOURS. THE GUIDANCE WILL BE INTERESTING. SO WILL THE CAPEX. IT’S ALL IN THE HANDS OF TSMC AS TRADERS LOOK TO RISK MANAGER AGGRESSIVELY. WE ARE SEEING SIZABLE SELLING IN KOREA TO START THE DAY. STEPHEN: WHAT WAS IT ABOUT THE COREWEAVE STORY THAT HAS SEEN SUCH A BIG HIT TO SENTIMENT? PARTICULARLY THE MOVE IN THEIR BONDS. >> IT TIES TOGETHER A COUPLE OF NARRATIVES IN THE MARKET.

[04:51] MARKETS ARE WORRIED ABOUT HIGHER RATES. IT’S DOWN THE RISK CURVE IN TERMS OF AI TRADE. NOW THEY ARE FACING COMPETITION FROM THE LIKES OF GOOGLE AND MICROSOFT THAT HAVE THESE MODELS THAT COMPETE WITH ITS MAIN CUSTOMER. THE MARKET IS NOT IMPRESSED BY THE REVENUE PACE AT OPENAI OR ANTHROPIC. THAT’S FEEDING MOST AGGRESSIVELY INTO BORROWING MONEY TO LEND COMPUTE OUT TO THOSE. THAT DYNAMIC IS STARTING TO GET

[05:24] CIRCULAR IN A VICIOUS CYCLE. STEPHEN: ANTHONY STEPHENS, THANK YOU FOR BRINGING US UP-TO-DATE ON A DAY WHERE WE ARE SEEING SHARP DROPS ON EQUITY MARKETS. ANTHROPIC’S REVENUE HIT $16.8 BILLION IN THE THIRD QUARTER, TURNING THE COMPANY PROFITABLE ON AN ADJUSTED BASIS. THE COMPANY IS NOW GENERATING POSITIVE FREE CASH FLOW, STRENGTHENING ITS PITCH TO INVESTORS AHEAD OF A PLANNED IPO. ANTHROPIC COULD BEGIN MARKETING ITS IPO AS SOON AS THE WEEK OF NOVEMBER 9. THE U.S.

[05:58] CONSUMER PRICES HAVE ADVANCED AT THE FASTEST PACE IN FIVE MONTHS, DRIVEN BY A SURGE IN FUEL COSTS. THE READING IS FEELING CONCERNS OVER FURTHER INTEREST RATE HIKES. THE CHICAGO FED PRESIDENT SAYS HE FOUND THE NUMBERS DISCOURAGING. THE FED VICE CHAIR BELIEVES THERE’S CURRENTLY NO NEED FOR ACTION. >> I THINK WE HAVE TIME TO WAIT AND SEE HOW FINANCIAL CONDITION AND THE ECONOMY EVOLVES BEFORE WE DECIDE THAT WE NEED TO TAKE ANYMORE ACTION. I DON’T FEEL ANY URGENCY TOWARD

[06:31] TAKING FURTHER ACTION AT THIS POINT. STEPHEN: LET’S BRING IN VEN RAM FOR MORE. THE VERGING VIEWS FROM FED OFFICIALS. KEVIN WARSH EXPECTED TO SPEAK LATER TODAY. WHAT WILL INVESTORS BE LOOKING OUT FOR TO INDICATE THE FED’S NEXT STEPS? >> GOOD MORNING. I DON’T THINK KEVIN WARSH OR ANY OTHER FED OFFICIAL IS GOING TO GIVE THE GAME AWAY IN TERMS OF WHAT THEY SHOULD EXPECT FOR OCTOBER. THE MARKETS ARE THINKING, THERE’S A 25% CHANCE THAT THEY

[07:04] WILL GO IN OCTOBER. THEY WILL RAISE RATES IN OCTOBER. THEY WERE PRICING IN HARDLY ANY CHANCE OF A HIKE IN OCTOBER PRIOR TO THE INFLATION DATA. THE MARKETS ARE THINKING, IS THAT INFLATION GOING TO BE HOT ENOUGH FOR THE FED TO BE RAISING RATES IMMINENTLY? I DON’T THINK THEY WILL RAISE RATES IN OCTOBER. IT’S MORE LIKELY THAT THEY WILL GO IN DECEMBER. IF YOU LOOK AT THE DOT PLOT, THEY VINDICATED ONE MORE RATE INCREASE FOR 2026. IF THEY RAISE RATES THIS MONTH,

[07:37] WE’VE GOT TWO MORE INFLATION PRINTS COMING DOWN THE YEAR IN THE REMAINDER OF THE YEAR. THAT WOULDN’T LEAVE THEM WITH MUCH ROOM BECAUSE THEY WILL HAVE DELIVERED WHAT THEY PROMISED IN THE DOT PLOT. I THINK THAT THEY WILL HOLD FIRE IN OCTOBER AND GO IN DECEMBER. STEPHEN: OK. THANK YOU VERY MUCH FOR JOINING US. EUROPEAN LEADERS ARE GATHERING IN BRUSSELS FOR A TWO DAY SUMMIT , ONE OF THE EU’S KEY FOCUS AREAS WILL BEGET YOU

[08:08] TRADE DEFICIT WITH CHINA AS YOUR ME PREPARES. MORE IMPORTS FROM BEIJING. NOW HERE’S OUR CHIEF EUROPE CORRESPONDENT FOR MORE ON THE STORY. THE TRADE COMMISSIONER WAS IN CHINA LAST WEEK AND CAME AWAY WITH A WAY – A RANGE OF DEALS. WHAT DOES GERMANY WANT MORE NOW ON TOP OF THOSE DEALS? >> YOU SEAL THE 180 DEGREES FROM THE GERMAN POSITION VERSUS ITS HISTORIC POSITION WHICH HAS ALWAYS BEEN FOR FREE MARKET OPEN TRADE PARTICULARLY WITH CHINA.

[08:42] YOU ARE SEEING A REAL SHIFT FROM THE GOVERNMENT AND AN INCREASINGLY SHIFT FROM THE AUTO INDUSTRY ITSELF. THERE’S A FRACTURE WITHIN THE INDUSTRY ITSELF. THERE’S THE VOLUME PLAYERS WHO WANT TO DEFEND THE EUROPEAN MARKET FROM A LOT OF THESE LOWER-COST EV’S. THEN YOU HAVE LUXURY ADDITIONS, THINGS LIKE MERCEDES THAT ARE MORE CONCERNED WITH KEEPING TRADE OPEN ACROSS THE WORLD. IT’S A SIGNIFICANT SHIFT. WHEN YOU HAVE THE FRENCH AND GERMANS SINGING FROM THE SAME SHEET ON TRADE, YOU MIGHT GET PROGRESS. TRYING TO DEVELOP THIS NEW TOOL

[09:18] THAT WOULD MIRROR THE SO-CALLED AMERICAN 301 TARIFF REGIME WHICH WOULD GIVE THEM THE ABILITY TO MOVE MUCH FASTER ON OTHER AREAS. THE GERMANS WOULD LIKE TO, – PHARMACEUTICALS AND MACHINERY. THESE ARE THE HISTORIC PLACES THAT GERMANY HAS BEEN STRONG. WE CAUGHT UP WITH THE CEO OF MERCEDES-BENZ YESTERDAY, THE HEAD OF THE LOBBY GROUP FOR THE EUROPEAN AUTO SECTOR. HAVE A LISTEN TO WHAT HE HAD TO SAY ABOUT THE HYBRID DEAL.

