O que o IPO da Anthropic significa para o mercado de IA

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Idioma original: inglês

Vídeo original: What Anthropic’s IPO Means for the AI Trade · Canal: Bloomberg Television · 02:12 · Assistir no YouTube

Tópicos: Mercados e economia

Resumo

A possível abertura de capital da Anthropic é apresentada como um momento marcante tanto para o mercado de IA quanto para o perfil das empresas que chegam ao mercado público. A empresa aposta na demanda corporativa por soluções de IA, e seu IPO sugere confiança nessa oportunidade. Como public benefit corporation, a Anthropic precisa equilibrar objetivos de benefício público e de lucro, o que pode levar a decisões diferentes das esperadas de uma empresa pública típica. A avaliação da empresa permanece incerta: as estimativas recentes mencionadas vão de cerca de US$ 1,5 trilhão a US$ 2 trilhões ou mais, mas há poucos parâmetros de comparação.

Pontos-chave

A Anthropic é descrita como uma das principais desenvolvedoras de frontier models.
O IPO seria um marco para o mercado de IA e para o tipo de empresa que chega ao mercado público.
A tese da Anthropic depende em grande medida da demanda corporativa por soluções baseadas em IA.
A decisão de seguir com o IPO indica confiança da empresa na oportunidade de mercado.
Como public benefit corporation, a Anthropic precisa equilibrar metas de benefício público e objetivos de lucro.
Investidores podem encontrar decisões diferentes das que esperariam de uma empresa pública típica.
Estimativas recentes citadas para a avaliação da Anthropic variam, incluindo uma faixa em torno de US$ 1,5 trilhão a US$ 2 trilhões ou mais.
A SpaceX é mencionada como possível referência de comparação, com negociação a cerca de 13 vezes as vendas futuras.
A avaliação final dependerá dos investidores e da apresentação da equipe de gestão.

Capítulos

Início	Capítulo	Resumo
00:00	Um possível marco para o mercado de IA	A abertura de capital da Anthropic é apresentada como um evento relevante para o mercado de IA e para as empresas que chegam ao mercado público.
00:31	Demanda corporativa e propósito público	A aposta na demanda corporativa é relacionada à confiança da Anthropic na oportunidade, enquanto seu estatuto exige equilibrar benefício público e lucro.
01:01	Os desafios de avaliar a Anthropic	A conversa aborda as expectativas de investidores e a possibilidade de a empresa tomar decisões diferentes das de uma companhia pública típica.
01:37	Referências para a avaliação	O entrevistado compara as estimativas de valor da Anthropic com referências limitadas, incluindo a SpaceX, e ressalta que a decisão caberá aos investidores.

Citações

Acho que é, sim, um momento decisivo para o mercado de IA. — 00:00

O fato de a Anthropic seguir com o IPO sugere que ela tem uma história confiante para contar sobre essa oportunidade. — 00:31

É uma oportunidade muito singular. — 01:01

Vai depender dos investidores e de como avaliarem a proposta apresentada pela equipe de gestão. — 02:12

Conceitos e entidades

Anthropic (empresa): Empresa de IA apresentada como uma das principais desenvolvedoras de frontier models e possível candidata a um IPO.
IPO (conceito): Abertura de capital de uma empresa, discutida como possível marco para a Anthropic e para o mercado de IA.
public benefit corporation (conceito): Tipo de empresa que busca lucro, mas também precisa considerar objetivos específicos de benefício público.
SpaceX (empresa): Empresa citada como possível parâmetro de comparação para avaliar a Anthropic.
Anthropic prospectus (conceito): Documento mencionado como explicação dos valores e objetivos que a Anthropic precisa conciliar.

Tradução completa (pt-BR)

00:00 Então, este é um momento decisivo para a aposta em IA? Sim. Acho que é. E não só para a aposta em IA; acho que também é um momento decisivo para o tipo de empresas que estão chegando aos mercados públicos. Primeiro, se você olhar para a aposta em IA, obviamente a Anthropic é uma das principais desenvolvedoras de modelos de fronteira, então isso é algo bastante inédito. E também… As perspectivas da empresa são muito impulsionadas pela demanda empresarial por soluções baseadas em IA. Acho que essa é uma das coisas que têm deixado as pessoas um pouco