[09:50] >> WE THINK IT’S A PRAGMATIC AGREEMENT TO CREATE A LEVEL PLAYING FIELD HERE AND HAVE A LITTLE BIT OF A PAUSE IN THE MARKET DEVELOPMENT. SO WE WELCOME THIS AGREEMENT. BUT ULTIMATELY, IT’S UP TO THE EU TO IMPROVE ITS COMPETITIVENESS. WHAT I THINK WILL HAPPEN OVER TIME IS THAT OEMS FROM OTHER COUNTRIES THAT WANT TO DO BUSINESS IN EUROPE, THEY WILL LOCALIZE THEIR ACTIVITIES HERE AS WELL AS WE HAVE DONE IN MARKETS AROUND THE WORLD FOR A LONG TIME INCLUDING CHINA. STEPHEN:

[10:22] THAT’S THE PERSPECTIVE FROM THE EUROPEAN AUTO INDUSTRY. I THINK THE HYBRID DEAL IS WHACK-A-MOLE ON ONE SPECIFIC THING. IT’S NOT GOING TO CAUSE THE DEFICIT. THEY NEED TO GET MEASURES IN PLACE IN CASE THEY CANNOT GET WHERE THEY NEED TO GET ON THE OTHER SECTOR. NOW THAT THE GERMANS ARE ON MESSAGE WITH THE REST OF THE EUROPEANS, THE CHANCE OF THAT HAPPENING IS MUCH HIGHER. THE BUDGET IS AMONG THEM. WHAT SHOULD WE BE WATCHING OUT FOR? >> LET’S LEAVE THE BUDGET FOR ANOTHER TIME. IT’S IMPORTANT.

[10:54] WE ARE TALKING ABOUT THE EU TRYING TO GET TO $2 TRILLION OVER THE NEXT SEVEN YEARS. IT’S IMPORTANT. MORE AND MORE, UKRAINE WILL BE THE FOCUS OVER THE NEXT COUPLE DAYS. PRESIDENT ZELENSKYY WILL BE HERE. ALL THE ACTIVITY THAT WE’VE HAD FROM THE TRUMP ADMINISTRATION, SAYING THERE IS THIS ENERGY CEASE-FIRE. THE UKRAINIANS ARE NO LONGER RESPECTING IT. ANOTHER INTERVIEW THAT HE GAVE TO THE FINANCIAL TIMES, TO

[11:25] ILLUSTRATE THE DANGEROUS RHETORIC BETWEEN THE UKRAINIANS AND THE AMERICANS. SPEAKING OF TRUMP REGARDING HIS VIEW OF AUTHORITARIAN LEADERS. THAT FROM SPEAKS ABOUT IT OPENLY AND LOUDLY. HE RESPECTS SUCH PEOPLE. FOR HIM, PEOPLE WHO CAN BE LEADERS FOR 30 YEARS, IT MEANS THEY CAN BE STRONG. SPEAKING VERY CANDIDLY, DIFFICULT COMMENTS ABOUT THE PRESIDENT OF THE UNITED STATES AS THERE ARE QUESTIONS ABOUT WHETHER THE AMERICANS WILL CUT OFF INTELLIGENCE TO THE

[11:55] UKRAINIANS. WHETHER THEY HAVE LIMITED THE BANDWIDTH OF STARLINK. THAT HAS SERIOUS IMPLICATIONS ON THE BATTLEFIELD AND THOSE SORTS OF THINGS. FOR THE EUROPEANS, THE QUESTION WILL BE HOW MUCH MORE OF THE BURDEN THEY ARE WILLING TO SHOULDER AND HOW MUCH THEY CAN DO. THAT WILL BE PART OF THE CONVERSATION IN BRUSSELS. STEPHEN: THANK YOU VERY MUCH. WE WILL HEAR FROM YOUR INTERVIEW A LITTLE BIT LATER IN THE PROGRAM. LET’S TAKE YOU LIVE TO NEW DELHI. BLOOMBERG’S NEW ECONOMY FORUM WHERE THEY AMBASSADOR TO INDIA

[12:27] IS IN CONVERSATION WITH BLOOMBERG. >> ENSURING THAT WE PROTECT OUR AMERICANS THAT COME HERE. THERE’S NEVER A DULL MOMENT WHEN SOMEBODY LOSES THEIR PASS OR ON A TIGER SAFARI. >> THANK YOU SO MUCH BEING HERE. FOR MY GUESTS, THANK YOU FOR HAVING HIM. ♪

[13:00] STEPHEN: WELCOME BACK TO BLOOMBERG DAYBREAK ERA. WE ARE IN NEW DELHI FOR BLOOMBERG’S NEW ECONOMY FORUM WHERE AI’S TRAJECTORY SUPPLY CHAINS AND CONCERNS ABOUT ENERGY SECURITY HAVE DOMINATED THE PAST TWO DAYS OF DISCUSSING. >> HI. CALL ME THE BEARER OF GOOD NEWS TODAY. WE ARE TALKING ABOUT A NAP THAT WILL HELP YOU WITH YOUR HOUSEHOLD CHORES. YAY. WE HAVE THE FOUNDER WITH US TODAY. GOOD TO HAVE YOU WITH US. TELL US WHAT IT’S ALL ABOUT.

[13:36] >> THE BROADER MISSION IS TO FIX BROKEN LABOR MARKETS. HOW THAT MANIFESTS IS THAT WE ARE A LABOR ORGANIZATION PLATFORM. THE THOUGHT IS THAT THERE WERE HUNDREDS OF MILLIONS OF WORKERS IN INDIA AND ACROSS THE DEVELOPING WORLD WHERE THEY ARE UNEMPLOYED OR UNDEREMPLOYED FOR MANY MONTHS OF THE YEAR. ON THE OTHERS OF IT, YOU HAVE EMPLOYERS LOOKING FOR HIGH QUALITY, SAFE RELIABLE LABOR. THE PROBLEM ISN’T SOLVED BY

[14:07] SUPPLY DEMAND MATCHING. IT NEEDS TO BE SOLVED BY A PLATFORM WHICH SOLVES THE GAP BETWEEN WHAT IT COSTS FOR THE LABOR ON THE AXIS OF QUALITY, SAFETY, RELIABILITY AND WHAT THESE SERVICE PROVIDERS AIM TO DO ON THEIR OWN. >> YOU HAVE SPEED – SEEN EXPLOSIVE GROWTH – EXPLOSIVE GROWTH. WHY? HOW DO YOU JUSTIFY THAT? >> THERE’S A BROAD OATH – BROADER THEME WITHIN INDIA. THE ECONOMY IS MOVING TOWARDS FORMALIZATION.

[14:38] THERE’S A HUGE NUMBER OF INDUSTRIES WHICH ARE POPPING UP. THE LAST FIVE YEARS, WE’VE SEEN GROW SURELY – GROCERY FORMALIZED BY COMMERCE. I SAW HOW SERVICES BEING SPENT EVERY YEAR. ALMOST ALL OF IT IS INFORMAL AND DISORGANIZED. >> IN TERMS OF BOOKINGS, WHAT ARE YOU SEEING? WHAT IS THE TRAJECTORY IN THE NEXT THREE TO FIVE YEARS? >> WE DO MORE THAN 60,000 BOOKINGS PER DAY.

[15:10] WE HEAR FROM 3000 BOOKINGS A DAY TO 60,000 A DAY IN A MATTER OF SIX OR SEVEN MONTHS. THE GROWTH HAS BEEN INTENSE. WE EXPECT THAT TRAJECTORY TO CONTINUE OVER THE NEXT FEW ORDERS. >> IT’S NOT JUST ABOUT HELPING PEOPLE WITH HOUSEHOLD CHORES. YOU ARE A ROBOTICS COMPANY IN A WAY. A DATA COMPANY. HOW DOES THAT FIT INTO WHAT YOU’RE DOING? >> THE BROADER MISSION IS FIXING LABOR MARKETS. THE PROBLEM IS AROUND STRUCTURAL ISSUES WHERE THERE

[15:42] ISN’T LABOR TO MEET THE NEEDS THAT WE HAVE. WE DON’T HAVE DOCTORS. WE DON’T HAVE LABOR FOR ADVANCED MANUFACTURING. THAT GETS SOLVED THROUGH DEPLOYMENT OF ROBOTICS. ALSO UNDERSTANDING HOW TO USE DATA. THAT WAS A PROBLEM WE FELT WE COULD SOLVE USING OUR OPERATIONS BUSINESS. THE IDEA IS, WE ARE ABLE TO BRING BLUE-COLLAR WORKERS IN INDIA INTO THE AI VALUE CHAIN.

[16:20] FOR A DOMESTIC WORKER IN INDIA, WAGES HAVE BEEN STAGNANT FOR 20 YEARS. REAL WAGES ARE DECLINING BY 5%. WE ARE ABLE TO USE DATA THAT WE CAPTURE FROM PRONTO AND WE WORK WITH LABS AND TRAIN OUR OWN MODELS. THAT HELPS US SUSTAINABLY INCREASE THE WAGES FOR OUR WORKERS. >> I’M WONDERING IF THE AI ELEMENT OF PRONTO THAT IS HELPING YOU TO GATHER YOUR CAPITAL. IT TOOK 20 MINUTE CONVERSATION FOR YOU TO SECURE $20 MILLION FROM A SILICON VALLEY INVESTOR.

[16:52] >> I THINK IT’S BOTH. PEOPLE ARE UNDERWRITING THE TRANSFORMATION OF LABOR ACROSS THE WORLD AND THAT’S TRUE OF EVERY PART OF OUR BUSINESS. EVERYTHING WE DO ALIGNS WITH THAT MISSION. >> WHAT’S THE PLAN FOR GROWTH? ASKING THAT ADMITS COMPETITION. QUICK COMMERCE IN INDIA. EXPONENTIAL. YOU ARE SEEING COMPETITION IN YOUR SPACE AS WELL. >> OF COURSE. I THINK OUR MISSION IS SO DIFFERENT THAT WE ACTUALLY DON’T SEE THEM AS COMPETITORS.

[17:24] FOR US, BECAUSE THE FOCUS IS ON ROBOTICS AND THE RESEARCH THAT WE DO, THE BYPRODUCT OF THAT IS CASH WHICH WE CAN USE TO GROW THE OPERATIONS BUSINESSES AND THE FORMALIZATION OF THE ECONOMY . WE DON’T SEE THEM AS COMPETITORS. WE WANT EVERYONE TO WIN. BUT THEY ARE PLAYING A DIFFERENT GAME. >> RIGHT NOW, THREE OF THEM. >> WE HAVE SUCH A DIFFERENT STRATEGY. WE ARE NOT INDEXED IN THE EXACT MARKET SHARE.

[17:56] I WOULD SAY THAT ARE LONGER TEAM – TERM SUSTAINABILITY IS LINKED WITH THAT. WE HAVE TO REBUILD IT HE THAT NO ONE ELSE REALLY HAS. HASLINDA: WHEN E-COMMERCE CAME TO THE MARKET, THERE WAS CONCERN ABOUT HOW IT MIGHT HOLLOW OUT. ARE THERE LESSONS TO BE LEARNED FROM THE E-COMMERCE PLAYERS? >> THE LESSON THAT WE TAKE AWAY FROM THEM IS THAT BLANKET IS ONE OF THE MOST FANTASTIC BUSINESSES THAT HAS BEEN BUILT IN INDIA FOR A WHILE. IT’S AT THE STANDARD FOR WHAT

[18:26] CAN BE POSSIBLE. WE TAKE A LOT OF INSPIRATION. A LOT OF OUR TEAM MEMBERS USED TO WORK THERE. YOU CAN ALSO GROW THE INDUSTRY LARGER THAN IT USED TO BE BEFORE. INDIA IS NOT A ZERO-SUM PLACE. HASLINDA: YOU CAN TAKE IT TO THE WORLD? >> NOT NECESSARILY THE WORLD. COMMERCE IN GENERAL HAS GROWN RATHER THAN THEM TAKING SHARE FROM TRADITIONAL BUSINESSES.

[18:58] HASLINDA: ANY FURTHER FUNDRAISING PLANS? MIGHT IPO BE IN THE PIPELINE? >> NO IPO ANYTIME SOON. HASLINDA: IPO SOMETIME IN THE FUTURE? IS THAT PART OF THE LONGER-TERM PLAN? >> WE WILL SEE. I LOVE THE IDEA OF STAYING PRIVATE FOREVER. HASLINDA: WHY? >> BROADLY, RIGHT FIT MARKETS DON’T TRADE THE QUARTER. THAT’S PRETTY NICE. WE ARE MISSION ORIENTED COMPANY. MISSION ORIENTATION REVOLVES AROUND LONG-TERM THINKING.