00:31 apreensivas recentemente: será que esse impulso nos gastos das empresas está realmente se concretizando? E acho que o fato de a Anthropic estar seguindo em frente com o IPO sugere que a empresa acredita ter uma história convincente para contar sobre essa oportunidade. Se você olhar de forma mais ampla, a Anthropic é o que se chama de corporação de benefício público. Não se trata apenas de buscar a maximização dos lucros. Ela tem objetivos específicos de benefício público que também precisa equilibrar com esses objetivos de lucro. Então, acho que é um tipo de organização bem diferente. No prospecto, eles são muito claros e transparentes sobre

01:01 esses valores e princípios norteadores um tanto conflitantes, se você preferir, que precisam conciliar. E você está alertando os investidores de que talvez vejam coisas ou decisões que a empresa tomar que não seriam o que esperariam de uma empresa de capital aberto típica. Então, acho que é uma oportunidade bastante singular. A Anthropic consegue justificar uma avaliação bem acima de US$ 1 trilhão, Matt? Sim. Acho que, no fim das contas… Essa é uma questão que cabe aos investidores decidir. Obviamente, na última rodada de financiamento, a empresa foi avaliada em pouco menos de US$ 1 trilhão. Recentemente,

01:37 tem-se dito que a empresa poderia alcançar uma avaliação de US$ 2 trilhões ou mais. Mas, na verdade, as expectativas dos investidores recuaram um pouco recentemente. Nossas próprias reportagens sugerem que talvez os investidores estejam pensando agora em algo na faixa de US$ 1,5 trilhão. Não há muitos parâmetros de comparação para fazer essa avaliação. Provavelmente, o único exemplo óbvio seria a SpaceX, que chegou ao mercado no início deste ano. Ela está sendo negociada a cerca de 13 vezes as vendas projetadas. Acho que a estimativa consensual para as vendas projetadas da Anthropic é de cerca de US$ 145 bilhões. Então, isso

02:12 daria uma referência para as avaliações, mas, de novo, você tem esses descontos de IPO e, talvez, descontos por ser uma corporação de benefício público, o que poderia trazer a avaliação de volta para algo na faixa de US$ 1 trilhão a US$ 1,5 trilhão. Mas, como eu disse, isso vai depender mesmo dos investidores e de como eles avaliarem a apresentação da equipe de gestão.

Transcrição original

[00:00] Is this then a defining moment for the AI trade? Yeah. I think it is. And and not just the AI trade, I think, actually, in terms of, the kind of companies that are coming to public markets. I mean, first, if you look at the AI trade, obviously, Anthropic, is one of the leading frontier model developers, and so that’s very much a first. And it’s also… Its outlook is very much driven by enterprise demand for AI based solutions. And I think that’s one of the things that’s been making people a little bit

[00:31] skittish recently is is that momentum in enterprise spending really coming through? And I think the fact that Anthropic is going through with the IPO suggests that they feel they’ve got a confident story to talk on that opportunity. I think if you look more broadly, know, Anthropic is what’s called a public benefit corporation. It’s not just about seeking profit maximization. It has specific public benefit goals that it has to balance against those profit seeking goals too. And so I think that’s a very different kind of organization. They’re very clear and upfront in

[01:01] their prospectus, about those kind of slightly conflicting values and and north stars, if you like, if they’ve got to manage against. And you’re cautioning investors that, you know, they might see things or decisions they make that perhaps wouldn’t be what they’d expect from a typical public company. So it’s a kind of very unique opportunity, I think. Can Anthropic justify a valuation well above $1,000,000,000,000, Matt? Yeah. I mean, I guess, ultimately, that… That’s a question for investors to decide. Obviously, their last funding round, was valued for the company just below 1,000,000,000,000. Recently,

[01:37] there’s been told that they could, fetch a valuation of, $2,000,000,000,000 or more. But, actually, recently, investor expectations have come back a little bit. Our own reporting suggests that maybe investors are thinking now maybe something around the $1,500,000,000,000 mark. There aren’t really many benchmarks out there to kind of value this against. Probably the the the one obvious one might be SpaceX, came to market earlier this year. That trades on about 13 times forward sales. I think the consensus number for, Anthropic is about a $145,000,000,000 of forward sales. So, you know, that would

[02:12] kinda give you a reference to to to basins again, but then you… Again, you have these kind of IPO discounts, perhaps public benefit corporation discounts, which should kinda bring you back down maybe into the kind of, you know, one to one point five trillion range. But as I said, it’s really gonna be down to investors and and how they judge the pitch they hear from the management team.