[19:31] YOU MIGHT SACRIFICE THINGS IN THE SHORT TERM IN ORDER TO PRESERVE THE MISSION. PRIVATE MARKETS IN GENERAL TEND TO RECOGNIZE THAT BETTORS IN PUBLIC MARKETS. IF YOUR CAPITAL IS ALSO TRADING THE QUARTER, IT’S TOUGH. EVERY QUARTER MATTERS. YOU HAVE TO MAKE MORE SHORT-TERM DECISIONS. HASLINDA: YOU CALLED YOURSELF AND AI COMPANY. DEVELOPMENT IS HAPPENING TOO FAST. WHAT IS YOUR VIEW ON THAT? >> ALIGNMENT IS AN IMPORTANT CONVERSATION. IT IS IN A CONVERSATION THAT

[20:02] WE’VE HAD IN ROBOTICS. I THINK WHAT WILL BECOME INCREASINGLY IMPORTANT AS POLICIES IMPROVE, OBVIOUSLY WE NEED A LOT OF CORONATION ACROSS THE INDUSTRY IN ORDER TO MAKE IT HAPPENS. HASLINDA: THANK YOU FOR YOUR TIME. THE CONVERSATIONS OUT OF THE BLOOMBERG NEW ECONOMY FORUM HAPPENING HERE IN NEW DELHI. STEPHEN: THANK YOU VERY MUCH. REALLY INTERESTING CONVERSATION. THE FORMER ECB PRESIDENT MARIO DRAGHI’S CO-CHAIR OF

[20:33] BLOOMBERG’S NEW ECONOMY FORUM. DELIVERING THE CLOSING ADDRESS IN NEW DELHI AT 8:00 LONDON TIME, HERE. THE VIDEO CEO ON WHY HE’S PREPARED TO CUT OFF SOME CUSTOMERS. ARRAY EXTRUSIVE INTERVIEW WITH JENSEN HUANG IS NEXT. THIS IS BLOOMBERG. ♪

[21:11] STEPHEN: NVIDIA CEO SAYS SAFETY AND CONTAINMENT MUST BE INTEGRATED INTO AI SYSTEMS. SPEAKING WITH EMILY CHANG, HE ALSO SAID HE WOULD CONSIDER CUTTING OFF ANY CUSTOMERS THAT BUILDS UNSAFE AI. >> THE COST OF AI, THE COST OF THE TOKEN IS REDUCING BY 30, 40 TIMES PER YEAR. SO I THINK THAT THE COST OF TOKENS IS DECREASING. THE COST OF INTELLIGENCE IS DECREASING.

[21:44] THE BENEFITS TO THE CUSTOMERS ARE GOING UP EXPONENTIALLY. EMILY: AI IS DEEPLY UNPOPULAR AND PEOPLE ARE SCALED – SCARED. YOU HAVE BEEN VERY CONSISTENT IN YOUR OPTIMISM. WHAT DO YOU SEE THAT THEY DON’T? HOW CAN THEY BE SO WRONG? >> FIRST OF ALL, SAFETY IS PARAMOUNT. IN ORDER FOR US TO REALIZE THE INCREDIBLE POTENTIALS AND THE OPTIMISTIC FUTURE THAT WE ALL HOPE FOR AND BELIEVE IN, WE

[22:16] HAVE TO DEVELOP THE TECHNOLOGY SAFELY AND RESPONSIBLY. I BELIEVE WE HAVE AGENCY AND HOW THIS TECHNOLOGY ADVANCES. WE SHOULD ACCELERATE THE DEVELOPMENT. WE SHOULD ACCELERATE THE INTEGRATION OF THIS CONTAINMENT TECHNOLOGY INTO AI SYSTEMS. WE SHOULD ACCELERATE THE DEVELOPMENT OF MONITORING TECHNOLOGY AND AI’S THAT MONETARY EYES. WE SHOULD ACCELERATE AI TECHNOLOGY. I THINK THAT THERE’S A FALLACY.

[22:50] IT IS IN FACT A MISTAKE TO SEPARATE AI CAPABILITY AND AI SAFETY AS IF IT IS TO CONVERSATIONS. EMILY: IF ONE OF THE LABS WAS DOING SOMETHING TOO DANGEROUS, WOULD NVIDIA STOP SELLING TO THEM? >> IT’S A HYPOTHETICAL BUT OF COURSE, YEAH. BEFORE YOU DO SO, YOU WOULD HAVE A CONVERSATION. WE DON’T RUN OTHER PEOPLE’S COMPANIES. AND THERE’S A LIMIT TO THE JUDGMENT BY WHICH WE APPLY TO OTHER COMPANIES USING OUR

[23:24] TECHNOLOGY. OUR TECHNOLOGY IS GENERAL-PURPOSE. SO IMPOSING OUR VALUES ON SOME OTHER PEOPLE’S COMPANIES. FOR INSTITUTIONS IN COUNTRIES, THAT’S LARGELY OUT OF BOUNDS. STEPHEN: JENSEN HUANG SPEAKING EXCLUSIVELY TO BLOOMBERG. COMING UP, PIVOTING TO AMERICA. WHY VOLKSWAGEN HAS DECIDED THAT THE U.S. IS A MARKET IT CAN’T IGNORE. OUR BIG TECH STORY IS NEXT. THIS IS BLOOMBERG.

[23:56] ♪ STEPHEN: LIVE FROM BRUSSELS, THIS IS BLOOMBERG DAYBREAK: EUROPE. THE GLOBAL SELLOFF DEEPENS. THE NIKKEI DROPPED 4.5 PERCENT, TRADING ON KOREA’S KOSPI HAS HALTED AFTER IT PLUMMETS BY MORE THAN 8% AS INVESTORS PRICE

[24:27] MORE RATE HIKES AFTER U.S. INFLATION COMES IN HOT. BLOOMBERG LEARNS THAT ANTHROPIC HAS TOLD POTENTIAL INVESTORS THAT THIRD QUARTER REVENUE HITS ALMOST $17 BILLION A HEAD A BLOCKBUSTER IPO EXPECTED AS SOON AS NEXT MONTH. EU LEADERS MEETING IN BRUSSELS AS GERMANY PUSHES FOR MORE LIMITS ON CHINESE IMPORTS TO TACKLE RECORD TRADE DEFICITS. LET’S BRING YOU THE LATEST NOW FROM TSMC, ONE OF THE KEY PLAYERS IN THE GLOBAL AI STORY. THIRD QUARTER NET INCOME FOR

[25:03] TSMC AT JUST OVER 763 BILLION TAIWANESE DOLLARS. THAT’S A BEAT ON THAT FIGURE FROM TSMC AS WE ARE LOOKING AT THE NUMBERS COMING IN NOW. GROSS MARGIN AT 66%, SLIGHTLY BELOW ESTIMATES BUT BROADLY IN LINE. THE WORLD’’S BIGGEST FOUNDRY, A KEY EFFORT TO TRY TO MOVE THE AI SENTIMENT THAT HAD TURNED SOUR DURING YESTERDAY’S TRADING SESSION. THESE NUMBERS COMING IN WITH A BEAT ON THE NET INCOME FIGURE FOR THE THIRD QUARTER. LET’S BRING IN ANTHONY STEPHENS FOR MORE ON THIS.

[25:36] WE ARE GOING INTO THESE NUMBERS WITH VERY FRAGILE SENTIMENT IN THE AI SPACE. IS THIS GOING TO GIVE MARKETS THE BOOST WHEN WE COME TO THE OUTLOOK FOR AI TRADE? >> LOOK. IT’S ANOTHER SET OF GREAT NUMBERS. GUIDANCE COMES OUT IN THE NEXT HALF AN HOUR WHEN THE CONFERENCE STARTS AT 2:00 HONG KONG TIME. IT WILL BE INTERESTING TO SEE WHAT THEY SAY ABOUT THE MARGINS, WHAT’S BEEN IMPACTING THE MARGINS. WHETHER THERE’S A SUPPLY CHAIN

[26:08] CRUNCH IN TERMS OF MATERIALS AND ACCESS TO MACHINES FROM ASML AND THE LIKE. ALSO, WHAT DOES THE CUSTOMER MIX LOOK LIKE? THEY’VE BEEN ASKED BY SO MANY PRODUCERS OF CUSTOM AI CHIPS TO BE THE FOUNDRY OF CHOICE. HOW ARE THEY DISTRIBUTING THE WORKLOAD? WHAT ARE THEY SEEING IN TERMS OF THE GO FORWARD DEMAND FOR THE FOUNDRY SPACE? LASTLY, ANY GUIDANCE IN TERMS OF NVIDIA. CAPITAL EXPENDITURE WILL BE IN FOCUS.

[26:40] TAIWAN’S MARKET FEEDS OFF TSMC. TSMC’S 40% OF THE MARKET. CAPEX MAKES UP THE REST OF THE INDEX. RETAIL IS EXTREMELY LONG. THEY WILL BE LOOKING FOR GUIDANCE IN TERMS OF STUFF LIKE CHEMICALS, MATERIALS, PACKAGING, AND SO ON. IN THE REST OF THE REGION, THEY WILL BE LOOKING AT WHAT TSMC WORKS AS FINAL DEMAND. THE MEMORY TRADE IN KOREA. THOSE PLAYERS WILL BE LOOKING CLOSELY AT THE RESULT. IT’S INTERESTING TO SEE THE ABSOLUTE LACK OF REACTION

[27:12] ACROSS THE TECH SPACE TO THOSE GOOD NUMBERS. MASTEC FUTURES NOT DOING MUCH AND NEITHER IS THE KOREAN MARKET. STEPHEN: OK. THANK YOU VERY MUCH FOR BRINGING US CONTEXT FOR THOSE BREAKING NUMBERS FROM TSMC. USERS CAN FOLLOW ALL THE DEVELOPMENTS FROM TSMC’S EARNINGS AND CONFERENCE CALL ON TLIV . THE PRESIDENT OF THE EUROPEAN AUTO LOBBY HAS WELCOMED THE RECENT DEAL TO CAP THE IMPORTS OF CHINESE HYBRID VEHICLES TO THE EU. THE CEO OF MERCEDES-BENZ GROUP

[27:46] CALLED FOR A LEVEL PLAYING FIELD AND FOR THE EU TO INCREASE ITS COMPETITIVENESS. HE’S BEEN – SPEAKING TO OLIVER CROOK HERE IN BRUSSELS. >> ARE REACTING – OUR REACTION TO THIS AGREEMENT, WE THINK IT’S A PRAGMATIC AGREEMENT TO CREATE SOME LEVEL PLAYING FIELD HERE AND MAYBE HAVE A LITTLE BIT OF A PAUSE IN THE MARKET DEVELOPMENT. SO WE WELCOME THIS AGREEMENT. BUT ULTIMATELY, IT’S UP TO THE EU TO IMPROVE ITS

[28:19] COMPETITIVENESS. WHAT I THINK WILL HAPPEN OVER TIME IS THAT OEMS FROM OTHER COUNTRIES THAT WANT TO DO BUSINESS IN EUROPE, THEY WILL LOCALIZE THEIR ACTIVITIES HERE AS WELL AS WE HAVE DONE IN MARKETS AROUND THE WORLD FOR A LONG TIME INCLUDING CHINA. >> YOU’VE BEEN A BIG DEFENDER OF FREE MARKETS AND LIBERAL ECONOMICS IN TERMS OF GETTING FREE TRADE. NOW IT SEEMS THAT GERMANY WHO HAS BEEN A STRONG ADVOCATE FOR THAT SEEMS TO BE SHIFTING. I WOULD LIKE TO GET YOUR VIEW

[28:52] OF HOW YOU CEU POLICY IN TRADE SHIFTING TOWARDS CHINA. WHAT DOES A SUSTAINABLE ONE LOOK LIKE? >> IMPROVED COMPETITIVENESS OF EUROPE. THAT’S WHY WE ARE CALLING UPON POLICYMAKERS TO CREATE AN ENVIRONMENT WHERE THE COMPETITIVENESS OF EUROPE HAS IMPROVED. THAT’S WHAT WE DO EVERY DAY IN OUR BUSINESSES. GLOBAL COMPANIES LIVE OFF OF GLOBALIZATION AND FREE TRADE. THERE’S NO QUESTION. THE REALITIES OF WHAT WERE SEEING IN THE WORLD ON TRADE POLICY IS, IT’S NOT ALWAYS A LEVEL PLAYING FIELD. FROM TIME TO TIME, POLICYMAKERS

[29:26] NEED TO STEP IN AND LEVEL UP THE PLAYING FIELD. I THINK THAT’S WHAT THE AGREEMENT LAST FRIDAY WAS ALL ABOUT. >> EU LEADERS WILL BE DESCENDING NEXT DOOR FOR THE NEXT FEW DAYS TO DISCUSS TRADE MEASURES GOING FORWARD. DO YOU THINK EUROPE IS AT RISK OF GETTING TO PROTECTION MYSTIC ON THE QUESTION OF CHINA? DO YOU THINK THEY ARE RESPONDING ACCURATELY TO SOME OF THE IMBALANCES IN THE TRADING SYSTEM DO YOU FEAR FOR RETALIATION? WHAT COULD THAT LOOK LIKE?

[29:57] >> BOTH EU AND CHINA OVER THE LAST DECADES, AND IN THE DECADES TO COME, WILL BENEFIT FROM COOPERATION. IT NEEDS TO BE FAIR AND A LEVEL PLAYING FIELD. WE WILL INVEST MORE IN CHINA. THEY WILL INVEST MORE HERE. SO COOPERATION NEEDS TO BE I THINK THE SPIRIT OF NEGOTIATIONS THAT ARE ONGOING. IN THE POLITICAL REALITIES THAT WE LIVE IN, I’M SURE THAT THERE WILL ALSO BE POLICYMAKING THAT TAKES IN THE LEVEL PLAYING FIELD INTO ACCOUNT. STEPHEN:

[30:29] THAT’S THE PRESIDENT OF THE EUROPEAN AUTO LOBBY AND THE CEO OF THE MERCEDES-BENZ GROUP. PRESSURE MOUNTING ON VOLKSWAGEN TO ONCE AGAIN ATTEMPT TO CRACK THE U.S. MARKET DESPITE DECADES OF STRUGGLES. BUSINESS IN CHINA DECLINES. THE CARMAKER CEO IS HELPING A NEW U.S. ENCOURAGEMENT, A BIG GROWTH OPPORTUNITY. THE STORY IS TODAY’S BIG TAPE DEEP DIVE. I’M JOINED BY ELISABETH BEHRMANN. WHAT IS THE CEO OLIVER BLOOM

[31:02] PROPOSING TO BRING TO THE U.S. MARKET THIS TIME? >> THANK. CLEARLY THEY WERE SAYING IN THE STORY, THEY ARE GOING TO TRY TO TACKLE THE VERY LUCRATIVE BUT ALSO VERY COMPETITIVE SEGMENT OF MIDSIZE SUVS AND ALSO PICKUPS. A COUPLE OF THINGS WE KNOW ABOUT, SOME DETAILS. THERE’S THE REVIVAL OF THE SCOUT BRAND. LONG ASSOCIATED WITH OFF-ROAD VEHICLES AND BUILDING A PLANT IN SOUTH CAROLINA FOR THAT.

[31:36] THEN THERE’S ALSO THE PLAN TO BRING BIGGER SUVS TO THE BRAND. THERE’S THE Q NINE WHICH WOULD BE QUITE POPULAR WITH CUSTOMERS. WHERE IT’S GETS MORE INTERESTING NOW IS THOUGHTS AND PUSH FOR THE VW BRAND. THEY DON’T REALLY HAVE ANY PRODUCTS TO COMPETE WITH THE LIKES OF THE TOYOTA TACOMA, THE JEEP WRANGLER, OR THE FORD BRONCO. THAT’S THE SAME WHEN THEY TACKLE THINGS. IT WOULD BE EXCITING AND INTERESTING TO SEE IF THEY CAN PULL THAT OFF. IT’S A REALLY COMPETITIVE

[32:07] SEGMENT. STEPHEN: WHY IS THERE SUCH A NARROW WINDOW FOR VW TO GET THIS RIGHT? HOW COULD IT BE ACHIEVED? >> YES. IF YOU LOOK AT SOME OF THE RECENT RESULTS AND EXPECTATIONS, THEY’VE HAD A MAJOR PROFIT MORNING. THIS YEAR, THEY EXPECT OPERATING MARGIN OF NO MORE THAN 1%. THEY WANT TO GET TO A MINIMUM OF 8% BY THE END OF THE DECADE.

[32:42] WHILE THEIR KEY MARKETS ARE REALLY STRUGGLING. CHIEF AMONG THEM OF CHINA. JUST HAVE SOME MORE CELL NUMBERS THEREFROM VW. DOWN 39% IN THE THIRD QUARTER. OUTPACING THE LOSSES IN THE MARKET WHICH IS QUITE WEAK. IN EUROPE, THEY ARE FACING COMPETITIVE ISSUES WITH ALSO CHINESE CARMAKERS LIKE BYD, GETTING INTO THE FRAY. THEN ALSO THEIR OWN COST ISSUES AT THE EUROPEAN PROMPTS. THEN TURNING TO THE U.S.. I THINK THE MOST INTERESTING

[33:16] PART TO POINT OUT, WHERE WE SEE THE MOST MOVEMENT WILL BE ON THE VW BRAND. ONE AREA WHERE THEY COULD TRY TO TACKLE THIS IS GETTING A PARTNER. WE’VE ALREADY REPORTED MYTHS ABOUT THEM SEEKING TALKS OR COOPERATION WITH THEIR EXISTING PARTNER FORD. BUT FORD HAS TOLD US FOR NOW, THERE’S NOT MUCH TO REPORT. ALSO THE FEELING AT FORD IS THAT THEY DON’T REALLY WANT TO GET SOMEBODY ELSE TO CANNIBALIZE THEM ON THEIR OWN HOME TURF. THE OTHER INTERESTING PART IS

[33:50] THE UPCOMING FACTORY SCOUT THAT I JUST MENTIONED IN SOUTH CAROLINA. SHIPMAN’S FROM THE PLANTER SUPPOSED TO START IN 2028. BOTH THE MODELS THERE ARE ELECTRIC OR RANGE EXTENDER ELECTRIC. IT IS CONCEIVABLE THAT VW COULD CONSIDER ADDING AUDI MODELS AT THAT SIZE. AUDI CURRENTLY DOESN’T HAVE ANY PRODUCTION IN THE U.S. AND THAT IS SETTING THEM UP FOR A BIG HIT ON THE U.S. TARIFFS. STEPHEN: OK. ELISABETH BEHRMANN THERE THIS MORNING. THANK YOU FOR BRINGING US DETAILS OF THE STORY.

[34:24] VOLTERRA PLATINUM IS THE WORLD’S LARGEST MINOR OF PLATINUM GROUP METALS. IT LAUNCHES A STANDALONE COMPANY LAST YEAR, SPINNING OFF FROM A GLOW AMERICAN. THE SOUTH AFRICAN FIRM IS LOOKING TO BUILD ITS MARKET FOR METALS AS BATTERY ELECTRIC VEHICLES THREATENS THEIR PRIMARY AREA OF DEMAND. IN THE LATEST EPISODE OF BLOOMBERG T FUTURE OFFICER, JENNIFER ZABASAJJA SPOKE WITH THE CFO ON SHAPING THE FIRMS STRATEGY. >> FOR ME, IT’S REALLY ABOUT, HOW CAN WE DO SOMETHING IN THE

[34:55] MOST COST-EFFECTIVE WAY? HOW DO WE ENSURE THAT WE GET ADDITIONAL ANSWERS THAT WE BRING INTO THE MARKET? AND AT THE SAME TIME, ALL OF OUR ASSETS ARE FIRMLY POSITIONED IN THE FIRST HALF OF THE CURVE. WE ARE A COMMODITY BUSINESS. WE ARE CYCLICAL. IT’S ABOUT ENSURING THAT WE ARE RESILIENT THROUGH THE CYCLE AND WE CAN GENERATE ALL OF OUR ASSETS THROUGH THE CYCLE. STEPHEN: GERMAN – JENNIFER ZABASAJJA

[35:26] JOINS US NOW. HOW DOES THE COMPANY VIEW THE DEMAND OUTLOOK THEN FOR THESE METALS? >> IF YOU SPEAK TO CRAIG, THE CFO AND THE CEO, THEY ARE BULLISH ON WHAT THEY SEE AS THE LONG-TERM DEMAND FOR PGI. ESPECIALLY IT’S IMPORTANT TO TAKE A LOOK AT WHEN THEY SPUN OFF FROM ANGLO AMERICAN. WE DID SEE PLATINUM PRICES REALLY SKYROCKETING. NOW THEY STABILIZED A BIT, ESPECIALLY IF YOU TAKE A LOOK AT THE YEAR TO DATE PRICES. WHAT THEY SEE AS LONGER-TERM

[35:59] DEMAND IS UNDERPINNED BY A FEW AREAS. THEY SEE THE SLOWER TRANSITION TO ELECTRIC VEHICLES AS SUPPORTING THE PGM DEMAND. TAKE A LOOK AT INTERNAL COMBUSTION ENGINES. SO AS CONSUMERS CONTINUE TO SLOWLY TRANSITION TO ELECTRIC VEHICLES, STILL USING HYBRID VEHICLES, THAT’S A NEED FOR IT THERE. THERE’S ALSO STRICTER EMISSIONS GLOBALLY THAT HAVE INCREASED

[36:31] THE REQUIRED LOADINGS OF PGM’S. ALSO SUPPORTING LONGER-TERM STRATEGY. FINALLY, THEY ARE BULLISH ON THE DEMAND OUTLOOK FOR THE AI ECONOMY AND HOW PGM’S COULD FACTOR INTO THAT. ALSO EMERGING TECHNOLOGIES SUCH AS FIBERGLASS. ALSO THE HYDROGEN SECTOR WHICH COULD SUPPORT WHAT THEY SEE AS A LONGER-TERM OUTLOOK FOR THEIR MINDS AND THEIR MINERALS. THEY DO NEED THIS FOR THE COMPANY.

[37:03] FILTER A PLATINUM RIGHT NOW. IN SOUTH AFRICA MORE BROADLY, VERY MUCH A DOMINANT PLAYER IN THE INDUSTRY. ESPECIALLY IF YOU LOOK AT GLOBALLY. SOUTH AFRICA HOLDS ALMOST 80% OF THE PLATINUM RESERVES. IT’S IMPORTANT FOR THE COMPANY, FOR THE COUNTRY TO ENSURE THAT THERE’S A BIT OF STABILITY. THE COMPANY IS BEING QUITE CONSERVATIVE AND A BIT MORE RESILIENT AS I WOULD SAY JUST TO ENSURE THAT THE DEMAND PICTURE IS THERE FOR THE NEAR

[37:34] TERM, MEDIUM TERM, LONGER-TERM PICTURE AS THEY CONTINUE TO GROW AS A STANDALONE COMPANY. STEPHEN: OK. JENNIFER ZABASAJJA IN JOHANNESBURG FOR US THIS MORNING. YOU CAN WATCH MORE FROM THE CONVERSATION ON BLOOMBERG CHIEF YOU’VE – T FUTURE OFFICER COME OUT NOW AND AVAILABLE TO BLUE – VIEW ON YOUTUBE. SOLID MOBILE NETWORK DEMAND SEES ERICKSON EARNINGS BEAT EXPECTATIONS. WE BREAK DOWN THE NUMBERS WITH THE COMPANY’S CHIEF EXECUTIVE, NEXT. THIS IS BLOOMBERG. ♪

[38:15] STEPHEN: WELCOME BACK TO BLOOMBERG DAYBREAK: EUROPE. ERICSSON BEAT ANALYST EARNING EXPECTATIONS FOR THE THIRD QUARTER DUE TO SOLID DEMAND FOR MOBILE NETWORK EQUIPMENT. THE COMPANY NOTED THE COMPONENT COST WILL PRESSURE MARGINS NEXT YEAR. JOINING ME NOW IS THE CEO. GREAT TO HAVE YOU ON THE PROGRAM THIS MORNING. I’M INTERESTED IN THE EXPLANATION BEHIND THE DRIVE HIGHER ON THIS BEAT IN EARNINGS TODAY.

[38:46] THE LAST TIME AROUND, THE STORY WAS ABOUT MARGIN PRESSURES. WHAT HAS DRIVEN GROWTH THIS TIME AROUND? >> THANKS FOR HAVING ME. YES. WE REPRESENT A STRONG REPORT TODAY. WE BE THE EXPECTATIONS. WE SEE SOLID DEMAND FROM CUSTOMERS. WE SEE THAT WE ARE WELL POSITIONED IN THE MARKET. AS YOU SAID, THERE’S A HEADWIND ON COMPONENTS. WE’VE BEEN WORKING WITH TACTICAL ACTIONS IN ORDER TO MITIGATE THAT SO WE HAVE SOLID GROSS MARGINS.

[39:19] WE ALSO SEE THAT THERE’S AN ELEMENT OF CUSTOMERS BUYING MORE. WE SEE THAT ON THE COMMODITY MIX. OUR CUSTOMERS ARE TRYING TO MATURE – MAKE SURE THEY BUY BEFORE THE PRICES ARE INCREASED. STEPHEN: YOU HAVE WARNED ABOUT THE COST PRESSURES COMING IN 2027 ON MARGINS. HOW DO YOU EXPECT THAT TO PLAY OUT? CAN YOU DO – STILL DO ANYTHING TO MITIGATE THE EFFECTS OF IT? >> WHAT YOU SEE IS THAT WE HAVE BEEN SUCCESSFUL IN THIS QUARTER.

[39:50] TACTICAL ACTIONS. FOR EXAMPLE, APP SELLING, MAKE SURE WE DO PRODUCT SUBSTITUTIONS FOR PRODUCTS THAT ARE MORE BENEFICIAL. OVER TIME, WE NEED TO HAVE MORE STRUCTURAL ACTIONS. WE NEED TO INCREASE PRICES AND WORK ON OUR SIDE. WE SEEM TO SEE THAT THE DEMAND AROUND AI AND DATA CENTERS THAT WILL PREVAIL INTO 2027 AS WELL. MEANING WE WILL HAVE THIS COST PRESSURE FOR SOME TIME. WE CANNOT AFFORD THESE COSTS. WE NEED TO WORK INTO NEXT YEAR.

[40:23] IT TAKES A BIT OF TIME IN OUR INDUSTRY. THE LONG TRACK WITH OUR SUPPLIERS AND CONTRACT WITH OUR CUSTOMERS. BEFORE THAT, THERE’S A LITTLE BIT OF TIME. STEPHEN: WHAT SORT OF LEEWAY DO YOU HAVE WITH YOUR CUSTOMERS TO RENEGOTIATE CONTRACTS? WHAT SORT OF PRICE INCREASES SHOULD YOUR CUSTOMERS BE EXPECTING? >> WE TYPICALLY SIT WITH LONGER CONTRACTS FOR THREE TO FIVE YEARS WITH OUR CUSTOMERS. WHEN WE SIGN A CONTRACT, WE

[40:56] SIGNED THEM ON THE EXISTING PORTFOLIO. WE CONTINUOUSLY COME OUT WITH NEW PRODUCTS. WHEN WE ADD NEW PRODUCTS TO THE CONTRACTS, WE HAVE TO MAKE SURE THAT THOSE REFLECT THE COST STRUCTURE THAT WE HAVE. IN THAT WAY, WE ARE MITIGATING THE COST INCREASE. NO CUSTOMER IN THE END LIKES TO SEE COST INCREASES. YOU SEE THIS IN MANY INDUSTRIES NOW. I THINK THERE’S A REALIZATION IN THE MARKET THAT PRICES WILL GO UP. IN THE END, IT WILL HAVE TO BE

[41:28] PASSED ON TO END CONSUMERS. STEPHEN: WHAT IS YOUR FIRST STRATEGY UPDATE THIS MORNING? WHY DID YOU FOCUS ON ASIA FOR THIS PARTICULAR UPDATE? WHAT DOES IT MEAN FOR YOUR BUSINESS IN CHINA? >> WE ARE ANNOUNCING TO CHANGES IN OUR STRUCTURE TODAY. ONE IN RELATION TO OUR MARKET AREAS. WE ARE COMBINING INTO OUR ASIA MARKET AREAS. THIS IS ACTUALLY TO FOCUS EVEN MORE ON ASIA.

[42:01] WE SEE VERY IMPORTANT MARKETS THERE. INDIA, JAPAN. WE WANT TO MAKE SURE WE HAVE A GOOD BALANCE AND A STRONG REPRESENTATIVE FOR THE AREA. WE SUPPORT OUR CUSTOMERS AS WELL. WE WILL CONTINUE TO STRENGTHEN THE COUNTRY DIMENSION. MAKING SURE THAT WE HAVE ENOUGH POTENTIAL IN A PACKED, GIVEN THE IMPORTANCE OF IT. WE MADE SOME CHANGES ON THE ENTERPRISE SIDE. WE SEE CONDUCTIVITY BECOMING EVEN MORE IMPORTANT. NOT THE LEAST WITH SPACEX ENTERING THE INDUSTRY. WE WANT TO MAKE SURE THAT WE HAVE THE BEST POSSIBLE ON THE

[42:34] R&D SIDE. WE HAVE A STRONG MACHINE THAT CAN HANDLE GOOD SOLUTIONS. WITH SATELLITE COMING IN, WE BELIEVE HAVING THIS EXPERIENCE WILL BECOME EVEN MORE IMPORTANT. STEPHEN: WE’VE BEEN REPORTING ON THE EFFORTS MADE TO REDUCE THE TRADE DEFICIT WITH CHINA. ARE YOU CONCERNED THAT ANY RAMPING UP OF TENSIONS IN THAT RELATIONSHIP COULD AFFECT YOUR BUSINESS IN CHINA? >> WE ARE TODAY A VERY SMALL PLAYER IN CHINA.

[43:07] WE STILL HAVE A FACTORY IN CHINA. WE HAVE MANY COMPONENTS COMING FROM CHINA. MORE ON THE PASSIVE SIDE. WE WORK A LOT WITH SUPPLY RESILIENCE. WE ARE CONFIDENT WE CAN HANDLE INCREASED TENSION IN RELATIONS. WE ARE ALREADY A VERY SMALL PLAYER. LOW SINGLE-DIGIT MARKET SHARE IN CHINA. WE ARE MUCH MORE FOCUSED ON NORTH AMERICA, INDIA, JAPAN FOR EXAMPLE. STEPHEN: I WANT TO ASK YOU ABOUT ANOTHER

[43:40] BIG ISSUE FACING THE CONSULATE OF EUROPE, THE RISE IN HYBRID ATTACKS. GIVEN THE NATURE OF THE NETWORK INFRASTRUCTURE THAT YOU PROVIDE, HAVE YOU ADAPTED YOUR SECURITY PROVISIONS? ARE YOUR CUSTOMERS WORRIED ABOUT THE POTENTIAL FOR THESE KINDS OF ATTACKS? >> WE ARE INVESTING HEAVILY IN SECURITY IN OUR NETWORKS. WE HAVE INCREASED OUR SPENDING ON SECURITY THE PAST COUPLE YEARS. WHEN IT COMES TO PRODUCTS, WHAT

[44:11] WE NEED TO MAKE SURE IS THAT WE GET SOFTER PATCHES OUT QUICKLY IN THE NETWORKS. WE TYPICALLY TALK ABOUT VULNERABILITIES AND MAKING SURE THAT YOU PATCH THOSE VERY QUICKLY. OTHERWISE YOU ARE MORE EXPOSED FOR ATTACKS. I TOTALLY AGREE WITH YOU. THIS IS MORE IMPORTANT GOING FORWARD. THAT IS SOMETHING WE WORK VERY CLOSELY WITH OUR CUSTOMERS. STEPHEN: OK. THANK YOU VERY MUCH FOR JOINING US FOR YOUR FIRST EARNINGS INTERVIEW AS CEO OF THE COMPANY.

[44:41] PLENTY MORE COMING UP. STAY WITH US. THIS IS BLOOMBERG. ♪ STEPHEN: WELCOME BACK TO BLOOMBERG DAYBREAK: EUROPE. TAKING A LOOK AT SOME CHARTS TO HELP US TRACK THE MARKET MOVEMENTS WE ARE FOLLOWING FOR YOU THIS MORNING. LOOK AT WHAT’S BEEN HAPPENING TO FEDERAL RESERVE RATE HIKE CAP’S – BETS.

[45:14] IF WE ARE LOOKING AT THE DECEMBER LINE HERE IN YELLOW, THAT IS THE INDICATION THAT WE DO HAVE MARKETS PRICING IN A GREATER INDICATION OF A HIKE COMING THERE. WE DID SEE PULLING BACK OF THE INITIAL REACTIONS PARTICULARLY IN RELATION TO THE OCTOBER MEETING. ALL EYES FOCUSED ON DECEMBER FOR THE NEXT FED MEETING. THE MOVES AFTER THE CPI PRINT IN FOCUS AS WE LOOK AHEAD TO THE LATEST JOBLESS CLAIMS NPP I DATED TO COME LATER TODAY. STOCK REACTION ECLIPSED IN TERMS OF THE SELLOFF AND SHIP STOCKS AS WELL. INTERESTING TO NOTE WE HAVE

[45:48] STOCKS RETREATING FROM THOSE HIGHS AS THE TENURE YIELD HIGH HOLDS. ALL THE FOUR MAJOR U.S. INDEXES FINISHED IN THE RED YESTERDAY SMALL CAPS HIT BY ZACH. THE RUSSELL 2000 LAGGING ALL MAJOR INDEXES THIS MONTH. IT’S IN CORRECTION TERRITORY AS WELL. IMPORTANT TO THINK ABOUT THE BROADER EFFECT OF THIS WHILE YIELDS REMAIN AT THESE CURRENT LEVELS AS WELL. ON THE AI STORY. WE ARE LOOKING AT COREWEAVE CLOSELY.

[46:20] PARTICULARLY ITS DEFAULT SWAPS SOARING. GOING HIGHER THAN THAT AS WELL AFTER WE DID HAVE THE LATEST COMMENTS FROM THE CEO YESTERDAY. COMPETITION RISING AS WELL. THIS IS SOMETHING WE ARE KEEPING AN EYE ON FOR YOU LATER TODAY. BLOOMBERG’S NEW ECONOMY FORUM IN NEW DELHI DRAWS TO A CLOSE LATER TODAY. MARIO DRAGHI WILL BE DELIVERING THE CLOSING ADDRESS AT 8:00 LONDON TIME, 9:00 IN BRUSSELS. THE OPENING TRADE IS UP NEXT. THIS IS BLOOMBERG.

[46:52] ♪